私募股權(quán)投資基金入門十二講

目　　錄
第一講　私募基金概述
一、私募基金的概念
?。ㄒ唬┦裁词腔?
?。ǘ┦裁词撬侥纪顿Y基金
?。ㄈ┧侥脊蓹?quán)投資基金與創(chuàng)業(yè)投資基金
二、私募股權(quán)投資基金的起源及發(fā)展
　（一）投資基金的起源
?。ǘ┧侥脊蓹?quán)投資基金的起源與發(fā)展
三、我國(guó)私募股權(quán)投資基金的發(fā)展
?。ㄒ唬┨剿髋c起步（1985~2005年）
?。ǘ┛焖侔l(fā)展（2005~2012年）
　（三）證監(jiān)會(huì)統(tǒng)一監(jiān)管下的規(guī)范化發(fā)展（2013年至今）
四、私募股權(quán)投資基金的類型
　（一）公司型基金、合伙型基金、契約型基金
?。ǘ┠富?
?。ㄈ┱龑?dǎo)基金
?。ㄋ模┊a(chǎn)業(yè)基金
?。ㄎ澹┧侥假Y產(chǎn)配置基金
　（六）平行基金
五、私募股權(quán)基金的運(yùn)作模式——“募投管退”
第二講　私募股權(quán)投資基金的政府監(jiān)管
一、政府管理的歷史演變過(guò)程
二、政府監(jiān)管的八個(gè)主要內(nèi)容
?。ㄒ唬?duì)私募基金產(chǎn)品的基本要求
?。ǘ?duì)私募基金管理人的基本要求
?。ㄈ┬璧怯泜浒覆拍荛_(kāi)展資金募集和投資活動(dòng)
?。ㄋ模┟嫦蚝细裢顿Y者募集
　（五）資金募集需要履行嚴(yán)格程序
?。┩顿Y運(yùn)作要求
?。ㄆ撸┬畔⑴兑?
?。ò耍?duì)私募基金服務(wù)機(jī)構(gòu)的管理
三、跨境股權(quán)投資基金的政府管理
?。ㄒ唬┩鈬?guó)投資者在中國(guó)境內(nèi)參與設(shè)立股權(quán)投資基金
?。ǘ┕蓹?quán)投資基金的跨境投資
四、對(duì)創(chuàng)業(yè)投資基金的差異化管理
?。ㄒ唬┓蠗l件的創(chuàng)業(yè)投資基金可按照投資額的70%抵扣應(yīng)納稅所得額
?。ǘ┰O(shè)立政府引導(dǎo)基金，拓寬創(chuàng)業(yè)投資基金資金來(lái)源
　（三）豁免創(chuàng)業(yè)投資基金的國(guó)有股轉(zhuǎn)持義務(wù)
　（四）“創(chuàng)投國(guó)十條”，進(jìn)一步完善創(chuàng)業(yè)投資基金政策扶持體系
　（五）上市公司創(chuàng)業(yè)投資基金股東減持股份特別規(guī)定
五、對(duì)政府引導(dǎo)基金的管理
?。ㄒ唬┱顿Y基金設(shè)立管理
　（二）政府投資基金的運(yùn)作和風(fēng)險(xiǎn)控制
?。ㄈ┱顿Y基金的終止和退出
?。ㄋ模┱顿Y基金的預(yù)算管理
?。ㄎ澹┱顿Y基金的資產(chǎn)管理
?。┱鲑Y產(chǎn)業(yè)投資基金的募集和登記管理
?。ㄆ撸┱鲑Y產(chǎn)業(yè)投資基金的投資運(yùn)作管理
?。ò耍┱鲑Y產(chǎn)業(yè)投資基金的績(jī)效評(píng)價(jià)管理
?。ň牛┱鲑Y產(chǎn)業(yè)投資基金行業(yè)信用建設(shè)
第三講　私募股權(quán)基金的行業(yè)自律規(guī)范
一、私募基金管理人的登記要求
?。ㄒ唬┥暾?qǐng)機(jī)構(gòu)總體性要求
?。ǘ臉I(yè)人員、營(yíng)業(yè)場(chǎng)所、資本金及相關(guān)管理制度要求
　（三）高級(jí)管理人員相關(guān)要求
?。ㄋ模C(jī)構(gòu)名稱及經(jīng)營(yíng)范圍相關(guān)要求
?。ㄎ澹C(jī)構(gòu)出資人及實(shí)際控制人相關(guān)要求
?。C(jī)構(gòu)關(guān)聯(lián)方相關(guān)要求
?。ㄆ撸┓梢庖?jiàn)書相關(guān)要求
　（八）中止辦理及不予登記情形
?。ň牛┧侥蓟鸸芾砣说怯浲瓿珊髴?yīng)特別知悉的事項(xiàng)
二、私募基金產(chǎn)品的備案管理規(guī)定
?。ㄒ唬┎粚儆谒侥蓟鸱秶那樾?
　（二）私募基金備案時(shí)間要求
?。ㄈ┙箘們?、禁止資金池、禁止投資單元
　（四）封閉運(yùn)作規(guī)定
?。ㄎ澹┧侥脊蓹?quán)投資基金（含F(xiàn)OF）特殊備案要求
?。┩泄芤?
三、私募基金的募集管理規(guī)定
　（一）特定對(duì)象確定
?。ǘ┧侥蓟鸬耐平?
?。ㄈ┖细裢顿Y者確認(rèn)及基金合同簽署
四、私募基金投資者適當(dāng)性管理
?。ㄒ唬┛傮w要求
?。ǘ┩顿Y者分類
?。ㄈ┗甬a(chǎn)品分級(jí)
?。ㄋ模┻m當(dāng)性匹配
五、私募基金管理人內(nèi)控要求
六、私募基金的信息披露要求
?。ㄒ唬┬畔⑴兜囊话阋?guī)定
　（二）基金募集期間的信息披露
?。ㄈ┗疬\(yùn)作期間的信息披露
　（四）信息披露的事務(wù)管理
七、私募基金從業(yè)人員管理
　（一）從業(yè)資格取得
?。ǘ臉I(yè)人員管理
第四講　四部門《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見(jiàn)》對(duì)私募基金行業(yè)的影響及展望
一、“資管新規(guī)”的制定背景
?。ㄒ唬┪覈?guó)資產(chǎn)管理產(chǎn)品的種類
　（二）資產(chǎn)管理產(chǎn)品主要監(jiān)管法規(guī)
二、“資管新規(guī)”的主要內(nèi)容
　（一）對(duì)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)進(jìn)行了定義
?。ǘ?duì)資產(chǎn)管理產(chǎn)品進(jìn)行了分類
?。ㄈ┙y(tǒng)一合格投資標(biāo)準(zhǔn)
　（四）對(duì)標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)及“非標(biāo)資產(chǎn)”進(jìn)行了界定
?。ㄎ澹┙埂百Y金池”
?。┐蚱苿傂詢陡?
?。ㄆ撸┙y(tǒng)一杠桿
　（八）消除多層嵌套和通道
?。ň牛╆P(guān)于人工智能投資顧問(wèn)的賠償責(zé)任
三、“資管新規(guī)”展望
四、“資管新規(guī)”對(duì)私募基金的影響
　（一）“資管新規(guī)”對(duì)私募基金的適用
?。ǘ?duì)私募基金的幾個(gè)影響
第五講　私募股權(quán)投資基金的募集設(shè)立
一、私募基金形式的選擇
?。ㄒ唬┻m用的依據(jù)不同
?。ǘ┤藬?shù)限制
　（三）投資決策組織結(jié)構(gòu)
?。ㄋ模┒愂辗矫娴牟顒e
二、私募基金的設(shè)立條件及流程
?。ㄒ唬┕拘突鸬脑O(shè)立條件及流程
?。ǘ┖匣镄突鸬脑O(shè)立條件及流程
?。ㄈ┢跫s型基金的設(shè)立條件及流程
三、私募基金的募集程序及核心文件
?。ㄒ唬┧侥蓟鹉技氖鍌€(gè)步驟
　（二）各步驟涉及的核心文件及表單
第六講　私募基金的托管
一、私募基金是否必須托管
二、契約型私募股權(quán)基金應(yīng)當(dāng)托管的邏輯
　（一）私募股權(quán)投資基金沒(méi)有形成資金監(jiān)管的閉環(huán)
?。ǘ┢跫s型股權(quán)投資基金，投資者沒(méi)有工商確權(quán)環(huán)節(jié)
三、托管行的職責(zé)與權(quán)利
第七講　私募基金的投資
一、私募股權(quán)投資的一般流程
二、項(xiàng)目盡職調(diào)查的主要內(nèi)容
　(一)盡職調(diào)查的基本流程
　(二)盡職調(diào)查的內(nèi)容
三、股權(quán)投資的幾種估值方法
?。ㄒ唬┫鄬?duì)估值法
　（二）目標(biāo)收益率估值法
?。ㄈ┏杀痉?
?。ㄋ模┣逅銉r(jià)值法
四、投資協(xié)議主要條款解讀
　（一）估值條款
?。ǘ┕乐嫡{(diào)整條款/回售權(quán)條款（對(duì)賭條款）
　（三）優(yōu)先清算權(quán)條款
?。ㄋ模┓聪♂寳l款
?。ㄎ澹﹥?yōu)先認(rèn)購(gòu)權(quán)條款
?。┕餐鍪蹤?quán)條款
　（七）領(lǐng)售權(quán)條款
?。ò耍┍Ｗo(hù)性條款
?。ň牛┕蓹?quán)激勵(lì)條款
　（十）競(jìng)業(yè)禁止條款
第八講　私募基金的投后管理
一、參與投后管理的主要方式
　（一）參與被投企業(yè)的股東會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)
?。ǘ┒ㄆ谧咴L企業(yè)并要求被投企業(yè)披露相關(guān)報(bào)告
?。ㄈ┩ㄟ^(guò)企業(yè)信用網(wǎng)站等關(guān)注企業(yè)涉訴及行政處罰情況
二、投后管理主要方法
?。ㄒ唬└櫯c分析被投企業(yè)所在行業(yè)
　（二）對(duì)被投企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況的跟蹤與分析
　（三）對(duì)被投企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的跟蹤與分析
三、投后管理的增值服務(wù)
?。ㄒ唬﹨f(xié)助建立完善規(guī)范的公司治理框架
　（二）協(xié)助建立規(guī)范的財(cái)務(wù)管理體系
?。ㄈ槠髽I(yè)提供管理咨詢服務(wù)
?。ㄋ模┨峁┤瞬艑＜业韧獠筷P(guān)系網(wǎng)絡(luò)
?。ㄎ澹﹨f(xié)助進(jìn)行后續(xù)再融資工作
　（六）協(xié)助上市及并購(gòu)整合
第九講　私募基金的退出
一、上市退出
　（一）主板上市
?。ǘ﹦?chuàng)業(yè)板上市
?。ㄈ┛苿?chuàng)板上市
　（四）北京證券交易所上市
二、“新三板”掛牌轉(zhuǎn)讓退出
三、區(qū)域股權(quán)交易市場(chǎng)份額轉(zhuǎn)讓退出
四、協(xié)議轉(zhuǎn)讓退出
五、清算退出
第十講　私募基金的稅收
一、中國(guó)稅種概述
?。ㄒ唬┝鬓D(zhuǎn)稅類
　（二）所得稅
?。ㄈ┢渌愵?
二、私募基金管理人及私募基金的所得稅
三、私募基金管理人及私募基金的增值稅
?。ㄒ唬┵J款服務(wù)
?。ǘ┙鹑谏唐忿D(zhuǎn)讓
第十一講　私募基金結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品設(shè)計(jì)
一、結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的相關(guān)規(guī)定
二、結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的收益分配設(shè)計(jì)
?。ㄒ唬﹥?yōu)先級(jí)投資者按合同設(shè)定基準(zhǔn)收益分配，劣后級(jí)投資者分配剩余收益
　（二）優(yōu)先級(jí)投資者按合同設(shè)定基準(zhǔn)分配收益以及超過(guò)基準(zhǔn)分配收益后按份額比例享受浮動(dòng)收益，劣后級(jí)投資者分配剩余收益
?。ㄈ﹥?yōu)先級(jí)投資者和劣后級(jí)投資者按照“分配比例”承擔(dān)基金的收益和虧損
　（四）優(yōu)先級(jí)投資者按照“業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)”計(jì)算收益，劣后級(jí)投資者享受剩余收益
?。ㄎ澹┫确峙鋬?yōu)先級(jí)投資者本金，再分配劣后級(jí)投資者本金，剩余收益按照實(shí)繳出資比例分配
第十二講　私募基金實(shí)務(wù)中的幾個(gè)法律問(wèn)題
一、私募基金“保本保收益”的約定是否無(wú)效
二、私募股權(quán)投資中的“一票否決權(quán)”問(wèn)題
三、私募基金的自融是否構(gòu)成非法集資
四、有限合伙人的派生訴訟
?。ㄒ唬┲黧w要件：派生訴訟系有限合伙人以自己的名義提出
?。ǘ┣疤嵋号缮V訟在執(zhí)行事務(wù)合伙人存在怠于行使權(quán)利的情況時(shí)方能提起
?。ㄈ┠康囊禾崞鹋缮V訟是為了有限合伙企業(yè)的利益
五、托管人的責(zé)任承擔(dān)
附　錄
證券投資基金常識(shí)問(wèn)答
后記