從2006年開始,美國房地產價格回落,作為諸多衍生品基礎的房地產信貸質量出現(xiàn)問題,在此基礎上的多重委托代理關系鏈條便從根本上斷裂。在銀行業(yè)、證券業(yè)以及保險業(yè)之間進行跨業(yè)經營之后,金融擴張的幅度明顯大于其所服務的實體經濟,隨著監(jiān)管的絆腳石被移走,越來越多的商業(yè)銀行加入到衍生品的盛宴當中。2008年9月15日,雷曼兄弟公司申請破產,這樁美國金融史上最大的破產案全面引爆了金融危機。兩年之后,最困難的時期已成歷史,但余波仍存,復蘇緩慢而虛弱,金融業(yè)裁員陰云再次籠罩,美國失業(yè)率居高不下,全球經濟仍未走出二次探底之虞。危機倒逼改革,再造勢在必行。正如鼓勵競爭的市場機制不可逆轉,金融業(yè)精英再也無法阻擋監(jiān)管者對他們忽視風險追求暴利的約束。2010 年7月22日,美國總統(tǒng)奧巴馬簽署的《多德-弗蘭克法案》生效。這是自20世紀30年代“大蕭條”以來改革力度最大、影響最深遠的金融改革法案。此次美國金融監(jiān)管改革有兩個重心。一是新的監(jiān)管框架,從有效防范系統(tǒng)性金融風險出發(fā),防止所謂“大而不能倒”的超級金融機構因經營失敗而引發(fā)新的系統(tǒng)性危機;二是保護消費者免受金融欺詐,保證信息充分披露,防止危機重演。