企業(yè)并購(gòu)方略

目 錄 導(dǎo)論 企業(yè)并購(gòu)作為一種市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下的企業(yè)行 為，在西方發(fā)達(dá)資本主義國(guó)家100多年的發(fā)展 史上經(jīng)久不衰，其后必然有著深刻的企業(yè)經(jīng)濟(jì) 動(dòng)機(jī)和驅(qū)動(dòng)力，有著深刻的經(jīng)濟(jì)、政治、社會(huì) 等多方面的原因，中國(guó)企業(yè)并購(gòu)的實(shí)踐證明 企業(yè)并購(gòu)解決了中國(guó)現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)中的許多棘手問 題，很可能成為進(jìn)一步深化企業(yè)改革和結(jié)構(gòu)調(diào) 整的突破口，通過產(chǎn)權(quán)的流動(dòng)，為企業(yè)成長(zhǎng)和 改革成功開辟了一條有效的途徑，展示了更為 廣闊的發(fā)展前景。 第一章 中外企業(yè)并購(gòu)的簡(jiǎn)要回顧 一個(gè)企業(yè)通過并購(gòu)其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的途徑成為 巨型企業(yè)，是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)史上的一個(gè)突出現(xiàn)象 “沒有一家美國(guó)的大公司不是通過某種方式 某種程度的兼并或合并成長(zhǎng)起來的，幾乎沒有 一家大公司能主要靠?jī)?nèi)部擴(kuò)張成長(zhǎng)起來。”并 購(gòu)能成為中國(guó)企業(yè)成長(zhǎng)的重要途徑嗎？ 一 美國(guó)企業(yè)：五次并購(gòu)浪潮的背景與影響 二 美國(guó)五次企業(yè)并購(gòu)浪潮的主要特征 三 中國(guó)企業(yè)并購(gòu)的發(fā)展歷程 第二章 企業(yè)并購(gòu)的基本原理 事實(shí)上，企業(yè)并購(gòu)的動(dòng)機(jī)是多元化的，對(duì) 于特定的并購(gòu)行為而言，單一的動(dòng)機(jī)是不多見 的。同時(shí)，每種理論也僅僅是站在某一角度分 析，具有一定的片面性，故針對(duì)現(xiàn)實(shí)中的并購(gòu) 行為，往往要結(jié)合幾種理論來同時(shí)分析其產(chǎn)生 的內(nèi)在原因 一 企業(yè)并購(gòu)的概念 二 企業(yè)并購(gòu)的經(jīng)濟(jì)學(xué)動(dòng)因 第三章 中國(guó)企業(yè)并購(gòu)與重組 經(jīng)過這些年的積極探索，我國(guó)企業(yè)重組的 目標(biāo)與方針已經(jīng)基本明確，企業(yè)重組的基本目 標(biāo)是通過企業(yè)兼并，聯(lián)合和破產(chǎn)等重組措施 來優(yōu)化企業(yè)存量資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，建立現(xiàn)代企業(yè)制 度，提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益，搞好整個(gè)國(guó)有經(jīng)濟(jì)； 企業(yè)重組的基本方針是規(guī)范企業(yè)破產(chǎn)，鼓勵(lì) 企業(yè)兼并，實(shí)施再就業(yè)工程，在實(shí)踐中也形成 了一些帶有普遍意義的具體重組措施 一 進(jìn)展與成效 二 主要問題與展望 三 企業(yè)并購(gòu)與國(guó)有經(jīng)濟(jì)的戰(zhàn)略性調(diào)整 第四章 企業(yè)并購(gòu)與企業(yè)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略 經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略與企業(yè)未來的發(fā)展方向，發(fā)展道 路，發(fā)展行動(dòng)等密切相關(guān)，企業(yè)并購(gòu)不是游離 于企業(yè)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略之外的企業(yè)行為，這種行為必 須與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略相結(jié)合，必須成為企業(yè)實(shí) 施其經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的一個(gè)重要舉措 一 企業(yè)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的基本含義 二 企業(yè)并購(gòu)與多樣化經(jīng)營(yíng) 三 企業(yè)并購(gòu)的戰(zhàn)略分析 第五章 企業(yè)并購(gòu)操作概要 企業(yè)并購(gòu)過程實(shí)際上是一個(gè)具體復(fù)雜的 操作過程，這一過程必然涉及到一系列復(fù)雜的 因素，如各國(guó)的法律、法規(guī)、政府規(guī)章，還會(huì) 涉及到經(jīng)濟(jì)、政策等因素。由于各國(guó)的法律 法規(guī)，政府規(guī)章及經(jīng)濟(jì)、政策狀況不盡相同 所以，具體的企業(yè)并購(gòu)操作程序也不盡相同 一 企業(yè)并購(gòu)的一般程序 二 上市公司與非上市公司的一般并購(gòu)程序 三 企業(yè)并購(gòu)中的投資銀行 第六章 上市公司與企業(yè)并購(gòu)方略 包括由國(guó)有股實(shí)際控股的上市公司在內(nèi)的 上市公司，將很可能成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的支柱，由 政府、國(guó)有法人和集體所有制法人所持有的國(guó) 有股、國(guó)有法人和集體法人股控股的上市公 司，已經(jīng)成為在我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下公有制的 一種有效的微觀實(shí)現(xiàn)形式，這種形式能夠在我 國(guó)目前的情況下較好地解決對(duì)企業(yè)的有效監(jiān)管 和有效的長(zhǎng)期資金來源問題，從而能夠?yàn)槠髽I(yè) 提高經(jīng)濟(jì)效益和保障企業(yè)出資者的合法權(quán)益提 供一個(gè)有效的制度框架，要充分發(fā)揮上市公司 在企業(yè)并購(gòu)中的作用 一 長(zhǎng)期資金來源不足：傳統(tǒng)國(guó)有企業(yè)制度的 根本缺陷之一 二 上市公司：國(guó)民經(jīng)濟(jì)的主力軍 三 以上市公司為核心實(shí)施企業(yè)并購(gòu) 第七章 企業(yè)管理與并購(gòu) 可以毫不夸張地說，近10多年來，沒有哪 一個(gè)國(guó)家的企業(yè)管理環(huán)境像中國(guó)企業(yè)的管理環(huán) 境變化得這樣劇烈，這種變化簡(jiǎn)言之即為；從 計(jì)劃經(jīng)濟(jì)走向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)；從封閉經(jīng)濟(jì)走向開放 經(jīng)濟(jì)并處于日益全球化的進(jìn)程之中·從短缺經(jīng) 濟(jì)轉(zhuǎn)為相對(duì)過剩經(jīng)濟(jì)·從數(shù)量擴(kuò)張型增長(zhǎng)轉(zhuǎn)為 質(zhì)量提高型增長(zhǎng)；知識(shí)經(jīng)濟(jì)初露端倪；從單一 的全民所有制與集體所有制轉(zhuǎn)變?yōu)橐試?guó)有經(jīng)濟(jì) 為主導(dǎo)，以公有制經(jīng)濟(jì)為主體，多種所有制在 市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下公平競(jìng)爭(zhēng)共同發(fā)展；從生產(chǎn)管 理型轉(zhuǎn)變?yōu)樯a(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理型又向資本經(jīng)營(yíng)型管 理發(fā)展，企業(yè)改革，并購(gòu)必須要與企業(yè)管理有 機(jī)地結(jié)合才能取得良好的效果 一 國(guó)有企業(yè)管理環(huán)境的變化 二 國(guó)有企業(yè)環(huán)境變化對(duì)企業(yè)管理提出的 新要求 三 正確處理改革 并購(gòu)與管理的關(guān)系 第八章 中外企業(yè)并購(gòu)環(huán)境比較 中外企業(yè)并購(gòu)既具有一些共性，但由于中 外經(jīng)濟(jì)、政治、社會(huì)、文化、歷史的不同，又 具有一些各自的特點(diǎn)，對(duì)中外企業(yè)并購(gòu)進(jìn)行比 較分析的目的，是為了看清這種共性與特點(diǎn) 借鑒其他國(guó)家在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下企業(yè)并購(gòu)的一 些有益的經(jīng)驗(yàn) 一 西方企業(yè)并購(gòu)的背景分析 二 中國(guó)企業(yè)并購(gòu)的背景 三 西方企業(yè)并購(gòu)中的政府行為 四 中國(guó)企業(yè)并購(gòu)中的政府行為 五 中國(guó)企業(yè)并購(gòu)中政府行為取向 第九章 中外企業(yè)并購(gòu)的操作方式比較 提高企業(yè)資產(chǎn)證券化程度，將企業(yè)的實(shí)物 形態(tài)通過證券化轉(zhuǎn)變?yōu)閮r(jià)值形態(tài)，提高企業(yè)的 社會(huì)性，這一方面使企業(yè)獲得全面，準(zhǔn)確的市 場(chǎng)評(píng)價(jià)，另一方面可通 過外部市場(chǎng)監(jiān)督、保證 交易的合法性和規(guī)范性 一 上市公司并購(gòu) 二 非上市公司并購(gòu) 三 中國(guó)企業(yè)并購(gòu)操作方式問題簡(jiǎn)述 第十章 中外企業(yè)并購(gòu)的支付方式比較 在企業(yè)并購(gòu)活動(dòng)中，支付方式對(duì)并購(gòu)雙方 的收益都會(huì)產(chǎn)生顯著的影響，也是一項(xiàng)并購(gòu)活 動(dòng)能否成功的關(guān)鍵，不同的支付方式，其融資 成本是不同的，最終效益也不同，恰當(dāng)?shù)闹Ц? 方式選擇，可以產(chǎn)生事半功倍的效果，即以最 低的成本產(chǎn)生足夠大的控制力 一 融資渠道分析 二 西方國(guó)家企業(yè)并購(gòu)的主要支付方式 三 中國(guó)企業(yè)并購(gòu)的主要支付方式 四 中國(guó)企業(yè)并購(gòu)支付方式的改進(jìn) 第十一章 中外企業(yè)并購(gòu)的途徑選擇比較 企業(yè)應(yīng)當(dāng)充分發(fā)掘中國(guó)這個(gè)世界上最大的 市場(chǎng)，在主營(yíng)業(yè)務(wù)中一展身手，以天時(shí)、地 利、人和的優(yōu)勢(shì)占據(jù)相當(dāng)?shù)氖袌?chǎng)份額，形成有 特色的商標(biāo)和產(chǎn)品，從面為企業(yè)進(jìn)一步多元化 拓展積累資金和實(shí)力 。 一 三種基本并購(gòu)?fù)緩降慕?jīng)濟(jì)學(xué)分析 二 西方國(guó)家企業(yè)并購(gòu)的途徑選擇 三 中國(guó)企業(yè)并購(gòu)的途徑選擇 四 有益的啟示 五 其他并購(gòu)要素比較 第十二章 企業(yè)并購(gòu)與反壟斷 由企業(yè)重組可能引發(fā)的壟斷是一種經(jīng)濟(jì)性 壟斷，它靠的主要是經(jīng)濟(jì)實(shí)力，這種經(jīng)濟(jì)性壟 斷一旦形成，就很可能會(huì)比行政性的壟斷更難 打破，如果出現(xiàn)壟斷，它就會(huì)引起一系列的弊 端，如阻礙企業(yè)技術(shù)進(jìn)步和新興企業(yè)的發(fā)展， 不求改進(jìn)，影響產(chǎn)品質(zhì)量的進(jìn)一步提高，影響 中小企業(yè)的生存等等，從而對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一 步發(fā)展產(chǎn)生十分消極的不良影響 一 企業(yè)重組與反壟斷 二 自然壟斷產(chǎn)業(yè)：企業(yè)重組 競(jìng)爭(zhēng)與公共 規(guī)制 三 幾個(gè)需要說明的問題 參考文獻(xiàn)