相比之下，大通是屬于大眾型、普及型銀行，埋頭務(wù)實(shí)，兢兢業(yè)業(yè)地專注著創(chuàng)造財(cái)富，經(jīng)營(yíng)效果一直比較平穩(wěn)健康。一直堅(jiān)守著商業(yè)銀行的老本行，盡管也從事證券債券發(fā)行業(yè)務(wù)，但沒(méi)有大幅度轉(zhuǎn)向跌宕起伏的投資銀行業(yè)務(wù)。摩根和大通的差別，在它們所用的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)模型上也“管中窺豹，可見(jiàn)一斑”。摩根起初用的是精致先進(jìn)的計(jì)算機(jī)模擬法，費(fèi)事耗時(shí)；大通的很實(shí)在，用的是簡(jiǎn)約的但也被監(jiān)管機(jī)構(gòu)接受的歷史模擬法。幾年后，摩根也摒棄了它的計(jì)算機(jī)模擬法，轉(zhuǎn)向使用大通式的歷史模擬法。

　　我們?nèi)ャy行采樣的第一站是大通銀行。負(fù)責(zé)接待我們的是一位董事總經(jīng)理(managingdirector)，信用風(fēng)險(xiǎn)模型方面的專家，曾在二月份紐約聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議上作過(guò)關(guān)于大通的信用風(fēng)險(xiǎn)模型的報(bào)告。當(dāng)時(shí)他的報(bào)告僅半個(gè)小時(shí)，只能介紹概況?，F(xiàn)在則不同，我們要親自調(diào)查、詳細(xì)了解每個(gè)細(xì)節(jié)的來(lái)龍去脈。這位董事總經(jīng)理對(duì)我們的來(lái)路、意圖一清二楚，大通是修改巴塞爾I的積極倡導(dǎo)者、游說(shuō)者，對(duì)我們此行自然大加歡迎，竭力配合。我們也就毋庸贅述，單刀直入，第一次見(jiàn)面的時(shí)候向他要了很多數(shù)據(jù)和資料。按規(guī)定，銀行對(duì)監(jiān)管部門(mén)必須采取全面披露(fulldisclosure)的政策，我們需要什么，他們就應(yīng)該提供什么，不能有絲毫隱瞞。好在我們此行是政策調(diào)研，而非銀行檢查，所以接待我們的人員比較放松自如，暢所欲言。有時(shí)候，我們還會(huì)討論一些信用風(fēng)險(xiǎn)模型以外的銀行經(jīng)營(yíng)和政策法規(guī)的議題。

　　與大通銀行幾個(gè)來(lái)回后，我們對(duì)它的整個(gè)信用風(fēng)險(xiǎn)模型的體系和結(jié)構(gòu)有了全面了解。因?yàn)殂y行資料的保密性質(zhì)，我這里不便細(xì)談。我們接下來(lái)的任務(wù)是將模型所設(shè)計(jì)的所有變量和假設(shè)都匯總歸類，一一分析——數(shù)據(jù)的來(lái)源、變量的可靠性、假設(shè)的合理性等，及模型在大通的實(shí)際運(yùn)用。洋洋灑灑寫(xiě)了近二十頁(yè)翔實(shí)全面的報(bào)告。

　　我所作的特別貢獻(xiàn)是花了兩三頁(yè)紙的篇幅，采用逆轉(zhuǎn)工程術(shù)(reverseengineering)，用一個(gè)數(shù)字實(shí)例，代入大通的假設(shè)、公式和模型，步步驗(yàn)證，最后得到與大通同樣的結(jié)論。這個(gè)實(shí)例，倒是讓我絞盡了腦汁。開(kāi)始的時(shí)候，數(shù)據(jù)怎么都對(duì)不上號(hào)，同那位董事總經(jīng)理幾個(gè)來(lái)回下來(lái)，還是不得要領(lǐng)。緊張狀況升級(jí)之際，那位董事總經(jīng)理“突然”想起來(lái)，說(shuō)他們?cè)谡?guī)模型的基礎(chǔ)上，又加了些隨意參數(shù)！

　　大通曼哈頓銀行位于Park街的總部大樓

　　這份報(bào)告是監(jiān)管系統(tǒng)第一份銀行調(diào)研報(bào)告，把銀行業(yè)的泛泛而談同具體的模型操作緊密聯(lián)系起來(lái)。我們回頭在向Christine等紐約聯(lián)儲(chǔ)的政策官員匯報(bào)大通銀行模型的時(shí)候，他們都認(rèn)為這份報(bào)告具體深刻，非常有價(jià)值，把很多問(wèn)題的真髓都揭露出來(lái)了。他們中大多數(shù)是經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，有較強(qiáng)的數(shù)理功底，那個(gè)數(shù)字實(shí)例也言簡(jiǎn)意賅、恰到好處，他們從中可以對(duì)一個(gè)銀行的模型有透徹的了解。

　　在此期間，我們還經(jīng)常同研制信用風(fēng)險(xiǎn)模型的軟件公司打交道，了解它們的軟件產(chǎn)品、研究成果和實(shí)際操作。軟件公司的產(chǎn)品一般都比較新潮時(shí)尚、考慮周全，聚集了最優(yōu)秀的商業(yè)和學(xué)術(shù)界人士進(jìn)行開(kāi)發(fā)，否則就難以吸引買(mǎi)主。這其中較為著名的有KMV，Cats，CreditRisk+，CreditPortfolioView。它們都竭力同監(jiān)管機(jī)構(gòu)搞好關(guān)系，為我們提供資料信息，為我們的計(jì)算機(jī)裝上軟件進(jìn)行測(cè)試。如果我們能讓某一模型作為標(biāo)準(zhǔn)，或其中某一參數(shù)作為標(biāo)準(zhǔn)，它們便會(huì)客戶不斷、商機(jī)無(wú)限了。

　　這其中，KMV是由三位著名教授創(chuàng)立的公司，KMV是他們?nèi)齻€(gè)人姓的第一個(gè)字母的組合。KMV的信用風(fēng)險(xiǎn)模型稱為PortfolioManager(組合管理)，他們還曾派專員來(lái)紐約聯(lián)儲(chǔ)和華盛頓美聯(lián)儲(chǔ)總部作介紹。但它最熱門(mén)、最先驅(qū)的產(chǎn)品是用于信用評(píng)級(jí)的CreditMonitor(信用監(jiān)控)，用先進(jìn)的期權(quán)理論來(lái)及時(shí)模擬公司的資金運(yùn)行，從而快速預(yù)測(cè)公司違約倒閉的風(fēng)險(xiǎn)。許多銀行都購(gòu)買(mǎi)了CreditMonitor作參考。KMV有許多保密的學(xué)術(shù)論文和研究資料，都送給我們拜讀。KMV最后被它的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手——穆迪評(píng)級(jí)公司(Moody’s)給高價(jià)買(mǎi)去了。Cats的總設(shè)計(jì)師也曾是加州大學(xué)洛杉磯分校的一位教授，CreditRisk+是由瑞士銀行(CreditSwissFirstBoston)發(fā)展出來(lái)的，CreditPortfolioView是由麥肯錫咨詢公司(McKinsey)發(fā)展出來(lái)的。