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指數(shù)基金研究:基民投資制勝法則詳解

指數(shù)基金研究:基民投資制勝法則詳解

定 價:¥28.00

作 者: 王雅齡
出版社: 中國社會科學(xué)出版社
叢編項:
標 簽: 基金

ISBN: 9787500465614 出版時間: 2008-02-01 包裝: 平裝
開本: 16 頁數(shù): 270 pages 字數(shù):  

內(nèi)容簡介

  指數(shù)基金是一種旨在承擔標準化風(fēng)險、獲取平均化收益,以跟蹤市場某個特定指數(shù)為投資策略,由專業(yè)的資產(chǎn)管理機構(gòu)發(fā)起并管理的證券投資基金。指數(shù)基金的工作原理,是復(fù)制指數(shù)的收益率特征及其收益率的波動特征,從而將投資風(fēng)險設(shè)定在一個標準化的預(yù)期范圍之內(nèi)。世界上第一只指數(shù)基金“先鋒500”迄今只有三十多年歷史,隨著ETF的問世,指數(shù)基金取得了飛躍式發(fā)展。 指數(shù)基金的本質(zhì)特征是風(fēng)險標準化。被動投資策略、平均價格、風(fēng)險最小化等等概念均與指數(shù)基金有關(guān),但都不是指數(shù)基金的本質(zhì)特征。指數(shù)基金的風(fēng)險收益組合不是最優(yōu)化的,但卻比較靠近有效邊界,是有效組合的合理近似。指數(shù)基金的理論基礎(chǔ)是投資組合理論、市場效率理論和指數(shù)構(gòu)造理論。投資組合理論,是指數(shù)基金的主要理論基礎(chǔ)。在投資組合理論體系中,資本市場線是貫穿資本資產(chǎn)定價模型和共同基金定理的軸心。均衡狀態(tài)下,資本市場線是連接無風(fēng)險利率和股票市場收益率的一條直線;非均衡狀態(tài)下,資本市場線不是直線或不存在。風(fēng)險溢價和無風(fēng)險利率,均與實體經(jīng)濟的增長率相關(guān),且均高于名義GDP增長率。股權(quán)資產(chǎn)的增值率,即“無風(fēng)險利率+風(fēng)險溢價”,大大高于名義GDP增長率。這不僅揭示了股權(quán)資產(chǎn)的風(fēng)險,而且揭示了資本資產(chǎn)增值的來源。復(fù)合指數(shù)基金可以演示這一理論。 資本市場效率理論,是指數(shù)基金的第二理論基礎(chǔ)。資本市場效率理論起源于有效市場假說。有效市場假說包括三個驗證市場達到理性定價效率水平的模型。從定價效率引向市場微觀方向的研究,理論上稱為交易效率。從定價效率引向宏觀方向的研究,未成體系,筆者以功能效率加以概括。所謂資本市場功能效率,指的是通過資本市場形成的有效投資對宏觀經(jīng)濟增長率的邊際貢獻率。在資本市場效率理論的體系中,功能效率與定價效率和交易效率并列平行。書中八個案例分別解釋。 指數(shù)基金以定價效率為依據(jù),以交易效率為手段,以功能效率為目的。指數(shù)基金的長期收益率,是市場定價效率的證明。指數(shù)基金構(gòu)造標準化的證券籃子,是提高交易效率的捷徑。指數(shù)基金的規(guī)模復(fù)制,有助于市場規(guī)模擴張及其功能效率的提高。指數(shù)構(gòu)造方法是指數(shù)基金實現(xiàn)這些功能的機制保證,指數(shù)理論當然也是指數(shù)基金的重要理論基礎(chǔ)。 指數(shù)基金在“新興+轉(zhuǎn)軌”的中國市場試驗階段遇到一些特殊困難,但因為具有透明度相對較高的結(jié)構(gòu)特征,其潛在優(yōu)勢和發(fā)展空間遠遠超過成熟市場。

作者簡介

  王雅玲,籍貫河北定州,中共黨員。河北師范大學(xué)外語系英語專業(yè),文學(xué)學(xué)士(1992);中國社會科學(xué)院研究生院財貿(mào)系貨幣銀行學(xué)專業(yè),經(jīng)濟學(xué)碩士(2000);中國社會科學(xué)院研究生院財貿(mào)系財政學(xué)專業(yè),經(jīng)濟學(xué)博士(2005);中國博士后特華科研工作站金融學(xué)專業(yè),博士后研究生(2007);現(xiàn)(新)任青島大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院財政系主任。

圖書目錄

第一章 指數(shù)基金研究背景
第一節(jié) 選題
一 資本市場面臨新的發(fā)展時期
二 正在走向世界的中國資本市場
三 本書章節(jié)結(jié)構(gòu)和內(nèi)容介紹
第二節(jié) 關(guān)于市場效率的研究
一 從巴舍利耶說起
二 此效率非彼效率
第三節(jié) 關(guān)于被動投資策略的研究
一 托賓的貢獻
二 指數(shù)基金的實踐
第四節(jié) 關(guān)于交易所交易基金的研究
一 ETF到底是什么
二 國內(nèi)學(xué)者的研究成果
第二章 指數(shù)基金的理論基礎(chǔ)
第一節(jié) 有效市場和市場效率的研究
一 有效市場假說
二 資本市場的功能
三 資本市場效率理論的體系
第二節(jié) 投資組合理論
一 證券市場的有效邊界
二 資本資產(chǎn)定價模型
三 共同基金定理
第三節(jié) 指數(shù)技術(shù)及指數(shù)理論
一 指數(shù)的分類和編制
二 指數(shù)構(gòu)造理論
三 解讀滬深300指數(shù)
第四節(jié) 指數(shù)基金相關(guān)概念界定
一 指數(shù)基金分類
二 技術(shù)指標釋義
三 專業(yè)術(shù)語界定
第三章 指數(shù)基金歷史上四個經(jīng)典案例
第一節(jié) 指數(shù)基金發(fā)端
一 先峰500
二 功能效率和指數(shù)基金
三 受托人的忠誠責(zé)任
第二節(jié) 指數(shù)基金興起
一 蜘蛛系列
二 交易效率和指數(shù)基金
三 指數(shù)基金的本質(zhì)
第三節(jié) 指數(shù)基金創(chuàng)新
一 盈富基金
二 定價效率和指數(shù)基金
三 市場效率和政府邊界
第四節(jié) 指數(shù)基金前沿
一 上證50ETF
二 指數(shù)基金成功為資產(chǎn)等級
三 投資策略和市場的有效性
第四章 四個理論模型指數(shù)基金
第一節(jié) 模擬案例:等權(quán)指數(shù)基金
一 基礎(chǔ)證券與證券組合
二 指數(shù)基金與有效組合
三 等權(quán)平均和加權(quán)平均
第二節(jié) 模擬案例:復(fù)合指數(shù)基金
一 資產(chǎn)等級的內(nèi)涵和外延
二 收益率的風(fēng)險結(jié)構(gòu)
三 回歸現(xiàn)實的延伸分析
第三節(jié) 模擬案例:DFA75號
一 DFA的指數(shù)對沖策略
二 連續(xù)的資本市場線
三 美國投資之謎
第四節(jié) 模擬案例:成長6
一 指數(shù)基金DIY
二 新興加轉(zhuǎn)軌對效率的影響
三 股票的價值和價格
第五章 中國指數(shù)及其指數(shù)基金的發(fā)展
第一節(jié) 制度基礎(chǔ)環(huán)境
一 股權(quán)分置改革回顧
二 幣種的市場分割問題
三 債券分類問題
第二節(jié) 中國內(nèi)地證券市場指數(shù)體系
一 細讀深交所巨潮指數(shù)
二 非交易所指數(shù)體系
三 重要指數(shù)體系比較
第三節(jié) 指數(shù)化投資歷程
一 指數(shù)化封閉式基金
二 指數(shù)化開放式基金
三 中國特色的ETF
第四節(jié) 潛在的市場和優(yōu)勢
一 保險資金和企業(yè)年金
二 公有資本和共有資本
三 QFⅡ和QDⅡ
第六章 主要研究結(jié)論
第一節(jié) 關(guān)于標準風(fēng)險
一 指數(shù)基金的本質(zhì)是風(fēng)險標準化
二 指數(shù)基金有助于降低資本管理成本
第二節(jié) 評價基金績效的技術(shù)
一 數(shù)學(xué)是測算收益率的科學(xué)工具
二 比較基金績效必須考慮內(nèi)在風(fēng)險
第三節(jié) 關(guān)于市場效率
一 帕累托效率是資本市場效率的出發(fā)點
二 指數(shù)基金與功能效率更密切
第四節(jié) 關(guān)于資本市場線
一 風(fēng)險溢價來自無風(fēng)險資產(chǎn)的讓渡
二 平均利潤基于對剩余產(chǎn)品價值的競爭
三 保值和增值是方向相反的投資策略
參考文獻
后記

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