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內(nèi)容簡介

　　本書結(jié)合作者多年的金融市場研究及實踐經(jīng)驗，在三層資產(chǎn)負(fù)債表框架下，構(gòu)建新的理論框架來自洽地解釋信用和貨幣創(chuàng)造，宏觀經(jīng)濟(jì)周期，宏觀調(diào)控等經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，在此基礎(chǔ)上，提出新的利率形成機(jī)制，并從宏觀層面把握資產(chǎn)價格變動的規(guī)律，進(jìn)一步提出債券、股票投資以及資產(chǎn)配置的框架。本書是筆者在長期從事經(jīng)濟(jì)分析、市場觀察、投資實踐的過程中，不斷總結(jié)和思考，提出的理論結(jié)合實踐的宏觀經(jīng)濟(jì)、政策和市場分析和投資框架，對很多熱點問題都提出了全新的角度進(jìn)行自洽的解釋，能夠?qū)鹑谛袠I(yè)從業(yè)人員提供有價值的參考，其他對領(lǐng)域宏觀經(jīng)濟(jì)和金融市場感興趣的人士也可以從中學(xué)習(xí)借鑒。

作者簡介

　　傅雄廣：北京大學(xué)國家發(fā)展研究院經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，擁有14年宏觀和債券研究和投資經(jīng)驗。曾任職于中信證券固定收益部，負(fù)責(zé)宏觀和債券研究、交易策略及產(chǎn)品設(shè)計?，F(xiàn)任渤海證券固定收益總部副總經(jīng)理，主要負(fù)責(zé)部門投資和研究業(yè)務(wù)，對宏觀經(jīng)濟(jì)、債券及其衍生品投資、大類資產(chǎn)配置等都有深入研究，帶領(lǐng)團(tuán)隊連續(xù)多年取得優(yōu)秀的投資業(yè)績。具有扎實的學(xué)術(shù)研究和金融市場研究功底，曾在《經(jīng)濟(jì)研究》《金融研究》《世界經(jīng)濟(jì)》等核心期刊及《證券時報》《債券》等報刊雜志上發(fā)表文章數(shù)十篇。侯國棟：北京大學(xué)國家發(fā)展研究院經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士，2017年加入渤海證券，先后任固定收益總部研究員、投資經(jīng)理。曾獲2017年、2018年路透固定收益市場展望宏觀預(yù)測第一名，Refinitiv人民幣市場展望論壇2019年外匯預(yù)測第一名、2020年貨幣政策預(yù)測第三名。對宏觀經(jīng)濟(jì)和債券市場有深入研究，曾在《國際經(jīng)濟(jì)評論》《金融市場研究》等期刊上發(fā)表數(shù)篇文章。

圖書目錄

目　　錄
第一章　緒論１
第二章　人民幣體系下的三層資產(chǎn)負(fù)債表框架１１
一、三層資產(chǎn)負(fù)債表的基本結(jié)構(gòu)１１
二、三層資產(chǎn)負(fù)債表框架下信用和貨幣的創(chuàng)造２２
三、三層資產(chǎn)負(fù)債表框架下的利率體系３３
第三章　美元體系下的三層資產(chǎn)負(fù)債表３８
一、美元體系下的三層資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)３８
二、美元體系下的信用和貨幣創(chuàng)造４７
三、美元利率體系５１
第四章　資產(chǎn)負(fù)債表框架下的貨幣和經(jīng)濟(jì)循環(huán)模型５６
一、引言５６
二、基于資產(chǎn)負(fù)債表框架的理論模型５８
三、模型相關(guān)的經(jīng)濟(jì)學(xué)含義６６
四、基于中國數(shù)據(jù)的實證檢驗７０
五、本章小結(jié)７４
第五章　從資產(chǎn)負(fù)債表視角看中國經(jīng)濟(jì)７６
一、引言７６
二、中國居民資產(chǎn)負(fù)債表及其變動特征７８
三、非金融企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表及其變動特征８３
四、金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債表及其變動特征９３
五、中國經(jīng)濟(jì)周期的內(nèi)在機(jī)制９７
第六章　美元循環(huán)機(jī)制與全球經(jīng)濟(jì)周期１０６
一、引言１０６
二、美元流動和循環(huán)體系１０８
三、美元周期、全球金融周期和全球經(jīng)濟(jì)周期１１４
四、美元流動的一個具體實例１１８
五、美元循環(huán)及對全球經(jīng)濟(jì)影響的特征事實１２５
第七章　危機(jī)后各國宏觀調(diào)控政策的經(jīng)驗教訓(xùn)１３０
一、危機(jī)后各國政策應(yīng)對比較１３１
二、從三層資產(chǎn)負(fù)債表視角看宏觀調(diào)控政策１４１
三、對其他國家的借鑒意義１４４
第八章　中國宏觀杠桿率與Ｍ２／ＧＤＰ上升之謎１４５
一、引言１４５
二、中國分部門和總體宏觀杠桿率的測算及演變特征１４７
三、中國Ｍ２／ＧＤＰ的演變特征１５１
四、中國宏觀杠桿率與Ｍ２／ＧＤＰ上升的內(nèi)在機(jī)理１５３
五、本章小結(jié)１５７
附錄：資金空轉(zhuǎn)與資產(chǎn)價格１５８
第九章　中國投資回報率與長期經(jīng)濟(jì)增長１６７
一、引言１６７
二、不同理論模型下的投資回報率１６９
三、中國的投資回報率估算１７３
四、中國長期潛在增速影響因素分析１７７
第十章　三層資產(chǎn)負(fù)債表框架下的利率傳導(dǎo)和決定機(jī)制１８２
一、利率的決定理論及其缺陷１８２
二、利率的傳導(dǎo)和決定１８６
三、總結(jié)性評論１９７
第十一章　金融機(jī)構(gòu)視角下的債券收益率影響因素分析２００
一、引言２００
二、中國債券市場特征和機(jī)構(gòu)行為２０２
三、收益率影響因素分析２１１
四、總結(jié)性評論２１７
第十二章　央行政策框架２２０
一、中國貨幣政策框架演變２２０
二、“雙支柱”框架的主要內(nèi)容２２３
三、“雙支柱”框架下的貨幣政策規(guī)則擬合２２９
四、“雙支柱”框架下貨幣政策判斷與債市走勢２３１
第十三章　股票估值和因子分析２３７
一、股票估值模型２３８
二、中國股市主要寬基指數(shù)的估值評估２４２
三、影響股市估值的流動性因子２４５
四、本章小結(jié)２５１
第十四章　大類資產(chǎn)配置框架２５３
一、各類資產(chǎn)的特征和投資邏輯２５３
二、大類資產(chǎn)配置框架２５７
參考文獻(xiàn)２６８
后記２７６