新手學(xué)期權(quán)交易

第1章 初識期權(quán)
1.1 期權(quán)概述 2
1.1.1 什么是期權(quán) 2
1.1.2 期權(quán)命名規(guī)則 3
1.1.3 期權(quán)價格與標的物價格之間的關(guān)系 3
1.2 影響期權(quán)價格的因素 4
1.2.1 期權(quán)的價格曲線 5
1.2.2 時間價值權(quán)利金的減值 7
1.2.3 標的物的波動率 7
1.2.4 兩個次要因素 8
1.3 期權(quán)的分類 8
1.4 期權(quán)的特點 11
1.4.1 以小博大 12
1.4.2 不想承擔(dān)太大的風(fēng)險 13
1.4.3 延遲交易決策 13
1.4.4 規(guī)避期貨交易風(fēng)險 13
1.4.5 提高期貨交易盈利 13
1.4.6 更多的投資機會與投資策略 13
1.4.7 靈活 14
1.4.8 費用低 14
1.5 期權(quán)的歷史和發(fā)展 14
1.5.1 期權(quán)的起源 14
1.5.2 早期的期權(quán)交易 15
1.5.3 現(xiàn)代期權(quán) 15
1.6 不懂期權(quán)，將來勢必被淘汰 16
1.6.1 期權(quán)顛覆衍生品市場 16
1.6.2 期權(quán)上市前景 17
1.7 期權(quán)的用途 18
1.7.1 為持有的標的資產(chǎn)提供保險 19
1.7.2 降低股票買入成本 19
1.7.3 通過賣出看漲期權(quán)，增強持股收益 20
1.7.4 通過組合策略交易，形成不同的風(fēng)險和收益組合 20
1.7.5 進行杠桿性看多或看空的方向性交易 20
1.8 期權(quán)與期貨的區(qū)別 20
1.9 期權(quán)與權(quán)證的區(qū)別與聯(lián)系 21

第2章 期權(quán)交易指南
2.1 期權(quán)交易的流程 24
2.2 期權(quán)下單的指令信息及指令類型 24
2.2.1 指令信息 24
2.2.2 IOC和FOK 24
2.2.3 指令類型 25
2.3 期權(quán)的成交 27
2.4 期權(quán)的了結(jié)方式 27
2.4.1 對沖平倉 27
2.4.2 執(zhí)行與履約 28
2.4.3 期權(quán)到期 28
2.5 期權(quán)交易的合約 29
2.5.1 鄭商所的白糖期權(quán)合約 29
2.5.2 大商所的豆粕期權(quán)合約 30
2.5.3 上期所的黃金和銅期權(quán)合約 30
2.5.4 中金所的滬深300期權(quán)合約 32
2.5.5 上海證券交易所的個股期權(quán)和ETF期權(quán) 32
2.5.6 深圳證券交易所的個股期權(quán)和ETF期權(quán) 40
2.6 期權(quán)交易軟件 40
2.6.1 期權(quán)交易軟件的下載 40
2.6.2 期權(quán)交易軟件的安裝 42
2.6.3 模擬賬戶的申請與登錄 44
2.6.4 期權(quán)交易軟件的使用技巧 48
2.7 期權(quán)交易注意事項 49
2.7.1 選擇交易活躍的期權(quán)合約 50
2.7.2 不要買進深虛值、深實值的期權(quán) 50
2.7.3 對期貨價格進行詳細的分析 51
2.7.4 注意波動率的變化 51
2.7.5 注意時間的考量 51

第3章 期權(quán)規(guī)則和做市商制度
3.1 期權(quán)合同的重要條款解讀 54
3.1.1 期權(quán)的到期月份和最后交易日 54
3.1.2 期權(quán)的漲跌停板 55
3.1.3 期權(quán)的執(zhí)行價格間距 56
3.2 期權(quán)的交易規(guī)則 56
3.2.1 期權(quán)合約的掛盤 57
3.2.2 期權(quán)的基準價和結(jié)算價 58
3.2.3 期權(quán)的競價原則 61
3.2.4 期權(quán)的行權(quán) 61
3.2.5 期權(quán)到期日的處理 62
3.3 期權(quán)的保證金 62
3.3.1 期權(quán)保證金的計算公式 62
3.3.2 保證金制度 63
3.4 期權(quán)交易中的做市商制度 63
3.4.1 什么是做市商制度 63
3.4.2 競價交易及其遇到的難題 64
3.4.3 做市商制度的作用 65
3.4.4 做市商制度的基本類型 66
3.4.5 做市商的市場準入 67
3.4.6 做市商的責(zé)任 68
3.4.7 做市商的權(quán)利 69
3.4.8 做市商的定價 70
3.4.9 做市商的風(fēng)險管理 71
3.4.10 監(jiān)管做市商 72

第4章 做空看漲期權(quán)的交易技巧
4.1 做空持?？礉q期權(quán)的作用 76
4.1.1 對期貨價格下行的保護 76
4.1.2 期貨價格上漲的優(yōu)勢 76
4.2 做空持保看漲期權(quán)的類型 78
4.2.1 實值看漲期權(quán)的盈虧情況 79
4.2.2 虛值看漲期權(quán)的盈虧情況 80
4.3 做空持?？礉q期權(quán)后的操作策略 81
4.3.1 期貨合約價格下跌采取的保護性操作 81
4.3.2 期權(quán)合約部分頭寸向下移倉的技巧 85
4.3.3 期貨合約價格上漲采取的進取性操作 86
4.3.4 到期或接近到期時的操作技巧 89
4.4 裸做空看漲期權(quán) 90
4.4.1 裸做空看漲期權(quán)的潛在盈利與虧損 90
4.4.2 裸做空深虛值看漲期權(quán)的技巧 92
4.4.3 裸做空深實值看漲期權(quán)的技巧 93
4.4.4 裸做空看漲期權(quán)的注意事項 93

第5章 做多看漲期權(quán)的交易技巧
5.1 做多看漲期權(quán)的作用 96
5.1.1 風(fēng)險有限而收益無限 96
5.1.2 在不錯過市場機會的前提下按合理的價格做多期貨合約 96
5.2 做多看漲期權(quán)的收益與風(fēng)險 97
5.2.1 做多實值與虛值看漲期權(quán)的技巧 97
5.2.2 離到期日時間的長短對看漲期權(quán)的影響 98
5.2.3 選擇不同類型的看漲期權(quán)的技巧 98
5.2.4 期權(quán)的Delta 99
5.3 做多看漲期權(quán)的各種交易類型 100
5.3.1 日內(nèi)交易 100
5.3.2 短線交易 101
5.3.3 中線交易 101
5.3.4 長線交易 101
5.4 做多看漲期權(quán)后的操作策略 101
5.4.1 看漲期權(quán)價格上漲后的操作技巧 102
5.4.2 看漲期權(quán)價格下跌后的操作技巧 104
5.5 做多持?？礉q期權(quán)的技巧 107
5.5.1 做多平值看漲期權(quán)來保護期貨合約的空頭頭寸 107
5.5.2 做多虛值看漲期權(quán)來保護期貨合約的空頭頭寸 108
5.5.3 做多實值看漲期權(quán)來保護期貨合約的空頭頭寸 108
5.6 反向?qū)_ 109

第6章 做多看跌期權(quán)的交易技巧
6.1 初識看跌期權(quán) 112
6.1.1 看跌期權(quán)的盈利 112
6.1.2 實值看跌期權(quán)和虛值看跌期權(quán) 112
6.2 做多看跌期權(quán)和做空期貨合約 113
6.3 做多實值與虛值看跌期權(quán)的技巧 115
6.4 做多看跌期權(quán)后的操作策略 115
6.4.1 鎖定盈利的操作技巧 115
6.4.2 鎖定虧損的操作技巧 118
6.5 做多持?？吹跈?quán)的技巧 122
6.5.1 做多看跌期權(quán)是對期貨合約價格下行的保護 122
6.5.2 選擇不同類型的看跌期權(quán)的技巧 123
6.6 保護性領(lǐng)圈套利 124
6.7 無成本領(lǐng)圈套利 126

第7章 做空看跌期權(quán)的交易技巧
7.1 裸做空看跌期權(quán) 129
7.1.1 裸做空看跌期權(quán)的潛在盈利與虧損 129
7.1.2 裸做空深虛值看跌期權(quán)的技巧 130
7.1.3 裸做空深實值看跌期權(quán)的技巧 131
7.2 裸做空看跌期權(quán)的操作技巧 132
7.3 裸做空看跌期權(quán)的作用 132
7.4 裸做空看跌期權(quán)的注意事項 133
7.5 做空持保看跌期權(quán) 134

第8章 看漲期權(quán)的牛市套利和熊市套利
8.1 牛市套利 138
8.1.1 牛市套利的潛在盈利與虧損 138
8.1.2 激進的牛市套利 140
8.1.3 保守的牛市套利 140
8.1.4 極端激進的牛市套利 141
8.2 牛市套利與只做多看漲期權(quán)的比較 141
8.3 牛市套利的作用 142
8.4 熊市套利 145
8.4.1 熊市套利的潛在盈利與虧損 145
8.4.2 選擇熊市套利的技巧 147

第9章 看漲期權(quán)的蝶式套利、反向套利和對角套利
9.1 蝶式套利 149
9.1.1 蝶式套利的潛在盈利與虧損 149
9.1.2 建立蝶式套利的技巧 151
9.2 反向套利 153
9.2.1 反向日歷套利 154
9.2.2 反向比率套利 154
9.3 對角套利 157
9.3.1 對角牛市套利 157
9.3.2 對角熊市套利 158

第10章 看漲期權(quán)的日歷套利和比率套利
10.1 日歷套利概述 161
10.2 中性日歷套利 162
10.2.1 中性日歷套利的潛在盈利與虧損 162
10.2.2 波動率對中性日歷套利的影響 163
10.3 看多日歷套利 163
10.4 三種到期日的日歷套利的應(yīng)用技巧 165
10.5 比率套利概述 166
10.6 比率套利的類型 168
10.6.1 與做空比率看漲期權(quán)相似的比率套利 168
10.6.2 為信用而建立的比率套利 169
10.6.3 Delta套利 170
10.7 比率日歷套利 171

第11章 看跌期權(quán)的熊市套利、牛市套利、日歷套利和比率套利
11.1 看跌期權(quán)的熊市套利 174
11.1.1 看跌期權(quán)的熊市套利的潛在盈利與虧損 174
11.1.2 看跌期權(quán)的熊市套利的優(yōu)勢 176
11.2 看跌期權(quán)的牛市套利 177
11.3 看跌期權(quán)的日歷套利 178
11.3.1 看跌期權(quán)的中性日歷套利 179
11.3.2 看跌期權(quán)的看空日歷套利 179
11.4 看跌期權(quán)的比率套利 180

第12章 組合看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的交易策略
12.1 跨式套利 184
12.1.1 做多跨式套利的潛在盈利與虧損 184
12.1.2 做多跨式套利的選擇技巧 185
12.1.3 做多寬跨式套利 186
12.1.4 做空跨式套利 188
12.1.5 做空寬跨式套利 189
12.2 合成買進期貨合約 191
12.3 合成做空期貨合約 192

第13章 期權(quán)的風(fēng)險管理方法
13.1 期權(quán)交易的風(fēng)險 195
13.1.1 價格風(fēng)險 195
13.1.2 流動性風(fēng)險 196
13.1.3 到期風(fēng)險 196
13.2 初識波動率 196
13.2.1 什么是波動率 197
13.2.2 歷史波動率 197
13.2.3 隱含波動率 198
13.2.4 波動率微笑 199
13.3 波動率對期權(quán)交易策略的影響 200
13.3.1 期權(quán)的Vega 200
13.3.2 隱含波動率對直接做多和做空期權(quán)的影響 202
13.3.3 隱含波動率對看漲期權(quán)牛市套利的影響 203
13.3.4 隱含波動率對看跌期權(quán)牛市套利的影響 204
13.3.5 隱含波動率對日歷套利的影響 204
13.4 期權(quán)的風(fēng)險指標 205
13.4.1 Delta 205
13.4.2 Gamma 207
13.4.3 Theta 208
13.4.4 Rho 208

附錄一 期權(quán)術(shù)語 209
附錄二 期權(quán)認識的四大誤區(qū) 216
附錄三 ETF期權(quán) 220
附錄四 成功期權(quán)交易者的潛質(zhì) 224