PIPE中國(guó)實(shí)踐：定增、可轉(zhuǎn)債、可交債、大宗交易投資

第1章 初識(shí)PIPE投資 1
1．1 誰(shuí)在寧德時(shí)代定增投資上賺了百億元 3
1．1．1 寧德時(shí)代借助定增市值一度超越工商銀行，
成為A股第二大公司 3
1．1．2 定增投資人賺取超百億元利潤(rùn) 5
1．1．3 高瓴資本已在A股定增市場(chǎng)收獲頗豐 8
1．1．4 定增是A股的一種重要投融資工具 8
1．2 PIPE投資在國(guó)內(nèi)的發(fā)展 10
1．2．1 PIPE投資基本概念 10
1．2．2 PIPE投資的主要品類(lèi) 12
1．2．3 PIPE投資的6大特點(diǎn) 13
1．3 PIPE投資在美國(guó)的發(fā)展 15
1．4 PIPE投資的主要優(yōu)勢(shì) 17
1．4．1 與一級(jí)市場(chǎng)對(duì)比 17
1．4．2 與二級(jí)市場(chǎng)對(duì)比 18
第2章 定增發(fā)行 20
2．1 定增概念及發(fā)行流程 22
2．2 定增是上市公司的主要再融資工具 24
2．2．1 上市公司主要再融資工具 24
2．2．2 案例分析：寵物賽道與定增融資王 26
2．3 定增發(fā)展歷程 35
2．4 上市公司定增推介的五重境界 38
2．4．1 頂層：覺(jué)醒者 39
2．4．2 第二層：戰(zhàn)略家 41
2．4．3 第三層：戰(zhàn)術(shù)家 44
2．4．4 第四層：行動(dòng)派 44
2．4．5 第五層：抱怨者 45
2．4．6 定增推介簡(jiǎn)要總結(jié) 45
2．5 上市公司定增融資的節(jié)奏把握 46
2．6 案例分析：良信股份與捷捷微電 49
2．6．1 良信股份如何通過(guò)定增實(shí)現(xiàn)市值飛躍 49
2．6．2 捷捷微電的融資之路 52
第3章 定增投資 56
3．1 定增折價(jià)的本質(zhì) 58
3．1．1 折價(jià)的三種理論假說(shuō) 58
3．1．2 定增投資的本質(zhì) 59
3．2 定增投資的三個(gè)收益來(lái)源 61
3．3 定增投資步驟 65
3．3．1 投資流程 65
3．3．2 發(fā)行價(jià)格的確定機(jī)制及可能存在的問(wèn)題 69
3．4 定增投資的主要策略 76
3．4．1 定增是資產(chǎn)配置的重要品類(lèi) 76
3．4．2 定增投資的主要策略 78
3．5 定增投資的兩種賺錢(qián)邏輯 80
3．5．1 賺確定性的錢(qián) 81
3．5．2 賺預(yù)期差的錢(qián) 82
3．6 定增投研的方法及定增調(diào)研的避雷原則 84
3．6．1 定增投研的六種方法 85
3．6．2 定增調(diào)研的五大避雷原則 87
3．7 定增的防守反擊投資 89
3．8 案例分析：定增中的高折扣投資機(jī)會(huì)與階段性機(jī)會(huì) 91
3．8．1 環(huán)境變化帶來(lái)的高折扣投資機(jī)會(huì) 92
3．8．2 小市值公司定增的階段性機(jī)會(huì) 93
第4章 定增市場(chǎng) 97
4．1 定增市場(chǎng)的參與者 99
4．1．1 頂級(jí)PE機(jī)構(gòu)紛紛布局定增市場(chǎng) 99
4．1．2 上市公司為何參與定增投資 103
4．1．3 外資在定增市場(chǎng)的布局 106
4．1．4 定增為地方國(guó)資提供了創(chuàng)新招商路徑：珠海國(guó)資 107
4．2 大咖訪談：定增投資方法論 109
4．2．1 知名自然人投資者：中小市值公司投資方法論 109
4．2．2 湖南輕鹽創(chuàng)投：如何讓定增投資可復(fù)制 116
4．2．3 財(cái)通基金：起于定增，高于定增 122
第5章 可交債發(fā)行 125
5．1 認(rèn)識(shí)可交債 127
5．1．1 可交債入門(mén) 127
5．1．2 可交債發(fā)展歷程 128
5．1．3 可交債發(fā)行流程 132
5．2 為何要發(fā)行可交債 133
5．2．1 定向引入戰(zhàn)略投資者或進(jìn)行股權(quán)激勵(lì) 133
5．2．2 國(guó)企創(chuàng)新減持，盤(pán)活資產(chǎn) 135
5．2．3 民營(yíng)企業(yè)的融資新渠道 137
5．2．4 并購(gòu)重組中的一個(gè)利益安排工具 138
5．2．5 與定增結(jié)合進(jìn)行組合操作 139
5．3 可交債與其他減持及融資方式對(duì)比 140
5．4 案例分析：埃斯頓與喜臨門(mén) 141
5．4．1 埃斯頓通過(guò)可交債發(fā)行，市值站上300億元 141
5．4．2 喜臨門(mén)：可交債被競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手購(gòu)買(mǎi)的危機(jī) 145
第6章 可交債投資 148
6．1 可交債的常見(jiàn)條款 150
6．1．1 換股價(jià) 151
6．1．2 票面利率及補(bǔ)償利率 152
6．1．3 債券期限及換股期 154
6．1．4 有條件贖回條款 155
6．1．5 向下修正條款 155
6．1．6 回售條款 157
6．1．7 換股期前的主動(dòng)贖回以及上修條款 158
6．1．8 擔(dān)保要求 158
6．2 可交債的本質(zhì)及定價(jià) 159
6．2．1 可交債的本質(zhì) 159
6．2．2 可交債的定價(jià) 161
6．3 可交債的投資流程 164
6．4 可交債的兩種投資策略 165
6．5 創(chuàng)新玩法：分離期權(quán) 166
6．6 案例分析：歌爾股份與埃斯頓 168
6．6．1 歌爾股份：下修條款的價(jià)值 168
6．6．2 埃斯頓：買(mǎi)在行業(yè)低谷的期權(quán) 170

第7章 詢(xún)價(jià)轉(zhuǎn)讓投資 173
7．1 詢(xún)價(jià)轉(zhuǎn)讓入門(mén) 175
7．1．1 詢(xún)價(jià)轉(zhuǎn)讓的背景及意義 175
7．1．2 科創(chuàng)板股東減持方式對(duì)比 176
7．1．3 主要出讓方 178
7．2 詢(xún)價(jià)轉(zhuǎn)讓投資流程與收益來(lái)源 179
7．2．1 投資流程 179
7．2．2 詢(xún)價(jià)轉(zhuǎn)讓的三個(gè)收益來(lái)源 182
7．2．3 三類(lèi)主要投資者 183
7．3 詢(xún)價(jià)轉(zhuǎn)讓發(fā)展前景 184
7．4 案例分析：綠的諧波與天奈科技 185
7．4．1 綠的諧波：引入詢(xún)價(jià)轉(zhuǎn)讓作為減持方式之一 185
7．4．2 天奈科技：兩次詢(xún)價(jià)轉(zhuǎn)讓減持對(duì)比 187
第8章 定向可轉(zhuǎn)債投資 190
8．1 定向可轉(zhuǎn)債入門(mén) 192
8．1．1 背景及意義 192
8．1．2 主要再融資工具對(duì)比 193
8．1．3 定向可轉(zhuǎn)債核心條款 194
8．1．4 案例分析：全市場(chǎng)首單定向可轉(zhuǎn)債募集配套融資 197
8．2 定向可轉(zhuǎn)債投資流程和策略 199
8．2．1 投資流程 199
8．2．2 投資策略 201
8．3 案例分析：必創(chuàng)科技與華銘智能 203
8．3．1 必創(chuàng)科技：股債混合投資 203
8．3．2 華銘智能：股價(jià)持續(xù)下跌的風(fēng)險(xiǎn) 204
第9章 大宗交易投資 206
9．1 大宗交易入門(mén) 208
9．1．1 發(fā)展歷程及交易規(guī)則 208
9．1．2 股東減持工具對(duì)比 212
9．1．3 減持流程 214
9．1．4 2020年大宗交易前十公司 214
9．2 大宗交易投資流程與策略 215
9．2．1 投資流程 215
9．2．2 投資策略 216
9．2．3 大宗交易知名投資者的成功技巧 217
9．3 案例分析：天奈科技與紫光股份 220
9．3．1 天奈科技：詢(xún)價(jià)轉(zhuǎn)讓結(jié)合大宗交易 220
9．3．2 紫光股份：定增投資者和控股股東同時(shí)退出 222
第10章 協(xié)議轉(zhuǎn)讓投資 224
10．1 協(xié)議轉(zhuǎn)讓投資入門(mén) 226
10．1．1 協(xié)議轉(zhuǎn)讓監(jiān)管框架 227
10．1．2 協(xié)議轉(zhuǎn)讓的常見(jiàn)類(lèi)型 228
10．1．3 轉(zhuǎn)讓價(jià)格及限售期 230
10．1．4 案例分析：隆基股份二股東通過(guò)協(xié)議轉(zhuǎn)讓快速退出 231
10．2 協(xié)議轉(zhuǎn)讓投資流程與策略 232
10．2．1 投資及交易流程 232
10．2．2 投資策略 233
10．3 案例分析：“復(fù)星系”與3G資本 235
10．3．1 “復(fù)星系”收購(gòu)萬(wàn)盛股份 235
10．3．2 3G資本：賦能式投資 238
第11章 PIPE組織形式 240
11．1 主要基金類(lèi)型對(duì)比 242
11．1．1 股權(quán)投資基金和證券投資基金 242
11．1．2 契約型基金和合伙型基金 244
11．2 投資主體類(lèi)型 245
11．2．1 自然人、普通法人和金融機(jī)構(gòu)直投 246
11．2．2 公募基金 246
11．2．3 私募基金 247
11．3 投資者要求 247
11．4 案例分析：常州新發(fā)展與南京盛泉恒元 249
11．4．1 常州新發(fā)展：自有資金的先行者 250
11．4．1 南京盛泉恒元：抓住每一個(gè)折價(jià)的領(lǐng)域 251
第12章 PIPE投資管理 253
12．1 投資準(zhǔn)備 255
12．2 項(xiàng)目來(lái)源 255
12．2．1 定增 256
12．2．2 可交債 256
12．2．3 詢(xún)價(jià)轉(zhuǎn)讓 257
12．2．4 定向可轉(zhuǎn)債 257
12．2．5 大宗交易 257
12．2．6 協(xié)議轉(zhuǎn)讓 258
12．3 組合構(gòu)建及管理 258
12．3．1 組合構(gòu)建 258
12．3．2 組合管理 261
12．4 投資退出 263
12．4．1 解禁沖擊 263
12．4．2 組合退出 264
12．5 案例分析：南京盛泉恒元、耶魯捐贈(zèng)基金與藝匠 265
12．5．1 南京盛泉恒元的多品類(lèi)配置思路 265
12．5．2 耶魯捐贈(zèng)基金的資產(chǎn)配置模式 266
12．5．3 藝匠中盤(pán)成長(zhǎng)基金組合構(gòu)建方式 267
第13章 投資標(biāo)的篩選 270
13．1 行業(yè)與公司分析 272
13．1．1 行業(yè)分析 272
13．1．2 公司分析 274
13．1．3 管理層分析 275
13．2 公司估值分析 276
13．2．1 股價(jià)的驅(qū)動(dòng)因素 276
13．2．2 不同類(lèi)型業(yè)務(wù)的估值 278
13．2．3 如何發(fā)現(xiàn)并規(guī)避市場(chǎng)狂熱 281
13．3 交易結(jié)構(gòu)分析 282
13．4 標(biāo)的的信息處理系統(tǒng) 282
13．5 案例分析：老百姓 284
第14章 杠桿投資 287
14．1 杠桿投資入門(mén) 289
14．1．1 杠桿投資的類(lèi)型 289
14．1．2 加杠桿的方式 290
14．2 案例分析：虧損、分離期權(quán)等杠桿投資中的知識(shí) 292
14．2．1 一次杠桿虧損經(jīng)歷 293
14．2．2 可交債分離期權(quán) 295
14．3．3 LTCM公司的成敗 297
后記 299
特別致謝 301