調(diào)節(jié)的本來含義是，通過對數(shù)量或程度上的調(diào)整、節(jié)制，使之合乎要求。在市場理論中的調(diào)節(jié)，指政府通過對不同經(jīng)濟(jì)杠桿的使用，或在使用中通過對其力度的調(diào)整，使得反映市場運(yùn)行的所有經(jīng)濟(jì)指數(shù)或變量，都處于政府所預(yù)期的范圍之內(nèi)。調(diào)整，指對內(nèi)部參數(shù)的變動。調(diào)節(jié)，指對外部關(guān)系的作用。

　　在市場已經(jīng)初步形成和建立之后，政府的調(diào)控作用主要體現(xiàn)在調(diào)節(jié)方面，即以調(diào)為主，以控為輔。調(diào)節(jié)的主要手段是政府的間接干預(yù)和管理。

　　政府的間接干預(yù)主要指政府的財政政策與貨幣政策，更進(jìn)一步說，對于財政政策主要是指稅收，對于貨幣政策主要是指利率，它們好比兩個籠頭，一個冷水，一個熱水，只有調(diào)節(jié)得合適，才能得到適當(dāng)?shù)乃疁?。這種比喻，似乎不太恰當(dāng)，因為不論是稅收，還是利率，本身都具有高、低或松、緊兩種狀態(tài)。只調(diào)節(jié)任何一個"籠頭"，都會產(chǎn)生兩種截然不同的效果。在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)理論學(xué)派中，供應(yīng)學(xué)派就特別垂青財政政策，而貨幣學(xué)派又格外偏愛貨幣政策。雙方都認(rèn)為自己握住了通靈之寶，想熱就熱，想涼就涼。我們將它們比作籠頭，無非是想強(qiáng)調(diào)它們之間的配合，這也是研究市場調(diào)節(jié)理論的最重要、最容易有所突破的方面。

　　政府進(jìn)行宏觀干預(yù)的主要目的，歸根結(jié)底，在于創(chuàng)造一個穩(wěn)定發(fā)展的經(jīng)濟(jì)環(huán)境。穩(wěn)定與發(fā)展，反映在市場參數(shù)上，又以失業(yè)率、通貨膨脹率和經(jīng)濟(jì)增長率為主要體現(xiàn)。當(dāng)失業(yè)率或通貨膨脹率過于高時，社會肯定不夠穩(wěn)定。經(jīng)濟(jì)增長率過低，人民的生活水平得不到提高，國家的經(jīng)濟(jì)實力得不到發(fā)展。因此政府的調(diào)控應(yīng)當(dāng)以這三個指數(shù)及其他市場參數(shù)為依據(jù)，在不同的經(jīng)濟(jì)周期內(nèi)，以不同的對象為主攻目標(biāo)，選用及側(cè)重不同的杠桿，并爭取協(xié)調(diào)發(fā)展。

　　目前經(jīng)濟(jì)理論界對經(jīng)濟(jì)周期的看法并不統(tǒng)一，反映在對周期的劃分及定義，對周期波動的長度，對產(chǎn)生周期的原因等等，各執(zhí)一詞，各有各的學(xué)說和理論。不過沒有人會否認(rèn)，任何國家的發(fā)展，都不是一帆風(fēng)順的，有高潮也有低潮，有波動和反復(fù)。政府干預(yù)得當(dāng)，市場發(fā)展健康，這種波動和反復(fù)的幅度就小，頻率就低，周期就會拉長，而且是呈始終向上發(fā)展趨勢，那么這個國家就有好的發(fā)展勢頭。多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)者都同意，將從低潮向高潮發(fā)展階段定義為復(fù)蘇(recovery)，將發(fā)展到頂峰定義為繁榮或高漲(prosperity或boom)，將從高潮向低潮下滑定義為衰退(recession)，將滑到低潮的谷底定義為蕭條(depression)。同時同意將在衰退階段發(fā)生的某些突發(fā)事件定義為危機(jī)(crisis)，作為獨立的事件來研究。遺憾的是，經(jīng)濟(jì)的客觀發(fā)展不僅常常戲弄預(yù)言家們的估計，而且不遵循理論學(xué)者們縝密規(guī)定的邏輯軌跡。事實的發(fā)生，既不是人們預(yù)料中的最壞，也不是人們想象中的最好。當(dāng)大家都在積極地準(zhǔn)備，應(yīng)付蕭條到來的時候，經(jīng)濟(jì)，這個不可捉摸的"大師"卻會突然地跳過蕭條，一下從衰退轉(zhuǎn)向復(fù)蘇和繁榮的路線。70年代初的那場西方經(jīng)濟(jì)大衰退，就有過這樣一次"表演"，使得不少著名的評論家們事后感到很難堪。

　　不過，幾乎世界所有的政府對經(jīng)濟(jì)形勢的估計，從來都比理論界樂觀，即使已經(jīng)到達(dá)繁榮的頂點，也沒有人會承認(rèn)，接下來就一定是滑坡。他們會認(rèn)為，自己永遠(yuǎn)處于繁榮的開始，還有許多潛力可挖。政府也從來都不承認(rèn)，蕭條不可避免，他們相信只要工作對頭，經(jīng)濟(jì)就可以從衰退轉(zhuǎn)入復(fù)蘇。因此政府在考慮經(jīng)濟(jì)決策時，只有兩個周期狀態(tài)，高漲與衰退。

　　在通常情況下，即在高漲與衰退之間的某一段時間內(nèi)，政府的財政政策與貨幣政策的有力杠桿，即稅收與利率，對于市場的三個主要參數(shù)，都有趨勢相同的作用。當(dāng)稅率或利率提高時，失業(yè)率都呈漲勢，通貨膨脹都呈降勢，而且經(jīng)濟(jì)增長的速度都會放慢。當(dāng)稅率或利率降低時，失業(yè)率都呈降勢，通貨膨脹都呈漲勢，同時經(jīng)濟(jì)增長都能得到快速地發(fā)展。不論單獨調(diào)整哪一個，都會產(chǎn)生以上的效果，對市場，進(jìn)而對經(jīng)濟(jì)的發(fā)展都可以起到升溫或降溫的作用。具體的趨勢，我們可以從以下幾個圖形中分別看到。

　　其背后的原因，可以從企業(yè)及消費者所受影響而產(chǎn)生不同行為上得到解釋。

　　稅率與利率對企業(yè)的影響：

　　在市場體系中，人們出資辦企業(yè)，并不是為了消遣，也不直接是為了滿足社會消費的需要，而是為了賺錢-獲取更多的利潤。哪里有利潤，人們就會向哪投資。特別是當(dāng)某種產(chǎn)品供不應(yīng)求，價格上漲且能夠帶來高利潤時，人們投資辦企業(yè)去生產(chǎn)該產(chǎn)品的熱情，會格外高漲，直到由于很多人同時生產(chǎn)，該產(chǎn)品的供給飽和，所得利潤趨向于同行業(yè)的平均利潤時為止。這一行為是自發(fā)的、沒有組織的、或者說是"無政府的"純粹謀私利行為，受供求定律所支配的價格機(jī)制--這只看不見的手所擺布而興起，又因企業(yè)競爭中失利，被迫轉(zhuǎn)產(chǎn)或破產(chǎn)的風(fēng)險機(jī)制所平息。不論動機(jī)如何，其效果有利于繁榮市場，有利于促進(jìn)資源的合理配置和技術(shù)進(jìn)步，有利于社會生產(chǎn)力的發(fā)展，更有利于減少失業(yè)和促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長率的提高。由于成本加利潤等于價格，高價格可以帶來高利潤，所以大家都愿意向生產(chǎn)高價格產(chǎn)品的企業(yè)投資，為的是分享高利潤。但是政府對利潤部分要求納稅，稅收高，投資者的收益就小，稅收低，投資者的收益就大。如果稅率達(dá)到百分之百，即使產(chǎn)品的利潤再高，投資者也沒有興趣去投資辦廠，為他人做嫁衣裳。這就是稅率對企業(yè)的主要影響。同樣，利率對投資者決定是否投資辦企業(yè)，也有很大影響。利率過高，投資者寧愿把錢存入銀行，少冒風(fēng)險而穩(wěn)妥地吃利息。這樣會影響新辦企業(yè)所需要的整個風(fēng)險投資的金額。另外，利率對于現(xiàn)有企業(yè)的生存與發(fā)展也很有影響。多數(shù)企業(yè)為了占稅前還貸這個稅收擋板的便宜，都采取杠桿投資的方式，即一少部分如20-40%的自有資本(具體多少取決于政府的規(guī)定)，其余部分向銀行貸款，作為百分之百的全額資本。杠桿比例越大，盈利后的收益越大，虧本時的破產(chǎn)風(fēng)險也越大。企業(yè)破產(chǎn)，幾乎都是由于不能按期向銀行或其他債權(quán)人還本付息而引起的，債權(quán)人向法院起訴企業(yè)，法院對企業(yè)下達(dá)破產(chǎn)通知、委托拍賣等判決，償還債務(wù)。假若利息過高，無疑使企業(yè)的償貸還債能力下降，威脅到企業(yè)的生存。相反，假若利率很低，不僅銀行存款對人沒有吸引力，而企業(yè)卻樂于大量貸款，通過借便宜錢來購置設(shè)備，增加人員，或兼并其他企業(yè)，以便壯大力量。企業(yè)的存亡直接關(guān)系到失業(yè)率及經(jīng)濟(jì)增長率的高低，而企業(yè)的興衰又直接受稅率及利率的影響。然而更為重要的、卻常常容易被人忽略的是，在稅率與利率之上，決定企業(yè)是否開工生產(chǎn)的主要是市場。沒有市場，即使稅率與利率都非常低，也同樣不會有人生產(chǎn)。

　　稅率與利率對消費者的影響：

　　消費者對市場的主要貢獻(xiàn)，首先是消費。消費創(chuàng)造需求，消費拓展市場。然后是投資。消費者們的私人投資，產(chǎn)生企業(yè)的風(fēng)險機(jī)制。假若牽扯到個人收入的所得稅及資本收益稅低，消費者個人所能支配的實際收入就高，將有利于擴(kuò)大個人的消費和投資(儲蓄最終也會被用于別人的消費或投資)。相反，假若各種稅率過高，將會抑制個人的消費和投資。同樣，假若利率高，作為消費者主要消費的住房或購買汽車等耐用消費品的貸款或抵押貸款的利率也會同樣升高，其效果將會抑制消費，進(jìn)而影響市場的開拓和企業(yè)的生產(chǎn)。利率對于消費者的投資影響，我們在上節(jié)討論關(guān)于利率對企業(yè)的影響中，已經(jīng)闡述過了。隨著利率的降低，市場上的消費和投資活動都會變得活躍，尤其是消費，其范圍之廣，程度之深，對市場的貢獻(xiàn)之大，更甚于投資所產(chǎn)生的影響。總之稅率和利率對消費者個人所產(chǎn)生的影響，主要是消費，其次是投資。消費拓展市場，創(chuàng)造新生企業(yè)和就業(yè)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長，也會刺激通貨膨脹。投資有利于企業(yè)發(fā)展，增加就業(yè)機(jī)會，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長，也有利于分流沖擊商品市場的資金，降低通貨膨脹。因此政府在利用稅收和利率杠桿時，要注意鼓勵投資，引導(dǎo)消費，把反映市場運(yùn)行的各種指數(shù)和經(jīng)濟(jì)變量，控制在合理的范圍內(nèi)，保證市場的健康發(fā)展。

　　如果政府開辟的稅種合理，各種寬免政策有利于投資，加上整個貨幣體制健全。那么不論是財政政策的稅率，還是貨幣政策的利率，對于通貨膨脹及失業(yè)率都分別可以產(chǎn)生如下的效果。就短期而言，E點為平衡點，即失業(yè)水平與通貨膨脹的水平在此點相同，而其他任何點所對應(yīng)的失業(yè)水平與通貨膨脹水平都不相等，不是失業(yè)率高而通脹率低，就是失業(yè)率低而通脹率高。平衡點并不一定就是最佳點，在不同的經(jīng)濟(jì)周期的狀態(tài)內(nèi)，政府需要有不同的主攻對象，如在繁榮或高漲的周期內(nèi)，政府要提高稅率或利率，以犧牲一定的失業(yè)率及經(jīng)濟(jì)增長率為代價，來換取抑制惡性通貨膨脹的發(fā)展。相反，在衰退的周期內(nèi)，政府會采取相反的財政或貨幣政策。如何分別調(diào)節(jié)這兩個"籠頭"，使得市場在一種似乎矛盾的狀態(tài)下協(xié)調(diào)發(fā)展，那取決于政府的干預(yù)水平和藝術(shù)。

　　在探討調(diào)節(jié)手段的搭配之前，我們不妨先將稅率和利率的變化，對市場三個成分以及三個主要市場指數(shù)的影響，做一個簡化的排列?！　?/p>

政府公債的付息↑------相對財政收入↓

利率↑------消費者的消費潛力(如住房等)↓------通脹趨勢↓

企業(yè)的投資熱情(由于債務(wù)壓力)↓-------失業(yè)↑------經(jīng)濟(jì)增長↓

政府的稅收↑------絕對財政收入↑

稅率↑------消費者的消費潛力↓------通脹趨勢↓

企業(yè)的投資熱情(由于利潤減少)↓------失業(yè)↑------經(jīng)濟(jì)增長↓

政府公債付息↓------相對財政收入↑

利率↓------消費者的消費潛力↑------通脹趨勢↑

企業(yè)的投資熱情↑------失業(yè)↓------經(jīng)濟(jì)增長↑

政府的稅收↓------絕對財政收入↓

稅率↓------消費者的消費潛力↑------通脹趨勢↑

企業(yè)的投資熱情↑------失業(yè)↓------經(jīng)濟(jì)增長↑

　　我們不難看到，在經(jīng)濟(jì)處于衰退或蕭條的周期內(nèi)，用降低稅率或利率的方法都可以收到使經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的效果。經(jīng)濟(jì)衰退的主要特征有：失業(yè)率上升、股市指數(shù)下降、工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)下降、耐用消費品的三大支柱(即住宅、汽車及大件電器產(chǎn)品)的消費指數(shù)下降，而造成與其相關(guān)的鋼鐵業(yè)、建筑業(yè)(包括建材、玻璃及水泥等)、汽車制造業(yè)和各種電器電子產(chǎn)品的生產(chǎn)行業(yè)的開工不足及訂貨減少。降低稅率，會刺激消費和投資，使得以上幾個反映衰退的主要特征，都能夠在不同程度上得到改善。降低利率，在消費者廣泛使用信貸方式購買住房或汽車等耐用消費品時，也可以起到刺激消費的作用。利率對股市指數(shù)的增長起著非常關(guān)鍵的作用，在通常情況下，利率降低半個百分點，股市會增加幾個百分點。隨著消費與投資的增加，也會使經(jīng)濟(jì)衰退轉(zhuǎn)入復(fù)蘇的軌道。但是降低稅率，會使得政府的財政收入大量減少，難免出現(xiàn)財政赤字。降低利率，會放松銀根，造成信貸膨脹和貨幣供應(yīng)量的擴(kuò)張，給通貨膨脹創(chuàng)造了條件。究竟哪種手段更有利于抑制衰退，使得經(jīng)濟(jì)更快地復(fù)蘇，又不致于留下更多的后遺癥，這需要政府認(rèn)真權(quán)衡利弊，根據(jù)其他市場參數(shù)，來做出適當(dāng)?shù)呐袛嗪途駬瘛?/p>

　　另外，我們也不難看到，在經(jīng)濟(jì)處于繁榮或高漲的周期內(nèi)，用提高稅率或利率的方法卻不能收到延緩衰退或持續(xù)繁榮、高漲的效果。經(jīng)濟(jì)繁榮與高漲的主要特征有：除了經(jīng)濟(jì)衰退的所有相反狀態(tài)外，通貨膨脹的威脅日益嚴(yán)重。盡管提高稅率或利率都可以抑制通貨膨脹的發(fā)展，但同時也會使消費市場和投資市場出現(xiàn)萎縮。如何保證經(jīng)濟(jì)發(fā)展勢頭，并且又能有效地治理通貨膨脹？這個問題從第二次世界大戰(zhàn)結(jié)束，整個西方經(jīng)濟(jì)在短時間內(nèi)得到全面復(fù)蘇并不斷高漲的局面出現(xiàn)之后，就嚴(yán)峻地擺在每一個經(jīng)濟(jì)學(xué)家及各屆政府面前，至今沒有得到滿意的回答。美國80年代初，那次"里根經(jīng)濟(jì)學(xué)"的成功，其實主要解決的還是在整個經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇到高漲周期中，由于70年代國際石油卡特爾組織兩次提高石油價格，造成的美國經(jīng)濟(jì)內(nèi)部機(jī)制紊亂，而出現(xiàn)的在以通貨膨脹為標(biāo)志的經(jīng)濟(jì)繁榮高漲過程中的"衰退回潮"(有人稱之為滯脹)的發(fā)展停滯。他所采納的政策，仍然沒有超出降低稅率和減少稅收，以此開拓市場，改善需求來提高供給，這一財政政策對付經(jīng)濟(jì)衰退的常規(guī)作法，只不過"治理"了"退"，而沒有真正治"脹"。英國的撒切爾夫人試圖用提高利率的貨幣政策來治"脹"，并且在實踐中收到了比較滿意的效果，然而經(jīng)濟(jì)發(fā)展的勢頭卻不令人鼓舞。看來在經(jīng)濟(jì)處于繁榮時期，比處于衰退時期，對政府的宏觀調(diào)控的要求更高，難度也更大。從目前經(jīng)濟(jì)理論發(fā)展的水平，以及各國政府多年來在實際運(yùn)行中所積累的經(jīng)驗與教訓(xùn)，人們似乎不難發(fā)現(xiàn)，只有堅持對稅率與利率這兩個籠頭同時調(diào)節(jié)，才可以產(chǎn)生適合經(jīng)濟(jì)發(fā)展的適當(dāng)溫度。至于如何妥當(dāng)?shù)嘏浜?，迄今尚無統(tǒng)一的答案。

　　筆者認(rèn)為，總的原則應(yīng)當(dāng)是，用貨幣政策來保證一個穩(wěn)定的貨幣供應(yīng)量。具體的做法應(yīng)當(dāng)改變中央銀行以往只注重利用利率杠桿，從而引起貨幣以外的市場也跟著連鎖震蕩的不良反應(yīng)，變?yōu)檩^頻繁地通過調(diào)整銀行準(zhǔn)備金率和大幅度地進(jìn)行公開市場交易業(yè)務(wù)，來控制商業(yè)銀行的貨幣投放及少數(shù)人的貨幣投機(jī)，從而實現(xiàn)有一個穩(wěn)定的貨幣供應(yīng)量。然后再把利率作為一個調(diào)節(jié)人們信用消費或從事風(fēng)險投資的杠桿，根據(jù)形勢的需要，來較為準(zhǔn)確地引導(dǎo)私人的消費取向或投資取向。這樣做的好處是，將一個由于沒有定數(shù)的貨幣到處亂竄而出現(xiàn)的撲朔迷離的綜合市場，分解為一個個類型獨立、運(yùn)作單一的專門市場，使得它們能夠在一個穩(wěn)定的貨幣流量及信貸范圍內(nèi)，按照需要，互相依存，輪流發(fā)展。從而克服通貨膨脹或緊縮對市場造成的沖擊，及因這個沖擊而引起的各種錯誤信號、錯誤配置、錯誤投資、錯誤分配、錯誤情緒等妨礙市場正常發(fā)展的錯誤。然后用財政政策來干預(yù)社會的有效需求，為市場的發(fā)展創(chuàng)造良好的投資及競爭環(huán)境。具體的做法，在經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退跡象時，政府應(yīng)當(dāng)擴(kuò)大公共設(shè)施及基礎(chǔ)設(shè)施的開支，為其他工業(yè)的生產(chǎn)，人為地尋找出路，為閑散失業(yè)的人口提供新的就業(yè)機(jī)會。在經(jīng)濟(jì)處于不斷高漲，需要適當(dāng)降低溫度時，政府可以用適當(dāng)調(diào)整提高部分稅率的手段，來為市場降溫并增加政府的財政收入，彌補(bǔ)赤字的虧空。政府財政政策的貢獻(xiàn)主要在于調(diào)節(jié)消費，這種調(diào)節(jié)往往只能在政府消費和個人消費兩者中做出選擇。消費開拓市場，消費創(chuàng)造市場。消費是生產(chǎn)的基礎(chǔ)和先決條件。在一般情況下，政府應(yīng)當(dāng)鼓勵個人的消費行為和投資行為，盡力減少政府在這些方面的干預(yù)，減少稅收，走民富國強(qiáng)的道路。在特殊情況下，當(dāng)大氣候發(fā)生變化，個人消費與投資都受到挫折和限制而裹足不前時，政府應(yīng)當(dāng)挺身而出，甚至不惜赤字，用擴(kuò)大消費來支持市場，來挽救大批中小企業(yè)的生存，為下步發(fā)展提供一個圓滑平穩(wěn)的過渡，以及良好的投資和競爭環(huán)境。