匯率下跌之后：日元貶值的宏觀經(jīng)濟(jì)啟示 唐鐮大輔

｜目錄｜

序言
第1章　“成熟債權(quán)國”的黃昏　/ 1
2021年以來日元獨(dú)自貶值的背景　/ 2
經(jīng)濟(jì)增長率的差異來源于金融政策的差異　/ 7
對日本穩(wěn)定供需環(huán)境的信任　/ 10
從“國際收支發(fā)展階段論”分析結(jié)構(gòu)性變化　/ 11
對“成熟債權(quán)國”的憂慮　/ 16
原材料價格的高漲是“債權(quán)耗竭國”的前兆　/ 18
對外凈資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)變化　/ 19
基礎(chǔ)收支的結(jié)構(gòu)變化　/ 23
“世界最大對外凈資產(chǎn)國”并不值得日本驕傲　/ 26
30年以上的“世界最大”還能保持多久　/ 28
第2章　思考日元貶值的利與弊:簡單而又危險的好/壞二元論　/ 32
對日元貶值的社會共識發(fā)生了變化　/ 33
“對日本經(jīng)濟(jì)整體來說有益”的含義　/ 35
日本央行所認(rèn)為的日元貶值利弊　/ 38
有分析指出對日元貶值的評價因市場主體情緒而異　/ 43
日元的貶值助長了日本經(jīng)濟(jì)的兩極分化　/ 45
商界也存在日元貶值不好的意見　/ 48
日本政府有責(zé)任促使日元貶值的好處惠及日本全
社會　/ 52
在存在結(jié)構(gòu)性變化疑慮的當(dāng)下，“水平”能回到什么
程度　/ 54
日本和日本民眾都只會“亡羊補(bǔ)牢”　/ 57
專欄①　股票市場上的“疏遠(yuǎn)日本”　/ 60
第3章　“日本廉價化”的現(xiàn)狀和前景：日本的“觀光立國”是必然的嗎　/ 70
“日本廉價化”的真實情況：媒體報道“買一部iPhone手機(jī)需要花費(fèi)月薪的六成”　/ 71
處在“半個世紀(jì)以來的最低點(diǎn)”的日元　/ 72
“日本廉價化”在悄無聲息地到來　/ 75
“半個世紀(jì)以來的最低點(diǎn)”下的工資差距　/ 77
“廉價化”的日本如何生存下去　/ 80
以“廉價”為賣點(diǎn)，日本服務(wù)出口額增長　/ 81
“觀光立國”的愿景　/ 84
入境限制讓外國人擔(dān)憂　/ 87
旅游收支上日元與人民幣的關(guān)系　/ 91
專欄②　“日本廉價化”之下，GDP平減指數(shù)反映了“富裕程度”　/ 94
第4章　真正應(yīng)該擔(dān)憂的是“家庭部門的日元拋售”：日本人還能“沉穩(wěn)”下去嗎　/ 103
貿(mào)易逆差和直接投資促進(jìn)“企業(yè)部門的日元拋售”　/ 104
真正需要擔(dān)憂的是“家庭部門的日元拋售”　/ 105
放棄經(jīng)濟(jì)增長必將招致“家庭部門的日元拋售”　/ 107
外匯資產(chǎn)份額已有上升的跡象　/ 110
海外證券投資中賣出的日元　/ 114
日元拋售突然加速的可能性　/ 117
“資產(chǎn)所得倍增計劃”的危險性　/ 122
在日本推進(jìn)“由儲蓄轉(zhuǎn)為投資”的危險性　/ 125
將現(xiàn)金和存款稱作“休眠中的資產(chǎn)”的危險性　/ 128
日本人不存錢了，誰來買日本國債　/ 131
專欄③　“通貨再膨脹政策的終結(jié)？”：論黑田東彥的
發(fā)言　/ 135
專欄④　由“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”所想到的：在安倍遇刺
之后　/ 150
第5章　日本央行的財務(wù)穩(wěn)健性與日元貶值
有關(guān)嗎　/ 157
日元貶值與“日本央行的財務(wù)穩(wěn)健性”的關(guān)系　/ 158
瑞士與德國的案例　/ 161
有案例表明資不抵債的嚴(yán)重性　/ 163
在未來可能成為問題　/ 165
對于財政因素引起的通貨膨脹，日本央行無能
為力　/ 167
“中央銀行的財務(wù)穩(wěn)健性”只是單純的結(jié)果　/ 168
專欄⑤　日本和德國的不同：日元所不具備的歐元的
優(yōu)勢　/ 171
專欄⑥　世界外匯儲備中的美元和日元　/ 179
第6章　后疫情時代的世界外匯市場：“升值競賽”中的機(jī)會　/ 192
世界正處于一場“貨幣升值的競賽”　/ 193
金融危機(jī)后常態(tài)化的“貶值競賽”　/ 195
白川體制的教訓(xùn)　/ 198
后記　/ 201