貨幣政策傳導新機制與雙支柱調控框架

目　 　 錄
導 論 １ 
　第 一 節(jié) 　研 究 背 景 １ 
　　一 、 貨 幣 政 策 和 宏 觀 審 慎 政 策 “ 雙 支 柱 ” 調 控 框 架 的 提 出 １ 
　　二 、 貨 幣 政 策 傳 導 機 制 ： 銀 行 發(fā) 揮 什 么 作 用 ？ ２ 
　　三 、 宏 觀 審 慎 政 策 對 貨 幣 政 策 的 溢 出 性 影 響 ３ 
　第 二 節(jié) 　研 究 內 容 與 邏 輯 架 構 ４ 
　第 三 節(jié) 　研 究 意 義 與 創(chuàng) 新 之 處 ７ 
　　一 、 研 究 意 義 ７ 
　　二 、 本 書 的 創(chuàng) 新 點 ７ 
第 一 章 　中 國 貨 幣 政 策 體 系 的 發(fā) 展 和 演 進 １０ 
　第 一 節(jié) 　中 國 貨 幣 政 策 體 系 的 演 進 與 變 遷 １０ 
　第 二 節(jié) 　中 國 貨 幣 政 策 體 系 演 變 的 三 個 特 點 １３ 
　　一 、 貨 幣 政 策 調 控 方 式 從 被 動 、 直 接 轉 變 為 主 動 、 間 接 １３ 
　　二 、 基 礎 貨 幣 投 放 方 式 呈 現(xiàn) 明 顯 的 階 段 性 特 征 １４ 
　　三 、 貨 幣 政 策 工 具 日 益 豐 富 １５ 
　第 三 節(jié) 　當 前 中 國 貨 幣 政 策 體 系 的 構 成 １７ 
　　一 、 貨 幣 政 策 工 具 １７ 
　　二 、 貨 幣 政 策 操 作 目 標 １８ 
　　三 、 貨 幣 政 策 中 介 目 標 １９ 
　　四 、 貨 幣 政 策 最 終 目 標 １９ 
　第 四 節(jié) 　貨 幣 政 策 體 系 面 臨 的 深 層 次 矛 盾 和 新 挑 戰(zhàn) ２０ 
　　一 、 貨 幣 政 策 體 系 面 臨 的 深 層 次 矛 盾 ２０ 
　　二 、 貨 幣 政 策 傳 導 面 臨 的 新 挑 戰(zhàn) ２２
上篇　貨幣政策傳導新機制： 銀行流動性創(chuàng)造傳導機制
第 二 章 　貨 幣 政 策 傳 導 機 制 ： 傳 統(tǒng) 理 論 與 最 新 進 展 ２７ 
　第 一 節(jié) 　貨 幣 政 策 傳 導 機 制 的 “ 貨 幣 觀 點 ” ２７ 
　　一 、 貨 幣 政 策 的 利 率 傳 導 機 制 ２８ 
　　二 、 貨 幣 政 策 的 資 產(chǎn) 價 格 傳 導 機 制 ３１ 
　　三 、 貨 幣 政 策 的 匯 率 傳 導 機 制 ３４ 
　第 二 節(jié) 　貨 幣 政 策 傳 導 機 制 的 “ 信 用 觀 點 ” ３６ 
　　一 、 貨 幣 政 策 的 銀 行 貸 款 傳 導 機 制 ３７ 
　　二 、 貨 幣 政 策 的 資 產(chǎn) 負 債 表 傳 導 機 制 ４０ 
　第 三 節(jié) 　貨 幣 政 策 傳 導 機 制 的 最 新 研 究 進 展 ４２ 
　　一 、 貨 幣 政 策 的 成 本 傳 導 機 制 ４２ 
　　二 、 貨 幣 政 策 的 銀 行 負 債 傳 導 機 制 ４５ 
　　三 、 貨 幣 政 策 的 銀 行 風 險 承 擔 傳 導 機 制 ４７ 
第 三 章 　貨 幣 政 策 的 銀 行 流 動 性 創(chuàng) 造 傳 導 機 制 （Ⅰ）：銀 行 流 動 性 創(chuàng) 造
理 論 ５２ 
　第 一 節(jié) 　銀 行 流 動 性 創(chuàng) 造 的 概 念 ５３ 
　第 二 節(jié) 　銀 行 流 動 性 創(chuàng) 造 的 度 量 ５５ 
　第 三 節(jié) 　銀 行 流 動 性 創(chuàng) 造 的 影 響 因 素 ５６ 
　第 四 節(jié) 　銀 行 流 動 性 創(chuàng) 造 的 經(jīng) 濟 金 融 效 應 ５９ 
第 四 章 　貨 幣 政 策 的 銀 行 流 動 性 創(chuàng) 造 傳 導 機 制 （ Ⅱ） ： 從 貨 幣 政 策 到 銀 行
流 動 性 創(chuàng) 造 ６１ 
　第 一 節(jié) 　貨 幣 政 策 向 銀 行 流 動 性 創(chuàng) 造 的 傳 導 ： 理 論 模 型 ６１ 
　　一 、 基 本 ＤＬＭ 模 型 ６２ 
　　二 、 改 進 的 ＤＬＭ 模 型 ７１ 
　第 二 節(jié) 　貨 幣 政 策 向 銀 行 流 動 性 創(chuàng) 造 的 傳 導 ： 實 證 檢 驗 ７６ 
　　一 、 貨 幣 政 策 對 銀 行 總 體 流 動 性 創(chuàng) 造 的 影 響 ７６
二 、 貨 幣 政 策 對 銀 行 表 內 流 動 性 創(chuàng) 造 和 表 外 流 動 性 創(chuàng) 造 的 影 響 ８９ 
　　三 、 進 一 步 討 論 ： 利 率 市 場 化 對 貨 幣 政 策 傳 導 至 銀 行 流 動 性
創(chuàng) 造 的 影 響 ９４ 
　第 三 節(jié) 　本 章 小 結 ９８ 
第 五 章 　貨 幣 政 策 的 銀 行 流 動 性 創(chuàng) 造 傳 導 機 制 （ Ⅲ） ： 從 銀 行 流 動 性
創(chuàng) 造 到 經(jīng) 濟 產(chǎn) 出 ９９ 
　第 一 節(jié) 　銀 行 流 動 性 創(chuàng) 造 向 經(jīng) 濟 產(chǎn) 出 的 傳 導 ： 理 論 模 型 ９９ 
　　一 、 ＧＲ 模 型 的 構 建 １００ 
　　二 、 ＧＲ 模 型 的 求 解 １０２ 
　　三 、 對 ＧＲ 模 型 的 總 結 與 評 述 １０９ 
　第 二 節(jié) 　銀 行 流 動 性 創(chuàng) 造 向 經(jīng) 濟 產(chǎn) 出 的 傳 導 ： 產(chǎn) 業(yè) 層 面 的 經(jīng) 驗 證 據(jù) １１０ 
　　一 、 銀 行 總 體 流 動 性 創(chuàng) 造 向 產(chǎn) 業(yè) 層 面 經(jīng) 濟 產(chǎn) 出 的 傳 導 １１０ 
　　二 、 銀 行 表 內 流 動 性 創(chuàng) 造 和 表 外 流 動 性 創(chuàng) 造 向 產(chǎn) 業(yè) 層 面
經(jīng) 濟 產(chǎn) 出 的 傳 導 １１６ 
　第 三 節(jié) 　銀 行 流 動 性 創(chuàng) 造 向 經(jīng) 濟 產(chǎn) 出 的 傳 導 ： 區(qū) 域 層 面 的 經(jīng) 驗 證 據(jù) １２０ 
　　一 、 銀 行 總 體 流 動 性 創(chuàng) 造 向 區(qū) 域 層 面 經(jīng) 濟 產(chǎn) 出 的 傳 導 １２０ 
　　二 、 銀 行 表 內 流 動 性 創(chuàng) 造 和 表 外 流 動 性 創(chuàng) 造 向 區(qū) 域 層 面 經(jīng) 濟
產(chǎn) 出 的 傳 導 １２３ 
　第 四 節(jié) 　本 章 小 結 １２７ 
第 六 章 　非 常 規(guī) 貨 幣 政 策 的 流 動 性 創(chuàng) 造 傳 導 機 制 ： 以 美 國 量 化
寬 松 貨 幣 政 策 為 例 １２８ 
　第 一 節(jié) 　美 國 量 化 寬 松 貨 幣 政 策 的 實 施 背 景 １２８ 
　第 二 節(jié) 　美 國 量 化 寬 松 貨 幣 政 策 的 相 關 研 究 １２９ 
　　一 、 美 國 量 化 寬 松 貨 幣 政 策 的 理 論 研 究 １２９ 
　　二 、 美 國 量 化 寬 松 貨 幣 政 策 的 實 證 檢 驗 １３０ 
　　三 、 對 既 有 研 究 的 評 述 １３１ 
　第 三 節(jié) 　美 國 量 化 寬 松 貨 幣 政 策 、 銀 行 流 動 性 創(chuàng) 造 與 經(jīng) 濟 產(chǎn) 出 效 應 １３２ 
　　一 、 實 證 研 究 設 計 １３２
二 、 實 證 結 果 及 分 析 １３４ 
　第 四 節(jié) 　美 國 量 化 寬 松 貨 幣 政 策 的 啟 示 １４２ 
　第 五 節(jié) 　本 章 小 結 １４３ 
下篇　 “雙支柱” 框架下貨幣政策與宏觀審慎政策的
雙向溢出效應與相互協(xié)調
第 七 章 　貨 幣 政 策 對 金 融 穩(wěn) 定 的 溢 出 效 應 ： 銀 行 風 險 承 擔
異 質 性 與 影 子 銀 行 １４７ 
　第 一 節(jié) 　問 題 的 提 出 １４７ 
　第 二 節(jié) 　文 獻 回 顧 １４９ 
　　一 、 貨 幣 政 策 的 銀 行 風 險 承 擔 渠 道 １４９ 
　　二 、 貨 幣 政 策 與 影 子 銀 行 １５１ 
　　三 、 文 獻 評 述 １５２ 
　第 三 節(jié) 　理 論 模 型 １５３ 
　　一 、 模 型 設 定 １５３ 
　　二 、 模 型 求 解 １５４ 
　第 四 節(jié) 　研 究 設 計 １６１ 
　　一 、 計 量 模 型 １６２ 
　　二 、 變 量 選 擇 與 說 明 １６２ 
　第 五 節(jié) 　實 證 結 果 及 分 析 １６４ 
　　一 、 樣 本 與 數(shù) 據(jù) 說 明 １６４ 
　　二 、 實 證 結 果 及 分 析 １６５ 
　　三 、 穩(wěn) 健 性 檢 驗 １６８ 
　第 六 節(jié) 　進 一 步 討 論 ： 貨 幣 政 策 的 銀 行 風 險 承 擔 渠 道 與 影 子 銀 行 １７０ 
　　一 、 影 子 銀 行 （ 委 托 貸 款 ） 運 作 模 式 １７１ 
　　二 、 銀 行 風 險 承 擔 作 用 于 影 子 銀 行 的 傳 導 機 制 １７２ 
　　三 、 計 量 模 型 構 建 １７３ 
　　四 、 實 證 結 果 及 分 析 １７４ 
　第 七 節(jié) 　本 章 小 結 １７６
第 八 章 　維 護 金 融 穩(wěn) 定 ： 宏 觀 審 慎 政 策 框 架 １７８ 
　第 一 節(jié) 　宏 觀 審 慎 政 策 的 理 論 基 礎 １７８ 
　　一 、 從 微 觀 審 慎 到 宏 觀 審 慎 １７８ 
　　二 、 金 融 穩(wěn) 定 與 系 統(tǒng) 性 風 險 １８０ 
　第 二 節(jié) 　宏 觀 審 慎 政 策 工 具 １８５ 
　　一 、 早 期 宏 觀 審 慎 政 策 工 具 的 使 用 １８５ 
　　二 、 宏 觀 審 慎 政 策 工 具 的 分 類 標 準 １８６ 
　　三 、 主 要 宏 觀 審 慎 政 策 工 具 簡 介 １８６ 
　第 三 節(jié) 　中 國 的 宏 觀 審 慎 監(jiān) 管 框 架 １９２ 
　　一 、 宏 觀 審 慎 評 估 （ ＭＰＡ） 體 系 １９２ 
　　二 、 系 統(tǒng) 重 要 性 金 融 機 構 監(jiān) 管 １９４ 
　　三 、 金 融 控 股 公 司 監(jiān) 管 １９５ 
　　四 、 跨 境 資 本 流 動 宏 觀 審 慎 管 理 １９６ 
　　五 、 房 地 產(chǎn) 金 融 宏 觀 審 慎 管 理 １９７ 
　第 四 節(jié) 　本 章 小 結 １９８ 
第 九 章 　宏 觀 審 慎 對 貨 幣 政 策 的 溢 出 效 應 ： 銀 行 流 動 性 創(chuàng) 造 的 視 角 ２００ 
　第 一 節(jié) 　宏 觀 審 慎 政 策 的 有 效 性 ２００ 
　　一 、 宏 觀 審 慎 政 策 的 作 用 機 制 ２００ 
　　二 、 宏 觀 審 慎 政 策 有 效 性 的 經(jīng) 驗 研 究 ２０２ 
　第 二 節(jié) 　宏 觀 審 慎 政 策 對 銀 行 流 動 性 創(chuàng) 造 的 影 響 研 究 ２０５ 
　　一 、 宏 觀 審 慎 政 策 影 響 銀 行 流 動 性 創(chuàng) 造 的 作 用 機 制 ２０５ 
　　二 、 計 量 模 型 與 變 量 選 擇 ２０６ 
　　三 、 實 證 結 果 及 分 析 ２０８ 
　　四 、 進 一 步 研 究 ２１０ 
　第 三 節(jié) 　本 章 小 結 ２１２ 
第 十 章 　貨 幣 政 策 與 宏 觀 審 慎 政 策 協(xié) 調 ２１４ 
　第 一 節(jié) 　貨 幣 政 策 與 宏 觀 審 慎 政 策 之 間 的 關 系 ２１４ 
　　一 、 貨 幣 政 策 與 宏 觀 審 慎 政 策 之 間 的 替 代 性 與 互 補 性 ２１４
二 、 政 策 沖 突 與 政 策 疊 加 ２１６ 
　第 二 節(jié) 　 “ 雙 支 柱 ” 框 架 下 貨 幣 政 策 與 宏 觀 審 慎 政 策 相 互 協(xié) 調 ２１８ 
　　一 、 金 融 穩(wěn) 定 是 否 應 該 成 為 貨 幣 政 策 目 標 ２１８ 
　　二 、 貨 幣 政 策 與 宏 觀 審 慎 政 策 應 該 單 獨 實 施 還 是 協(xié) 同 實 施 ２２０ 
　　三 、 貨 幣 政 策 與 宏 觀 審 慎 政 策 如 何 相 互 協(xié) 調 ２２１ 
　第 三 節(jié) 　本 章 小 結 ２２３ 
第 十 一 章 　研 究 結 論 與 政 策 啟 示 ２２４ 
　第 一 節(jié) 　研 究 結 論 ２２４ 
　第 二 節(jié) 　政 策 啟 示 ２２７ 
參 考 文 獻 ２２９