中國上市公司股權(quán)再融資決策研究：基于行為金融視角

　　心理學(xué)和行為學(xué)的相關(guān)研究證明，人在進(jìn)行決策時存在固有的心理偏差，它會誘使人們做出偏離價值化的選擇。鑒于此，本書試圖基于行為金融學(xué)的相關(guān)理論來探討我國上市公司長久以來存在的“股權(quán)融資偏好”現(xiàn)象。本書通過構(gòu)建OLS回歸模型和PROBIT面板模型，利用宏、微觀數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)。結(jié)果顯示，一方面，市場融資時機(jī)對我國A股市場整體股權(quán)再融資程度存在顯著的正向影響；另一方面，公司管理者過度自信的心理偏差與公司提出股權(quán)再融資預(yù)案概率之間具有顯著的正相關(guān)關(guān)系。這說明內(nèi)、外部環(huán)境中決策參與主體的非理性心理偏差是導(dǎo)致股權(quán)再融資偏好的原因之一。在此基礎(chǔ)上，本書就如何提高股權(quán)再融資行為的資源配置效率問題有針對性地提出了政策建議。

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