基金治理：全球觀照與中國實踐

第一篇　 總論 …………………………………………………………………… 001
　 一、直接融資與基金治理 ……………………………………………………… 003
(一)直接融資的時代重要性 ……………………………………………… 003
(二)直接融資及其金融中介 ……………………………………………… 005
(三)“基金治理”的語境 …………………………………………………… 007
(四)本書的意義 …………………………………………………………… 009
(五)研究方法 ……………………………………………………………… 012
(六)本書的結(jié)構(gòu) …………………………………………………………… 014
　 二、基金治理的概念及體系 …………………………………………………… 016
(一)什么是基金治理 ……………………………………………………… 016
(二)基金治理的體系 ……………………………………………………… 019
(三)基金治理與基金監(jiān)管的關(guān)系 ………………………………………… 023
　 三、基金治理與 IOSCO 模范道德準(zhǔn)則………………………………………… 024
(一)引子 …………………………………………………………………… 024
(二)IOSCO 模范道德準(zhǔn)則 ………………………………………………… 026
第二篇　 基金的組織形式、治理架構(gòu)與信義義務(wù) ……………………………… 031
　 一、基金的組織形式與治理架構(gòu) ……………………………………………… 033
(一)契約型基金與公司型基金的治理架構(gòu) ……………………………… 034
(二)契約型基金與公司型基金的實質(zhì)比較 ……………………………… 039
(三)獨(dú)立性 ………………………………………………………………… 050
　 二、基金的托管和托管人 ……………………………………………………… 055
(一)托管的含義 …………………………………………………………… 055
(二)托管人的核心職責(zé)———以基金財產(chǎn)保管為中心 …………………… 059
(三)基金托管人的選任 …………………………………………………… 062
(四)基金托管人的責(zé)任 …………………………………………………… 065
(五)展望 …………………………………………………………………… 071
三、基金份額持有人的核心權(quán)利 ……………………………………………… 073
(一)股東積極主義 ……………………………………………………… 073
(二)權(quán)利層次與核心權(quán)利 ………………………………………………… 076
(三)刺破“基金”面紗 ……………………………………………………… 079
　 四、信義義務(wù)是基金治理的靈魂 ……………………………………………… 083
(一)信義關(guān)系和信義義務(wù) ………………………………………………… 083
(二)信義義務(wù)的功能 ……………………………………………………… 088
(三)信義義務(wù)與誠實信用原則 …………………………………………… 090
(四)承擔(dān)信義義務(wù)的主體 ………………………………………………… 095
　 五、信義義務(wù)中的忠實義務(wù) …………………………………………………… 098
(一)忠實義務(wù)的內(nèi)涵 ……………………………………………………… 098
(二)利益沖突的模型 ……………………………………………………… 102
(三)利益沖突的防范 ……………………………………………………… 109
(四)余論 …………………………………………………………………… 113
　 六、信義義務(wù)中的謹(jǐn)慎義務(wù) …………………………………………………… 115
(一)概述 …………………………………………………………………… 115
(二)謹(jǐn)慎的標(biāo)準(zhǔn) …………………………………………………………… 118
(三)謹(jǐn)慎義務(wù)的審查 ……………………………………………………… 123
(四)余論 …………………………………………………………………… 126
　 七、從謹(jǐn)慎義務(wù)看基金管理相關(guān)職能的外包 ………………………………… 131
(一)什么職能可以外包 …………………………………………………… 132
(二)對承包方的遴選 ……………………………………………………… 134
(三)對承包方的持續(xù)監(jiān)控 ………………………………………………… 137
(四)基金管理人對外包的責(zé)任 …………………………………………… 138
(五)余論 …………………………………………………………………… 140
第三篇　 基金運(yùn)作中的治理細(xì)節(jié) ……………………………………………… 141
　 一、基金交易 …………………………………………………………………… 143
(一)交易最佳執(zhí)行 ………………………………………………………… 143
(二)交易成本及其計量和披露 …………………………………………… 146
(三)對軟回傭的規(guī)制 ……………………………………………………… 148
(四)評論與建議 …………………………………………………………… 153
　 二、基金估值 …………………………………………………………………… 155
(一)為什么估值對治理重要 ……………………………………………… 155
(二)IOSCO 推薦的基金估值原則 ………………………………………… 156
(三)擺動估值及側(cè)袋估值 ………………………………………………… 160
(四)我國實踐及評論 ……………………………………………………… 163
　 三、基金收費(fèi) …………………………………………………………………… 166
(一)國際良好實踐 ………………………………………………………… 166
(二)收費(fèi)合理性的判斷標(biāo)準(zhǔn) ……………………………………………… 171
(三)評論 …………………………………………………………………… 174
附錄:系列會計法和均衡調(diào)整法舉例 ……………………………………… 176
　 四、基金信息披露 ……………………………………………………………… 179
(一)信息披露的基金治理意義 …………………………………………… 179
(二)信息披露應(yīng)達(dá)到的標(biāo)準(zhǔn) ……………………………………………… 181
(三)基金銷售時的信息披露 ……………………………………………… 183
(四)基金業(yè)績的信息披露 ………………………………………………… 186
(五)我國實踐及評論 ……………………………………………………… 190
　 五、基金贖回 …………………………………………………………………… 193
(一)概述 …………………………………………………………………… 193
(二)IOSCO 推薦的原則 …………………………………………………… 194
(三)我國實踐及評論 ……………………………………………………… 198
　 六、基金終止 …………………………………………………………………… 201
(一)國際良好實踐 ………………………………………………………… 202
(二)我國的實踐及評論 …………………………………………………… 208
第四篇　 基金管理人的內(nèi)部治理和外部治理 ………………………………… 211
　 一、基金管理人的內(nèi)部治理概述 ……………………………………………… 213
(一)基金管理人的組織形式和治理 ……………………………………… 213
(二)基金管理人內(nèi)部治理的主要范疇 …………………………………… 214
(三)基金管理人內(nèi)部治理的主要抓手 …………………………………… 217
　 二、合規(guī)管理、風(fēng)險管理與內(nèi)部控制的展開 ………………………………… 221
(一)合規(guī)管理的框架 ……………………………………………………… 221
(二)風(fēng)險管理的框架 ……………………………………………………… 227
(三)內(nèi)部控制的范疇 ……………………………………………………… 233
附錄:基金面對的主要風(fēng)險 ……………………………………………… 235
　三、流動性風(fēng)險管理和系統(tǒng)性風(fēng)險管理 ……………………………………… 238
(一)IOSCO 推薦的流動性風(fēng)險管理 ……………………………………… 238
(二)IOSCO 推薦的系統(tǒng)性風(fēng)險管理 ……………………………………… 245
　 四、信息技術(shù)建設(shè)與信息網(wǎng)絡(luò)安全 …………………………………………… 259
(一)信息技術(shù)建設(shè)與信息網(wǎng)絡(luò)安全的基金治理意義 …………………… 259
(二)信息技術(shù)治理的組織架構(gòu) …………………………………………… 260
(三)信息網(wǎng)絡(luò)安全的概念與應(yīng)對框架 …………………………………… 262
(四)信息網(wǎng)絡(luò)安全的具體應(yīng)對手段 ……………………………………… 264
(五)余論 …………………………………………………………………… 272
　 五、持續(xù)經(jīng)營計劃(應(yīng)急計劃)………………………………………………… 274
(一)持續(xù)經(jīng)營計劃的實體內(nèi)容 …………………………………………… 274
(二)與持續(xù)經(jīng)營計劃有關(guān)的管理機(jī)制 …………………………………… 277
(三)我國實踐及評論 ……………………………………………………… 279
　 六、基金管理人的外部治理 …………………………………………………… 281
(一)基金管理人之間的市場競爭 ………………………………………… 281
(二)對基金和基金管理人的評價 ………………………………………… 284
(三)基金管理人的聲譽(yù)機(jī)制 ……………………………………………… 288
附錄:基金管理人評價框架 ………………………………………………… 295
第五篇　 結(jié)論 …………………………………………………………………… 301
參考文獻(xiàn) ………………………………………………………………………… 307
致謝 ……………………………………………………………………………… 319
跋 ………………………………………………………………………………… 321