創(chuàng)業(yè)融資 戰(zhàn)略、估值與交易結(jié)構(gòu)

第一部分 起步

第1章導言003
1.1創(chuàng)業(yè)與創(chuàng)業(yè)者003
1.2財務方法009
1.3火箭的比喻010
1.4新創(chuàng)企業(yè)發(fā)展的各個階段011
1.5通過里程碑來衡量創(chuàng)業(yè)進程013
1.6財務業(yè)績與新創(chuàng)企業(yè)的發(fā)展階段014
1.7新創(chuàng)企業(yè)的融資順序015
1.8新創(chuàng)企業(yè)的商業(yè)計劃書016
1.9本書的結(jié)構(gòu)020
1.10小結(jié)021

第2章新創(chuàng)企業(yè)融資： 思考與選擇023
2.1新創(chuàng)企業(yè)的融資來源023
2.2社會創(chuàng)業(yè)的融資有何不同036
2.3選擇融資時的考慮： 組織形式037
2.4法規(guī)方面的考慮039
2.5交易042
2.6融資選擇的國際差異046
2.7小結(jié)047

第3章風險資本049
3.1風險資本市場的發(fā)展050
3.2風險資本企業(yè)的組織結(jié)構(gòu)056
3.3風險資本是如何增值的064
3.4投資選擇和風險資本家的薪酬069
3.5風險資本與組合公司的合約070
3.6風險資本與投資者的合約072
3.7聲譽在風險資本市場里的作用074
3.8聲譽、收益和市場變動性075
3.9小結(jié)075

第二部分 財務方面的戰(zhàn)略規(guī)劃

第4章新創(chuàng)企業(yè)戰(zhàn)略與實物期權(quán)079
4.1產(chǎn)品-市場戰(zhàn)略、融資戰(zhàn)略與組織戰(zhàn)略079
4.2戰(zhàn)略選擇之間的相互依存： 一個例子081
4.3怎樣讓計劃或決策更具戰(zhàn)略性083
4.4融資戰(zhàn)略083
4.5設定目標084
4.6新創(chuàng)企業(yè)的戰(zhàn)略規(guī)劃085
4.7認識實物期權(quán)086
4.8戰(zhàn)略規(guī)劃與決策樹089
4.9競爭者的反應和博弈樹096
4.10戰(zhàn)略靈活性與戰(zhàn)略承諾099
4.11戰(zhàn)略規(guī)劃與商業(yè)計劃099
4.12小結(jié)100

第5章利用模擬法制定商業(yè)戰(zhàn)略102
5.1模擬法在商業(yè)計劃中的應用： 一個例子103
5.2誰在使用模擬法104
5.3新創(chuàng)企業(yè)融資中的模擬法104
5.4模擬法： 一個例子S105
5.5模擬實物期權(quán)的價值S107
5.6描述風險109
5.7使用模擬法評估戰(zhàn)略S111
5.8戰(zhàn)略選擇的比較S118
5.9小結(jié)125

第三部分 財務預測與資金需求評估

第6章財務預測的方法： 收入129
6.1財務預測的原則130
6.2預測收入130
6.3估計不確定性141
6.4進行新創(chuàng)企業(yè)的收入預測： 一個例子143
6.5在預測中引入不確定性： 續(xù)例144
6.6校驗開發(fā)時間假設： 一個例子150
6.7小結(jié)152

第7章財務預測的方法： 整合的財務模型154
7.1財務報表概述154
7.2現(xiàn)金循環(huán)周期157
7.3營運資本、增長與財務需求159
7.4為財務模型建立假設162
7.5構(gòu)建企業(yè)的財務模型171
7.6在模型中引入不確定性S180
7.7NewCompany： 建立整合的財務模型183
7.8小結(jié)192

第8章評估財務需求194
8.1以可持續(xù)增長為起點195
8.2在預期增長率超過可持續(xù)增長率的情況下評估財務需求199
8.3規(guī)劃產(chǎn)品-市場的不確定性200
8.4現(xiàn)金流量盈虧平衡分析202
8.5用場景分析評估融資需求206
8.6通過模擬評估資金需求208
8.7企業(yè)需要多少資金211
8.8利用分段投資評估融資需求216
8.9小結(jié)217

第四部分 價值評估

第9章新創(chuàng)企業(yè)的估值基礎221
9.1新創(chuàng)企業(yè)的估值視角221
9.2新創(chuàng)企業(yè)估值之謎222
9.3估值方法回顧225
9.4貼現(xiàn)現(xiàn)金流估值228
9.5相對估值法236
9.6VC估值方法239
9.7第一芝加哥估值方法240
9.8期權(quán)定價的使用241
9.9新創(chuàng)企業(yè)投資的要求收益率242
9.10現(xiàn)金流與貼現(xiàn)率的匹配244
9.11小結(jié)246

第10章實踐中的估值249
10.1新創(chuàng)企業(yè)估值方法的選擇標準249
10.2持續(xù)價值概念的實現(xiàn)250
10.3DCF估值法的實現(xiàn)255
10.4新創(chuàng)企業(yè)估值： 一個例子267
10.5非美國投資者的資本成本278
10.6小結(jié)278

第11章創(chuàng)業(yè)者視角的估值280
11.1機會成本與創(chuàng)業(yè)選擇281
11.2作為低度分散化投資者的創(chuàng)業(yè)者282
11.3對局部投入的投資估值292
11.4估值的執(zhí)行： 局部投入294
11.5捷徑與擴展298
11.6分散化的好處302
11.7一個穩(wěn)健檢驗——投資決策的藝術(shù)與科學304
11.8小結(jié)305

第五部分 信息、激勵與財務合約

第12章交易結(jié)構(gòu)： 解決信息與激勵問題309
12.1一些準備工作310
12.2風險與收益率的比例分擔310
12.3風險與收益率的不對稱分擔311
12.4配置期望收益率的合約選擇313
12.5改變企業(yè)收益率的合約選擇317
12.6執(zhí)行和談判318
12.7具有不對稱風險態(tài)度的合約的要點320
12.8信息問題、激勵問題與融資合約321
12.9信息與激勵問題的分類學321
12.10合約設計的核心330
12.11組織選擇336
12.12小結(jié)339

第13章價值創(chuàng)造與合約設計341
13.1階段投資： 風險資本方法341
13.2階段化投資： 具有離散情景的CAPM估值346
13.3基于估值的合約模型354
13.4通過談判來提升價值、傳遞信念與協(xié)調(diào)利益356
13.5利用模擬來設計融資合約S357
13.6信息、激勵與合約選擇365
13.7小結(jié)368

第14章融資選擇370
14.1融資的選擇方案370
14.2融資決策的目標與基本準則371
14.3融資決策程序概覽372
14.4第一步： 評價企業(yè)的當前階段與條件374
14.5第二步： 評價企業(yè)融資需求的性質(zhì)380
14.6融資選擇與組織結(jié)構(gòu)383
14.7財務困境如何影響融資選擇385
14.8聲譽與關系如何影響融資選擇387
14.9避免失誤與應對市場下跌388
14.10小結(jié)390

第六部分 收成與未來

第15章收成階段395
15.1公開發(fā)行395
15.2收購405
15.3管理層收購410
15.4員工持股計劃411
15.5卷雪茄式IPO414
15.6收成決策415
15.7風險資本收成與“互聯(lián)網(wǎng)泡沫”417
15.8小結(jié)420

第16章創(chuàng)業(yè)融資的未來： 全球觀點422
16.1循環(huán)的完成422
16.2開拓新疆土426
16.3公共政策與創(chuàng)業(yè)活動： 國際比較429
16.4創(chuàng)業(yè)融資的未來437