中國(guó)股市橫截面收益特征及內(nèi)在形成機(jī)理研究

定　價(jià)：￥36.00

作　者：	賀炎林著
出版社：	經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社
叢編項(xiàng)：
標(biāo)　簽：	經(jīng)濟(jì)理論

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ISBN：	9787505868946	出版時(shí)間：	2008-03-01	包裝：	平裝
開本：	16開	頁(yè)數(shù)：	309	字?jǐn)?shù)：

內(nèi)容簡(jiǎn)介

　　橫截面收益現(xiàn)象是金融市場(chǎng)中的異?，F(xiàn)象，對(duì)現(xiàn)代金融理論形成了巨大的挑戰(zhàn)，如何解釋該現(xiàn)象成為金融領(lǐng)域中的一個(gè)研究熱點(diǎn)。本書運(yùn)用現(xiàn)代的定性方法與定量方法相結(jié)合的研究方法，對(duì)我國(guó)股市中橫截面收益現(xiàn)象的基本特征、演變規(guī)律及其形成的內(nèi)在機(jī)理進(jìn)行了系統(tǒng)的理論和實(shí)證研究。具體來(lái)說(shuō)，本書的主要研究?jī)?nèi)容和創(chuàng)新點(diǎn)包括以下幾個(gè)方面：1.運(yùn)用1995年6月～2005年12月期間的樣本數(shù)據(jù)對(duì)我國(guó)股市橫截面收益現(xiàn)象的基本特征、穩(wěn)健性和演變規(guī)律作了實(shí)證分析，發(fā)現(xiàn)我國(guó)股市中規(guī)模效應(yīng)存在但不顯著、賬面市值比效應(yīng)存在且顯著，這與國(guó)外的研究結(jié)論并不完全相同；同時(shí)發(fā)現(xiàn)，我國(guó)股市的橫截面收益現(xiàn)象不具有穩(wěn)健性、具有一定的演變規(guī)律。2.運(yùn)用投資組合分組和FM橫截面回歸分析方法，實(shí)證分析了我國(guó)股市中各橫截面收益現(xiàn)象間的聯(lián)系，發(fā)現(xiàn)賬面市值比和市值規(guī)模是影響橫截面收益的兩個(gè)最重要的因素。但是，賬面市值比和市值規(guī)模這兩個(gè)特征變量間只有極微弱的正向聯(lián)系，這與美國(guó)股市中兩者間有一定的負(fù)向聯(lián)系的實(shí)證結(jié)論不同。3.運(yùn)用現(xiàn)存的用于解釋橫截面收益的CAPM模型、FF三因子模型和DT特征模型等無(wú)條件定價(jià)模型實(shí)證研究我國(guó)股市橫截面收益，發(fā)現(xiàn)這些現(xiàn)存的無(wú)條件定價(jià)模型對(duì)橫截面收益有一定的解釋力，但并不能完全解釋橫截面收益。這與美國(guó)等國(guó)外的研究結(jié)論不同。4.依據(jù)我國(guó)股市中各橫截面收益現(xiàn)象間的聯(lián)系，通過(guò)構(gòu)造新因子來(lái)形成新的無(wú)條件三因子、四因子模型以對(duì)原有的無(wú)條件FF三因子模型進(jìn)行改進(jìn)。5.利用貝塔條件變化信息把無(wú)條件的FF三因子模型改造為有條件的因子足價(jià)模型，實(shí)證發(fā)現(xiàn)貝塔條件變化的條件定價(jià)模型提高了因子模型對(duì)橫截面收益的解釋力，但該條件定價(jià)模型不能完全解釋我國(guó)股市的橫截面收益。6.利用均值方差時(shí)變信息把無(wú)條件FF三因子模型改造為有條件的因子定價(jià)模型，實(shí)證發(fā)現(xiàn)均值方差時(shí)變的條件定價(jià)模型能完全解釋我國(guó)股市的橫截面收益，但該條件定價(jià)模型沒(méi)有穩(wěn)定的模型形式。7.利用狀態(tài)轉(zhuǎn)移信息把無(wú)條件的FF三因子模型改造為有條件的因子定價(jià)模型，實(shí)證發(fā)現(xiàn)具有Markov制度轉(zhuǎn)移特征的條件定價(jià)模型取得了巨大成功，不僅能完全解釋我國(guó)股市的橫截面收益，而且該解釋力具有穩(wěn)健性。

作者簡(jiǎn)介

　　賀炎林，1969年生，男，四川南充市人，管理學(xué)博士，對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)教師。研究方向：資產(chǎn)定價(jià)、公司金融、行為金融。近年來(lái)，在《中國(guó)管理科學(xué)》、《武漢大學(xué)學(xué)報(bào)》、《天津大學(xué)學(xué)報(bào)》、《社會(huì)科學(xué)戰(zhàn)線》、《財(cái)會(huì)月刊》等核心刊物上發(fā)表文章20余篇，主持參與多項(xiàng)國(guó)家、省部級(jí)項(xiàng)目。

圖書目錄

第1章緒論
1.1 研究?jī)?nèi)容
1.2 研究背景
1.2.1 基本面異象
1.2.2 技術(shù)面異象
1.2.3 日期異象
1.2.4 其他異?，F(xiàn)象
1.3 目前研究中存在的問(wèn)題及本書研究重點(diǎn)
1.3.1 現(xiàn)存問(wèn)題
1.3.2 解決方案
1.3.3 研究重點(diǎn)
1.4 研究意義
1.5 本書的研究框架
1.6 創(chuàng)新點(diǎn)
第2章文獻(xiàn)綜述
2.1 橫截面收益現(xiàn)象的主要研究?jī)?nèi)容
2.1.1 橫截面收益現(xiàn)象的顯著性檢驗(yàn)
2.1.2 橫截面收益現(xiàn)象的形成原因研究
2.2 橫截面收益現(xiàn)象的主要研究方法
2.2.1 投資組合分組方法
2.2.2 FM回歸方法
2.2.3 CAPM模型法
2.2.4 FF三因子模型法
2.2.5 DT特征模型法
第3章我國(guó)股市橫截面收益現(xiàn)象特征研究
3.1 引言
3.2 研究設(shè)計(jì)
3.2.1 研究樣本
3.2.2 投資組合的構(gòu)造
3.2.3 各變量的計(jì)算
3.2.4 投資組合的一些指標(biāo)值計(jì)算
3.3 描述統(tǒng)計(jì)及分析
3.3.1 單變量投資組合分組
3.3.2 雙變量投資組合分組
3.3.3 小結(jié)
3.4 FM回歸分析
3.4.1 研究方法
3.4.2 單變量回歸
3.4.3 雙變量回歸
3.4.4 多變量回歸
3.4.5 小結(jié)
3.5 研究結(jié)論
第4章橫截面收益的無(wú)條件資產(chǎn)定價(jià)特征研究
4.1 因子定價(jià)模型的主要內(nèi)容和研究方法
4.1.1 因子定價(jià)模型的主要內(nèi)容
4.1.2 因子定價(jià)模型的參數(shù)估計(jì)和檢驗(yàn)方法
4.1.3 GMM估計(jì)的基本原理與方法
4.2 因子定價(jià)模型對(duì)股票橫截面收益現(xiàn)象的解釋
4.2.1 基于OLS方法的CAPM模型和FF三因子模型的估計(jì)與檢驗(yàn)
4.2.2 基于GMM方法的FF三因子定價(jià)模型的估計(jì)與檢驗(yàn)
4.3 對(duì)FF三因子定價(jià)模型的改進(jìn)
4.3.1 新因子模型的構(gòu)造
4.3.2 新因子模型的檢驗(yàn)
4.4 特征定價(jià)模型對(duì)橫截面收益現(xiàn)象的解釋
4.4.1 研究設(shè)計(jì)
4.4.2 實(shí)證結(jié)果及分析
4.5 本章小結(jié)
第5章橫截面收益的貝塔條件變化特征研究
5.1 條件資產(chǎn)定價(jià)模型
5.2 研究方法
5.3 實(shí)證結(jié)果及分析
5.4 本章小結(jié)
第6章橫截面收益的均值方差時(shí)變特征研究
6.1 ARMA-GARCH類模型的主要內(nèi)容和研究方法
6.1.1 ARMA-GARCH類模型的主要內(nèi)容
6.1.2 ARMA模型的研究方法
6.1.3 GARcH模型的研究方法
6.2 我國(guó)股市橫截面收益的均值方差時(shí)變特征
6.2.1 ARMA模型的構(gòu)造
6.2.2 AR-GARCH模型的構(gòu)造
6.3 對(duì)無(wú)條件FF三因子模型的改進(jìn)
6.3.1 改進(jìn)方法及其內(nèi)容
6.3.2 改進(jìn)結(jié)果及其分析
6.4 本章小結(jié)
第7章橫截面收益的狀態(tài)轉(zhuǎn)移特征研究
7.1 制度轉(zhuǎn)移模型的主要內(nèi)容和研究方法
7.1.1 制度轉(zhuǎn)移模型的主要內(nèi)容
7.1.2 制度轉(zhuǎn)移模型的研究方法
7.2 研究設(shè)計(jì)
7.2.1 狀態(tài)轉(zhuǎn)移信息的引入方法研究
7.2.2 條件定價(jià)模型的參數(shù)估計(jì)方法研究
7.3 實(shí)證結(jié)果及其檢驗(yàn)
7.3.1 實(shí)證結(jié)果及分析
7.3.2 穩(wěn)健性檢驗(yàn)
7.4 本章小結(jié)
第8章總結(jié)與展望
8.1 全書總結(jié)
8.2 研究的局限性和未來(lái)進(jìn)一步研究的方向
8.2.1 研究的局限性
8.2.2 未來(lái)進(jìn)一步研究的方向
參考文獻(xiàn)
附錄