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內(nèi)容簡介

　　現(xiàn)代金融學(xué)中的風(fēng)險學(xué)派和行為金融學(xué)派在爭論什么？三因子定價模型真的可以建立在風(fēng)險-收益補(bǔ)償?shù)奈⒂^基礎(chǔ)之上嗎？基于公司基本面的因子量化投資是否可以獲取無風(fēng)險套利收益？價值因子在近年來出現(xiàn)了什么新變化？以上問題既是現(xiàn)代金融學(xué)長期關(guān)注的問題，也是本書集中探究和嘗試回答的基本問題。在我國倡導(dǎo)探索建立具有中國特色的估值體系這一時代背景下，對這些問題的回答既具理論價值，亦兼具現(xiàn)實(shí)意義。本書從價值溢價的成因與消失之謎這兩個視角入手，對以上問題進(jìn)行研究，希望在對以美股市場為藍(lán)本的代表性資產(chǎn)定價理論兼收并蓄的基礎(chǔ)上，結(jié)合我國資本市場提出作者的思考，與學(xué)術(shù)同仁商榷。

作者簡介

　　姜圓，青海大學(xué)財經(jīng)學(xué)院教師，金融工程學(xué)博士，碩士生導(dǎo)師，金融碩士學(xué)位點(diǎn)負(fù)責(zé)人。獲中國人民大學(xué)2021屆優(yōu)秀畢業(yè)生、青海省“昆侖英才·高端創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)人才”直接引進(jìn)拔尖人才等榮譽(yù)稱號。研究領(lǐng)域為實(shí)證資產(chǎn)定價、綠色金融與ESG投資、地方政府債務(wù)風(fēng)險防范與化解。在《金融研究》《中國經(jīng)濟(jì)問題》《投資研究》等核心期刊上發(fā)表論文5篇，主持國家自然科學(xué)基金項目、中國人民大學(xué)科研基金項目共2項，參與國家自然科學(xué)基金項目、青海省科技廳科技援青合作專項項目、青海省社科聯(lián)項目、中央國債登記結(jié)算有限責(zé)任公司研究課題、中國金融期貨交易所研究課題共9項。

圖書目錄

第1章緒論 1
1.1 研究背景 1
1.2 研究思路 8
1.3 研究方法 13
第2章文獻(xiàn)綜述 16
2.1 價值溢價研究的理論和實(shí)證背景 16
2.2 價值溢價的測度指標(biāo)和全球表現(xiàn) 28
2.3 價值溢價的成因 36
2.4 當(dāng)前價值溢價研究的新變化和前沿理論 48
2.5 對價值溢價研究現(xiàn)狀和不足的評述 50
第3章投資者預(yù)期差和價值溢價 54
3.1 引言 54
3.2 研究假設(shè)與個股預(yù)期差測度 60
3.3 實(shí)證研究結(jié)果及其分析 67
3.4 穩(wěn)健性檢驗 82
3.5 結(jié)論 85
第4章套利風(fēng)險和投資者預(yù)期差 87
4.1 引言 87
4.2 研究假設(shè) 91
4.3 套利風(fēng)險測度 97
4.4 套利風(fēng)險與個股預(yù)期差檢驗 101
4.5 套利風(fēng)險、預(yù)期差溢價與預(yù)期差因子多空收益檢驗 105
4.6 期權(quán)上市、套利風(fēng)險與個股預(yù)期差 110
4.7 討論和總結(jié) 118
第5章價值分解:風(fēng)險還是預(yù)期差? 121
5.1 引言 122
5.2 賬面市值比分解和公司內(nèi)在價值估計 123
5.3 賬面市值比及其分解成分對預(yù)期收益率的橫截面檢驗 125
5.4 賬面市值比及其分解成分與風(fēng)險理論的橫截面檢驗 131
5.5 討論與總結(jié) 153
第6章全書總結(jié)、研究含義與研究展望 156
6.1 全書總結(jié) 156
6.2 研究含義 159
6.3 研究展望 162
附錄 167
附錄1 FSCORE的成分和構(gòu)建方法 167
附錄2 財務(wù)困境風(fēng)險估計 169
附錄3 股權(quán)隱含違約風(fēng)險估計 172
附錄4 系統(tǒng)性風(fēng)險敏感性估計 175
附錄5 市場現(xiàn)金流風(fēng)險估計 178
附錄6 個股現(xiàn)金流風(fēng)險估計 181
附錄7 營運(yùn)杠桿風(fēng)險估計 185
附錄8 股權(quán)久期風(fēng)險估計 186
附錄9 個股預(yù)期差和價值指標(biāo)在美股的橫截面檢驗結(jié)果 191
附錄10 美股價值因子和預(yù)期差因子的表現(xiàn) 193
附錄11 美股價值因子和預(yù)期差因子收益率的多空分解 194
參考文獻(xiàn) 196
后記 220