非金融企業(yè)杠桿率與資產(chǎn)配置行為研究

　　面對當前復雜多變的經(jīng)濟形勢，黨和國家明確指出，金融部門要為實體經(jīng)濟提供更有力支持，保持宏觀杠桿率基本穩(wěn)定，這其中的關鍵在于引導資金流向?qū)嶓w經(jīng)濟而非金融部門。本書采用理論分析與經(jīng)驗分析相結(jié)合的方法，從總量視角和分化視角來分析我國非金融企業(yè)杠桿率變動的宏觀驅(qū)動因素，并在此基礎上討論杠桿率變動對企業(yè)金融資產(chǎn)和經(jīng)營資產(chǎn)配置的影響。本書的貢獻在于，第一，有別于已有文獻對企業(yè)杠桿率變動驅(qū)動因素的分析，本書從負債端和資產(chǎn)端探究了金融周期對企業(yè)杠桿率變動的影響，同時也拓寬了現(xiàn)有金融周期研究領域。第二，有別于已有文獻主要從單一總量視角分析微觀企業(yè)杠桿率的做法，本書特別關注了國有企業(yè)和非國有企業(yè)杠桿分化問題，并從理論和經(jīng)驗層面系統(tǒng)剖析了銀行信貸歧視對企業(yè)杠桿分化的影響。第三，本書將資產(chǎn)配置的概念引入微觀企業(yè)，并依據(jù)企業(yè)投資活動的類型，將資產(chǎn)劃分為金融資產(chǎn)與經(jīng)營資產(chǎn)，在此基礎上分別探討企業(yè)杠桿率與金融資產(chǎn)配置和經(jīng)營資產(chǎn)配置的關系。以上幾點，不僅豐富了已有非金融企業(yè)金融化微觀動機的研究，而且拓展了現(xiàn)有企業(yè)經(jīng)營資產(chǎn)配置與投資行為的研究內(nèi)容。

　　馬思超，主要研究方向為金融發(fā)展、公司金融等。近年來在《經(jīng)濟研究》、《金融研究》、《國際金融研究》、《金融評論》、《經(jīng)濟評論》和International Review of Financial Analysis，Emerging Markets Finance and Trade等學術期刊發(fā)表論文十余篇。