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內(nèi)容簡介

　　《中國家庭儲蓄與債務(wù)問題研究》一書以全球量化寬松和超低利率為背景，從中國家庭“高儲蓄”和“高債務(wù)”特征切入，以利率和房價為中介，探討了中國家庭儲蓄和家庭債務(wù)的影響因素和傳導(dǎo)機(jī)制，從理論和實證層面，厘清了家庭儲蓄、利率、房價與家庭債務(wù)的邏輯關(guān)系。以家庭為研究對象，構(gòu)建三期世代交疊模型，結(jié)合具有中國特色的家庭特征，從理論上闡述了影響家庭儲蓄的重要因素，包括家庭人口結(jié)構(gòu)、收入不平等和代際財產(chǎn)繼承，這些變量通過影響家庭儲蓄進(jìn)而決定長期利率，家庭儲蓄增加擴(kuò)大了資本供給，進(jìn)而壓低利率。從學(xué)理上論證了中國家庭高儲蓄與高債務(wù)的邏輯關(guān)系，并通過微觀事實觀察闡釋宏觀問題。利率和房價是連接家庭儲蓄和家庭債務(wù)的橋梁，利率下行和房價上漲是家庭債務(wù)高企的重要原因，從投資成本和收益的視角來看，家庭通過權(quán)衡房價增長率和貸款利率對家庭債務(wù)規(guī)模做出決策。基于理論模型推導(dǎo)，結(jié)合CFPS微觀調(diào)查數(shù)據(jù)和省級面板數(shù)據(jù)，實證檢驗了中國家庭儲蓄、利率、房價與家庭債務(wù)之間的關(guān)系。實證結(jié)果得出：中國家庭人口結(jié)構(gòu)、收入不平等和代際幫助是影響家庭儲蓄的重要因素，少兒撫養(yǎng)比主要通過“生命周期”效應(yīng)影響家庭儲蓄，而老人撫養(yǎng)比主要通過“預(yù)防性儲蓄”效應(yīng)影響家庭儲蓄，擴(kuò)大的家庭收入不平等和父母對子女的代際幫助使家庭儲蓄增加；家庭儲蓄增加擴(kuò)大資金供給，長期利率下行，人口結(jié)構(gòu)和收入不平等通過影響家庭儲蓄進(jìn)而壓低長期利率；中國家庭購房具有消費和投資雙重屬性，利率下行和房價上漲使家庭債務(wù)增加，從房產(chǎn)投資的成本和收益來看，房價增長率越高，家庭債務(wù)積累越多。家庭高儲蓄和高債務(wù)將導(dǎo)致有效需求不足，引發(fā)資產(chǎn)泡沫風(fēng)險。同時，隨著全球低利率和不確定性增強(qiáng)，中國貨幣政策很難保持獨立性。因此，宏觀政策上應(yīng)該提高教育、養(yǎng)老等公共服務(wù)水平，為家庭解憂；同時宏觀部門要引導(dǎo)家庭做好家庭債務(wù)籌劃，調(diào)整收入分配格局，提高家庭消費質(zhì)量，增加內(nèi)需暢通國內(nèi)大循環(huán)；政府要建立和完善調(diào)控房價的長效機(jī)制，央行保持常規(guī)貨幣政策空間，謹(jǐn)防泡沫經(jīng)濟(jì)和經(jīng)濟(jì)危機(jī)。

作者簡介

　　許晨辰，2021年在首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)獲得經(jīng)濟(jì)學(xué)博士學(xué)位?，F(xiàn)就職于華夏銀行總行戰(zhàn)略發(fā)展部，中國人民大學(xué)和華夏銀行股份有限公司聯(lián)合培養(yǎng)博士后。主要研究方向為開放宏觀經(jīng)濟(jì)理論與政策。代表作發(fā)表在《經(jīng)濟(jì)學(xué)動態(tài)》《人口與經(jīng)濟(jì)》等刊物上。作為課題組成員，參加國家社會科學(xué)基金重點項目“新常態(tài)下人民幣從外圍貨幣向中心貨幣升級的路徑研究”（ 17AJL016）。

圖書目錄

目　　錄
章　緒論１
?。豹保薄⊙芯勘尘芭c研究意義１
　?。豹保豹保薄⊙芯勘尘埃?nbsp;
　　１１２　研究意義１０
?。豹保病⊙芯績?nèi)容與研究方法１１
　?。豹保勃保薄⊙芯績?nèi)容１１
　?。豹保勃保病⊙芯糠椒ǎ保?nbsp;
　１３　研究創(chuàng)新之處１３
第二章　理論和文獻(xiàn)綜述１５
?。勃保薄±蕸Q定理論與利率規(guī)則１５
　?。勃保豹保薄±蕸Q定理論１５
　　２１２　利率規(guī)則１８
?。勃保病π畹挠绊懸蛩兀玻?nbsp;
?。勃保场￠L期利率決定２８
?。勃保础±?、房價與家庭債務(wù)２９
　２５　本章小結(jié)３２
第三章　儲蓄、利率與家庭債務(wù)的理論框架３５
?。唱保薄∧Ｐ驮O(shè)定、假設(shè)與化問題３６
　　３１１　模型設(shè)定３６
　?。唱保豹保病∧Ｐ图僭O(shè)３７
３１３　家庭化問題３８
?。唱保病〖彝π钆c利率４０
　?。唱保勃保薄〖彝π畹挠绊懸蛩兀矗?nbsp;
　　３２２　家庭儲蓄與長期利率４４
?。唱保场±逝c家庭債務(wù)４５
　?。唱保唱保薄〖彝鶆?wù)的影響因素４５
　?。唱保唱保病±?、房價增長率衡量下的家庭債務(wù)４６
?。唱保础⌒〗Y(jié)與提出假設(shè)４８
第四章　家庭儲蓄的影響因素分析５０
?。椽保薄≈袊彝π畹默F(xiàn)狀分析５０
?。椽保病≈袊彝π畹膶嵶C檢驗５３
　?。椽保勃保薄?shù)據(jù)來源與變量說明５３
　　４２２　家庭人口結(jié)構(gòu)對儲蓄的影響分析５７
　?。椽保勃保场∈杖氩黄降扰c代際幫助對儲蓄的影響分析６８
　４３　本章小結(jié)７７
第五章　中國利率的影響因素分析７９
?。氮保薄∮绊懼袊实亩唐谝蛩兀罚?nbsp;
　　５１１　貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)工具８０
　?。氮保豹保病“l(fā)達(dá)國家貨幣政策的影響８７
?。氮保病〖彝π顚﹂L期利率影響的實證檢驗９１
　?。氮保勃保薄∽兞空f明與數(shù)據(jù)來源９２
　　５２２　基礎(chǔ)回歸９５
　?。氮保勃保场≈薪樾?yīng)檢驗９７
　　５２４　穩(wěn)健性和內(nèi)生性檢驗１０３
?。氮保场”菊滦〗Y(jié)１０６
第六章　利率、房價對家庭債務(wù)的影響１０８
?。丢保薄±?、房價與家庭債務(wù)的理論和現(xiàn)實分析１０８
　?。丢保豹保薄±?、房價影響債務(wù)的國際案例１０８
　?。丢保豹保病±?、房價與家庭債務(wù)的理論分析１１３
?。丢保病±?、房價對家庭債務(wù)影響的實證檢驗１１６
　　６２１　家庭債務(wù)的影響因素———微觀調(diào)查數(shù)據(jù)分析１１７
　?。丢保勃保病±省⒎績r與家庭債務(wù)———省級面板數(shù)據(jù)分析１３０
?。丢保场”菊滦〗Y(jié)１４４
第七章　研究結(jié)論與啟示１４７
?。藩保薄⊙芯拷Y(jié)論１４７
?。藩保病⑹荆保矗?nbsp;
　７３　研究局限與展望１５４
參考文獻(xiàn)１５６
附錄Ａ　理論模型符號含義表１７０
后記１７１