接管、重組和公司控制：第二版

     目錄
   第一部分接管與兼并的實(shí)踐
    第1章接管的過(guò)程
    兼并活動(dòng)的模式
    兼并與標(biāo)購(gòu)的定義
    從經(jīng)濟(jì)學(xué)角度看兼并的類型
    橫向兼并
    縱向兼并
    混合兼并
    財(cái)務(wù)混合兼并
    管理混合兼并
    同心公司
    從法律角度看企業(yè)兼并
    標(biāo)購(gòu)的性質(zhì)
    兼并活動(dòng)中的風(fēng)險(xiǎn)套利
    舉例
    套利業(yè)務(wù)的特性
    套利資金
    小結(jié)
    問(wèn)題
    參考文獻(xiàn)
    第2章有關(guān)法律和法規(guī)
    主要的證券法規(guī)
    聯(lián)邦證券法
    證券法令的執(zhí)行
    標(biāo)購(gòu)的規(guī)則——威廉姆斯法
    第13節(jié)
    第14節(jié)
    內(nèi)部交易監(jiān)督
    1970年欺詐與貪污組織法
    法庭案例與證券交易委員會(huì)的規(guī)定
    1934法令第106—5條規(guī)定的義務(wù)
    其他披露要求
    內(nèi)部人的披露——證券交易法第16節(jié)
    股票交易的披露要求
    兼交談判的披露
    各州的收購(gòu)活動(dòng)法規(guī)
    最近的發(fā)展情況
    有關(guān)各州收購(gòu)法規(guī)的一些問(wèn)題
    反壟斷政策
    RiteAid標(biāo)購(gòu)Revco的時(shí)間表
    主要的反壟斷法
    1890年謝爾曼法
    1914年克萊頓法，第7節(jié)
    1976年哈特－斯科特－羅迪奧法
    反壟斷法的原則
    其他市場(chǎng)特點(diǎn)
    非橫向兼并
    私人反壟斷訴訟
    州反壟斷活動(dòng)
    有關(guān)公眾利益的規(guī)定
    FE公司和FCL公司的沒(méi)收
    太平洋木材公司的敵意收購(gòu)
    金融政策上的法規(guī)
    小結(jié)
    問(wèn)題
    案例研究
    董事會(huì)的廣泛責(zé)任
    VanGorkom
    Revlon公司與PantryPride
    馬克斯韋爾公司與麥克米蘭出版公司
    派拉蒙公司與《時(shí)代周刊》
    派拉蒙公司與QVC網(wǎng)絡(luò)
    Sandoz－Gerber
    參考文獻(xiàn)
    第3章聯(lián)合經(jīng)營(yíng)核算與購(gòu)買核算
    歷史背景
    聯(lián)合經(jīng)營(yíng)
    購(gòu)買核算
    聯(lián)營(yíng)與購(gòu)買核算
    聯(lián)營(yíng)核算的說(shuō)明
    購(gòu)買核算的說(shuō)明
    聯(lián)營(yíng)與購(gòu)買對(duì)收益計(jì)量的影響
    對(duì)財(cái)務(wù)杠桿的影響
    聯(lián)營(yíng)與購(gòu)買的動(dòng)態(tài)和靜態(tài)效應(yīng)
    聯(lián)營(yíng)與購(gòu)買對(duì)股價(jià)影響的實(shí)證研究
    Hong，Kaplan，Mandelker，1978
    Robinson和Shane，1990
    Davis，1990
    Davis，1996
    進(jìn)一步的研究
    小結(jié)
    問(wèn)題
    案例研究
    美國(guó)電話電報(bào)公司收購(gòu)NCR公司
    WF銀行收購(gòu)FIB公司
    參考文獻(xiàn)
    第4章稅務(wù)計(jì)劃
    應(yīng)稅與非應(yīng)稅或稅款遞延收購(gòu)
    稅收改革法（1986）
    營(yíng)業(yè)凈損失的結(jié)轉(zhuǎn)
    公司資本收益稅
    公司利潤(rùn)的稅額最小化
    通用公共事業(yè)公司的教訓(xùn)
    綠色郵件
    稅收收益是否能引起兼并
    稅收效應(yīng)的早期實(shí)際驗(yàn)證
    營(yíng)業(yè)凈損與稅款抵免
    基準(zhǔn)遞增資產(chǎn)價(jià)格
    財(cái)務(wù)杠桿
    稅收效應(yīng)的后期實(shí)際驗(yàn)證
    稅收與杠桿收購(gòu)
    小結(jié)
    問(wèn)題
    參考文獻(xiàn)
   第二部分并購(gòu)理論及其實(shí)際驗(yàn)證
    第5章兼并與標(biāo)購(gòu)理論
    組織學(xué)習(xí)與組織資本
    投資機(jī)會(huì)
    接管過(guò)程模型
    搭便車問(wèn)題，原始股和均衡出價(jià)
    一個(gè)框架
    并購(gòu)價(jià)值增值的源泉
    效率的提高
    經(jīng)營(yíng)協(xié)同效應(yīng)
    多樣化經(jīng)營(yíng)的動(dòng)機(jī)
    財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)
    戰(zhàn)略調(diào)整
    q比率（市值與重置成本的比率）
    信息
    信號(hào)傳遞
    贏者的災(zāi)難與傲慢
    代理問(wèn)題
    接管是解決代理問(wèn)題的一個(gè)途徑
    管理主義
    自由現(xiàn)金流量假設(shè)
    利益的重新分配
    稅收上的收益
    市場(chǎng)力量
    來(lái)自債券持有人的利益重組
    來(lái)自勞動(dòng)者的利益重組
    退休基金的變化
    小結(jié)
    問(wèn)題
    案例研究
    波音公司收購(gòu)麥道
    參考文獻(xiàn)
    附錄A：異常收益的計(jì)量
    剩余收益的計(jì)算步驟
    事件收益的統(tǒng)計(jì)意義
    參考文獻(xiàn)
    第6章兼并活動(dòng)的發(fā)展歷史
    早期的兼并運(yùn)動(dòng)
    1895年～1904年的兼并運(yùn)動(dòng)
    1922年～1929年的兼并運(yùn)動(dòng)
    1940年～1947年的兼并運(yùn)動(dòng)
    60年代的混合兼并浪潮
    1970年以來(lái)的兼并趨勢(shì)
    企業(yè)出售
    對(duì)集中度的影響
    對(duì)宏觀集中度的影響
    對(duì)微觀集中度的影響
    國(guó)際透視
    各時(shí)期兼并活動(dòng)發(fā)展的時(shí)間控制
    兼并與宏觀經(jīng)濟(jì)
    小結(jié)
    問(wèn)題
    參考文獻(xiàn)
    第7章并購(gòu)績(jī)效的實(shí)際驗(yàn)證
    實(shí)證研究涉及的問(wèn)題
    成功的兼并與接管帶來(lái)的收益
    目標(biāo)公司的收益
    收購(gòu)公司的收益
    NASDAQ交易的效果
    不成功的接管
    目標(biāo)公司的收益
    失敗收購(gòu)公司的收益
    支付方式與管理抵抗
    從宣布到完成的時(shí)間間隔
    失敗收購(gòu)公司會(huì)成為兼并的目標(biāo)
    正的總收益與負(fù)的總收益
    法規(guī)的作用
    單一投標(biāo)與多家投標(biāo)
    宣布前升值收益與宣布后升值收益
    效率與市場(chǎng)力量
    并購(gòu)后的績(jī)效
    產(chǎn)業(yè)對(duì)并購(gòu)活動(dòng)的影響
    接管活動(dòng)的模式
    小結(jié)
    問(wèn)題
    參考文獻(xiàn)
   第三部分評(píng)價(jià)——戰(zhàn)略性透視
    第8章戰(zhàn)略、多角化經(jīng)營(yíng)和接管
    戰(zhàn)略
    最終的責(zé)任
    戰(zhàn)略計(jì)劃的基本步驟
    戰(zhàn)略計(jì)劃過(guò)程的多樣性
    環(huán)境的監(jiān)測(cè)
    利益相關(guān)者
    組織文化
    可選擇的戰(zhàn)略方法論
    可選擇的幾種分析框架
    形成戰(zhàn)略的途徑
    波士頓咨詢集團(tuán)
    波特法
    適應(yīng)性程序
    幾種方法的評(píng)價(jià)
    數(shù)目表和重述
    最新的一些發(fā)展
    兼并戰(zhàn)略的形成
    企業(yè)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)
    使企業(yè)適應(yīng)不斷變化的環(huán)境
    多角化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略
    內(nèi)部成長(zhǎng)與外部成長(zhǎng)
    實(shí)際驗(yàn)證
    多角化經(jīng)營(yíng)計(jì)劃、兼并及管理能力的儲(chǔ)備
    影響多角化經(jīng)營(yíng)的因素
    管理技術(shù)上的進(jìn)步
    技術(shù)變革的加快
    人事部門固定費(fèi)用的增加
    證券市場(chǎng)的發(fā)展
    小結(jié)
    問(wèn)題
    案例研究
    Merk收購(gòu)Medco
    IBM對(duì)Lotus發(fā)展公司的收購(gòu)
    參考文獻(xiàn)
    第9章企業(yè)估價(jià)方法
    可比公司或可比交易法
    分析表估價(jià)法與兼并
    資本預(yù)算決策
    分析表預(yù)測(cè)法
    分析表估價(jià)法簡(jiǎn)評(píng)
    公式法
    基本公式
    暫時(shí)增長(zhǎng)后的恒定增長(zhǎng)
    資本成本的計(jì)量
    資本資產(chǎn)定價(jià)模型
    超過(guò)債務(wù)收益的資本風(fēng)險(xiǎn)收益
    投資者平均收益
    紅利增長(zhǎng)模型
    債務(wù)成本
    優(yōu)先股成本
    邊際資本成本
    通貨膨脹的影響
    應(yīng)用
    問(wèn)題
    參考文獻(xiàn)
    附錄A：企業(yè)定價(jià)公式的延伸
    零增長(zhǎng)的情況
    恒定的增長(zhǎng)
    超常增長(zhǎng)后的零增長(zhǎng)
    超常增長(zhǎng)后的恒定增長(zhǎng)
    附錄B：估價(jià)模型的比較
    與Miller－Modigliani模型的比較
    與Stern－Stewart方法的比較
    與Rappaport方法的比較
    參考文獻(xiàn)
    第10章組織價(jià)值的增長(zhǎng)
    Chevron接管Gulf的事件分析
    收購(gòu)Gulf的可比交易分析
    分析表法與公式法
    在起始的價(jià)值因素估計(jì)中使用的歷史資料
    合理的資本成本
    資本結(jié)構(gòu)比例
    分析表方法
    Gulf公司的價(jià)值（1983年）
    調(diào)研成本分析
    收購(gòu)Gulf對(duì)Chevron公司價(jià)值的影響
    小結(jié)
    問(wèn)題
    參考文獻(xiàn)
    附錄A：增長(zhǎng)率的計(jì)算
   第四部分企業(yè)重組
    第11章企業(yè)重組與企業(yè)出售
    公司重組戰(zhàn)略
    一些基本力量
    定義與舉例
    企業(yè)出售
    關(guān)于企業(yè)出售的背景材料
    企業(yè)出售的動(dòng)因
    企業(yè)出售的財(cái)務(wù)作用
    企業(yè)出售與分立的案例研究
    企業(yè)出售的基本原理
    小結(jié)
    問(wèn)題
    參考文獻(xiàn)
    第12章重組所有權(quán)關(guān)系
    分立
    分立的事件收益研究
    子公司的分離
    TheITT公司
    美國(guó)電話電報(bào)公司的重組
    TheMelville公司
    股票出讓
    目標(biāo)公司股票
    出售與分離收益的解釋與基本原理
    信息
    管理效率
    管理激勵(lì)
    稅收與管制因素
    債券持有人的損失
    經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化
    如何避免與顧客的沖突
    為投資者提供凈收益
    期權(quán)的創(chuàng)造
    擴(kuò)大市場(chǎng)跨度
    便于更集中的兼并
    小結(jié)
    問(wèn)題
    案例研究
    Sears，RoebuckandCo.重組
    通用汽車公司將子公司EDS獨(dú)立
    參考文獻(xiàn)
    第13章財(cái)務(wù)重組
    公司價(jià)值的分解
    財(cái)務(wù)杠桿與杠桿資本重組
    使用杠桿資本重組的作用
    杠桿重組的績(jī)效
    杠桿資本重組的功能
    兩類普通股的重組
    兩類普通股重組的原因
    兩類股票重組的市場(chǎng)反應(yīng)
    管理抵制的矛盾
    證券交換權(quán)
    證券交換權(quán)的稅收管理
    證券交換權(quán)的經(jīng)驗(yàn)證明
    重組程序
    法庭外的程序
    兼并進(jìn)另一個(gè)企業(yè)
    正式的法律程序
    金融工程
    清算與接管后的出售
    實(shí)證研究
    小結(jié)
    問(wèn)題
    案例研究
    管理輔助公司
    參考文獻(xiàn)
   第五部分并購(gòu)戰(zhàn)略
    第14章合資企業(yè)
    企業(yè)戰(zhàn)略與合資企業(yè)
    合資企業(yè)與復(fù)雜性學(xué)習(xí)
    合資企業(yè)稅務(wù)
    合資企業(yè)與企業(yè)重組
    國(guó)際合資企業(yè)
    合資企業(yè)基本原理
    失敗的原因
    合資企業(yè)與反壟斷政策
    外部資源
    合資企業(yè)作用的實(shí)際驗(yàn)證
    商務(wù)與經(jīng)濟(jì)模式
    事件收益
    小結(jié)
    問(wèn)題
    案例研究
    通用汽車公司與豐田公司的合資企業(yè)
    參考文獻(xiàn)
    第15章職工持股計(jì)劃與雇主有限合伙企業(yè)
    職工持股計(jì)劃的性質(zhì)和歷史
    退休金計(jì)劃的類型
    職工持股計(jì)劃的類型
    職工持股計(jì)劃的運(yùn)用
    職工持股計(jì)劃用作退休金計(jì)劃
    杠桿職工持股計(jì)劃的概念
    職工持股計(jì)劃運(yùn)用舉例
    以職工持股計(jì)劃來(lái)代替子公司的剝離
    職工持股計(jì)劃的執(zhí)行效果
    稅收利益
    職工持股計(jì)劃可作為抵制接管的措施
    職工持股計(jì)劃與籌集資金的辦法
    與利潤(rùn)分配的比較
    對(duì)公司生產(chǎn)效率的影響
    經(jīng)濟(jì)效果
    職工持股計(jì)劃的評(píng)價(jià)
    雇主有限合伙企業(yè)
    雇主有限合伙企業(yè)的性質(zhì)
    雇主有限合伙企業(yè)的優(yōu)點(diǎn)
    雇主有限合伙企業(yè)的起始定價(jià)
    小結(jié)
    問(wèn)題
    案例研究
    Pan石油雇主有限合伙企業(yè)
    參考文獻(xiàn)
    第16章私有化和杠桿收購(gòu)
    杠桿收購(gòu)的特點(diǎn)
    杠桿收購(gòu)的三個(gè)主要階段
    80年代的杠桿收購(gòu)
    一般經(jīng)濟(jì)和金融因素
    杠桿收購(gòu)的一個(gè)實(shí)例
    典型的杠桿收購(gòu)操作的幾個(gè)要素
    80年代私有化收購(gòu)的條件和環(huán)境
    80年代私有化的實(shí)際結(jié)果
    收益的來(lái)源
    收購(gòu)后權(quán)益價(jià)值研究
    1991年～1992年的糾正時(shí)期
    垃圾債券的作用
    1992年～1995年期間的杠桿收購(gòu)
    小結(jié)
    問(wèn)題
    案例研究
    杠桿收購(gòu)中價(jià)值的來(lái)源
    RJRNabisco杠桿收購(gòu)
    參考文獻(xiàn)
    第17章國(guó)際接管與企業(yè)重組
    歷史與經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)
    國(guó)際企業(yè)理論
    國(guó)際并購(gòu)的原因
    企業(yè)成長(zhǎng)的需要
    技術(shù)方面的原因
    產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)與產(chǎn)品差異
    政府政策
    匯率
    政治經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定性
    勞動(dòng)力成本以及生產(chǎn)率的差別
    顧客指向性（尤其是銀行業(yè)）
    經(jīng)營(yíng)多樣化
    保證原材料的供應(yīng)
    所獲剩余收益
    事件收益
    國(guó)際合資企業(yè)
    一個(gè)國(guó)際企業(yè)的權(quán)益成本
    債務(wù)成本
    小結(jié)
    問(wèn)題
    案例研究
    Gerberproducts的故事
    Ciba－Geigy與Sandoz的兼并
    參考文獻(xiàn)
   第六部分公司管理與控制
    第18章股票回購(gòu)
    股票回購(gòu)的主要類型
    固定股價(jià)標(biāo)購(gòu)
    荷蘭式拍賣
    可轉(zhuǎn)讓選擇權(quán)
    公開(kāi)市場(chǎng)回購(gòu)
    固定股價(jià)標(biāo)購(gòu)
    現(xiàn)金標(biāo)購(gòu)的經(jīng)驗(yàn)證明
    基本股票回購(gòu)模型
    固定股價(jià)標(biāo)購(gòu)的理論基礎(chǔ)
    紅利或個(gè)人所得稅假說(shuō)
    杠桿假說(shuō)
    信號(hào)傳遞假說(shuō)
    債券持有人損失假說(shuō)
    股東間的財(cái)富轉(zhuǎn)移
    外部接管的防預(yù)
    荷蘭式拍賣回購(gòu)
    可轉(zhuǎn)讓選擇權(quán)
    公開(kāi)市場(chǎng)股票回購(gòu)
    小結(jié)
    問(wèn)題
    案例研究
    FPL
    參考文獻(xiàn)
    第19章公司管理與行為績(jī)效
    美國(guó)的公司管理體制
    分散的股票所有人
    企業(yè)契約理論
    利益相關(guān)者的利益分歧
    內(nèi)部控制機(jī)制
    董事會(huì)的作用
    董事會(huì)的組成
    董事會(huì)成員的報(bào)酬
    董事會(huì)的評(píng)估
    所有權(quán)集中度
    管理層的所有者與債券收益
    財(cái)務(wù)政策與所有權(quán)集中度
    經(jīng)理的報(bào)酬
    外部控制機(jī)制
    股票價(jià)格與高級(jí)管理層的更換
    公共退休金基金
    多重控制機(jī)制
    代理人競(jìng)爭(zhēng)
    對(duì)財(cái)富的影響——較早的研究
    對(duì)財(cái)富的影響——較晚的研究
    針對(duì)企業(yè)控制權(quán)的并購(gòu)市場(chǎng)
    不同的管理體制
    小結(jié)
    問(wèn)題
    案例研究
    克萊斯勒公司與Tracinda公司的控制權(quán)斗爭(zhēng)
    參考文獻(xiàn)
    第20章接管防御
    董事會(huì)的責(zé)任
    綠色郵件
    綠色郵件對(duì)社會(huì)財(cái)富的影響
    反綠色郵件的發(fā)展
    財(cái)務(wù)防御措施
    戰(zhàn)略行為
    PacMan防御
    白衣騎士
    白衣衛(wèi)士
    防御性公司重組的調(diào)整
    資產(chǎn)重組
    其他戰(zhàn)略
    反接管修正案
    絕大多數(shù)投票權(quán)修正案
    公平價(jià)格修正案
    董事會(huì)的分層
    優(yōu)先股的授權(quán)
    其他反接管修正案
    反接管修正案與股東收益
    毒丸計(jì)劃
    毒九計(jì)劃的類型
    案例研究
    毒九計(jì)劃對(duì)股東收益的影響
    毒丸式選擇權(quán)
    金保護(hù)傘
    原理
    銀或錫保護(hù)傘
    金保護(hù)傘與股東收益
    小結(jié)
    問(wèn)題
    案例研究
    CarterHawleyHale與Marshal1Field&Co
    Mattel－Hasbro
    參考文獻(xiàn)
   第七部分實(shí)現(xiàn)增值的管理戰(zhàn)略
    第21章并購(gòu)活動(dòng)的案例研究
    案例研究的一個(gè)框架
    時(shí)代華納
    事件的時(shí)間簡(jiǎn)表
    主要的法律問(wèn)題
    派拉蒙與QVC電視網(wǎng)
    SBC與PacTel
    貝爾大西洋公司與NYNEX
    Disney－CapitalCities/ABC
    時(shí)代華納與Turner廣播公司
    Weitinghouse收購(gòu)CBS
    信息產(chǎn)業(yè)的未來(lái)變化
    Ruback案例研究
    Conoco
    城市服務(wù)業(yè)
    個(gè)別企業(yè)的案例研究
    IC行業(yè)
    ARA服務(wù)業(yè)
    MerrillLynch
    評(píng)估并購(gòu)活動(dòng)的一個(gè)框架
    小結(jié)
    問(wèn)題
    參考文獻(xiàn)
    第22章并購(gòu)與戰(zhàn)略管理指南
    戰(zhàn)略性長(zhǎng)期計(jì)劃框架與并購(gòu)
    目的和目標(biāo)
    戰(zhàn)略的作用
    計(jì)劃的作用
    管理能力透視
    綜合性項(xiàng)目分析表在正確的并購(gòu)決策中的運(yùn)用
    并購(gòu)成功的規(guī)律
    得魯克的兼并規(guī)律
    其他規(guī)律
    一般原則
    問(wèn)題
    案例研究
    DeanWitterDiscover兼并MorganStanley的分析與評(píng)價(jià)
    參考文獻(xiàn)
    詞匯表
    作者索引
    主題索引