有這樣一家港股上市公司，2020年末的市值才12億港元出頭，而其2017年至2019年間，每年的凈利潤都不低于13億港元，也沒有進行配股或供股。在2017年初，其股票對應的動態(tài)估值就只有1倍PE出頭，如果你覺得“便宜”，買入并持有，你可以每年都“回本”一次嗎？不會！三年后你會虧損約15%。這難道是“價值只會遲到，不會缺席”？如果你不死心，再多堅持一年，第四年的結果是在前三年的基礎上再虧損約28%。價值投資的主要理論基礎有：市場先生、股權思維、安全邊際、長期競爭優(yōu)勢（護城河）、能力圈。價值投資入門容易，但在實踐中，道路是曲折的。為什么有些上市公司“賺的真就是假錢”？為什么說股票是一張“可作弊”債券，它通過何種方式“作弊”，以實現復利效應？為什么高ROE不代表高成長，甚至“護城河”也不意味著高成長？什么樣的上市公司，可以用較少的資本開支實現高成長？本書從投資實戰(zhàn)出發(fā)，配以豐富案例，通俗易懂。筆者愿與聰明投資者一起，踏上思維進階之旅。
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