四、投資顧問稱號的例外情況

　　有許多例外情況不屬于投資顧問的定義范圍，包含以下幾類：

　?。?）機構(gòu)，如銀行、儲蓄機構(gòu)或信托公司等不屬于投資顧問之列。

　?。?）律師、會計、工程師、教師之類的專業(yè)人員不屬于投資顧問之列，因為他們所提供的咨詢服務(wù)屬于其職業(yè)的附屬部分。

　?。?）一些券商所提供的投資組合建議，是其券商業(yè)務(wù)的一部分，不收取額外費用，這些券商也不屬于投資顧問之列。

　?。?）任何理財出版物（如報紙和雜志）的出版商及員工，他們?yōu)槠胀ù蟊妭鞑ヒ话阃顿Y信息，但不屬于投資顧問之列。

　?。?）在該州沒有辦公地點，并且其客戶只限于機構(gòu)投資者的從業(yè)者，不屬于投資顧問之列。

　　（6）在該州沒有辦公地點，進行直接商務(wù)溝通的客戶（機構(gòu)投資者除外）不超過五位的從業(yè)者，不屬于投資顧問之列。

　　（7）任何統(tǒng)一證券法的國家執(zhí)法者認(rèn)為不應(yīng)包括在內(nèi)的人，都不屬于投資顧問之列。

　　五、注冊豁免

　　上述個人或?qū)嶓w不符合投資顧問的法律定義，也不符合證券交易委員會制定的標(biāo)準(zhǔn)參數(shù)。但是，有一種豁免政策，卻可以免除投資顧問的注冊要求。其豁免范圍包括：

　　（1）在該州不開展業(yè)務(wù)的人。

　　（2）擁有最低量豁免資格的顧問——在任何長達(dá)12個月的時間段內(nèi)，其客戶數(shù)量不超過5人，或低于該州所設(shè)定的數(shù)量標(biāo)準(zhǔn)。其客戶包括券商、理財投資者或機構(gòu)投資者（如銀行、保險公司、投資公司等）或其他投資顧問。

　　注冊程序要獲得美國證券交易委員會注冊投資顧問資格，需要滿足以下條件：申請、通過一項考試、保持從業(yè)道德。

　　一、申請

　　填寫申請表（表ADV，如果該申請表以前未被提交過，則還要填寫表U4），并給付適當(dāng)?shù)募炊ㄉ暾堎M（按各州設(shè)定的收費標(biāo)準(zhǔn)收?。Ｉ暾埍戆ㄒ韵滦畔ⅲ?/p>

　?。?）企業(yè)組織形式及地點。

　?。?）計劃從業(yè)方式。

　?。?）申請人的資格及營業(yè)史。

　?。?）收到法院強制令的歷史。

　?。?）財務(wù)狀況及歷史。

　　（6）客戶手冊。

　　二、考試

　　每個州對此都有具體要求。大多數(shù)州要求通過系列第65類考試（統(tǒng)一投資顧問國家司法考試）和系列第63類考試（統(tǒng)一證券代理人國家司法考試）。想把兩種考試結(jié)合在一起的顧問，可以選擇當(dāng)?shù)氐南盗?6類考試（統(tǒng)一混合型國家司法考試）。通過考試的申請人，要等到授予執(zhí)照或登記證之后才有權(quán)處理業(yè)務(wù)。

　　三、保持從業(yè)道德

　　投資顧問（IAs）在管理客戶資金時，要擔(dān)負(fù)起受托人的角色，遵守嚴(yán)格的道德準(zhǔn)則。這些道德準(zhǔn)則是由北美證券管理協(xié)會通過一份政策聲明（SOP）制定的，它確定了投資顧問不道德的從業(yè)行為，并提出了以下幾點：

　?。?）適合性。在作出任何建議之前，投資顧問負(fù)責(zé)合理調(diào)查客戶的財務(wù)狀況、投資目標(biāo)及需求。

　?。?）自由裁量權(quán)。在從客戶的賬戶下單之前，投資顧問必須得到具體的事前口頭或書面授權(quán)。

　?。?）過度賬戶行為。投資顧問不能在不考慮客戶的目標(biāo)、財務(wù)資源及特點的情況下，以客戶的名義進行交易。

　?。?）未授權(quán)交易。除非得到客戶口頭或書面授權(quán)，否則投資顧問不能行使其自身的自由裁量權(quán)為客戶下單。

　?。?）未授權(quán)第三方交易。如果想要根據(jù)第三方的要求下單，則投資顧問必須獲得客戶的事前書面授權(quán)。這包括丈夫不能為妻子下單，反之亦然。

　?。?）貨幣或證券借入。除非客戶是券商、銀行、從事貨幣借貸業(yè)務(wù)的理財機構(gòu)或顧問合作者，否則不可以進行貨幣或證券借入。

　　（7）貨幣借出。除非客戶是券商、銀行、從事貨幣借貸業(yè)務(wù)的理財機構(gòu)或顧問合作者,否則不可以進行貨幣借出。

　?。?）謊報及瞞報。對于投資顧問或其員工的從業(yè)資格、所提供的服務(wù)性質(zhì)、收取的費用等情況，該投資顧問不得通過夸大、偽造或者省略等方式，謊報或瞞報。

　　（9）第三方報告或建議。在客戶不知情的情況下，投資顧問不能為其提供由第三方準(zhǔn)備的報告或建議，除非該顧問只是將該信息作為自己建議的提供依據(jù)。

　?。?0）不合理收費。即使在客戶事先同意的情況下，不合理收費也是不道德的。

　?。?1）利益的實質(zhì)性沖突。任何可能影響潛在客戶的決定（決定是否雇用投資顧問）的利益沖突，都應(yīng)在簽訂咨詢協(xié)議之前向客戶披露。

　　（12）成績保證。投資顧問不能保證具體的投資成績，如保證為客戶獲得利潤或認(rèn)定某項投資肯定能獲利等。

　?。?3）廣告。法律禁止對于以下內(nèi)容的虛假陳述：重要事實、證明書、對于過去某個具體建議的介紹、對于未來成績的保證、提供免費服務(wù)的許諾（但并不想履行承諾）、引用的圖表、表格或其他用于證券價格預(yù)測的工具（沒有講明其使用的困難程度和局限性）。

　　（14）客戶信息泄露。理財顧問不得向第三方泄露客戶信息，除非受法律要求或得到客戶同意。

　?。?5）保管或擁有客戶的資金或證券。客戶的資金必須經(jīng)過客戶的確認(rèn)、分類并被妥善保管。資金必須存在受托人的賬戶內(nèi)，并對客戶出具事前通知。每季度要向客戶提供明細(xì)報告，并且該賬戶應(yīng)請獨立公共會計進行不定期的審計，以證明其一切正常。

　　（16）投資咨詢合同。所有投資顧問合同都必須是書面的，并且要寫明將提供的服務(wù)、合同的期限、咨詢費的金額或費用計算公式、預(yù)付款返還金額、顧問是否擁有自由裁量權(quán)以及在轉(zhuǎn)讓合同時是否需要客戶同意等。

　　1996年美國證券改善法出臺。該法案的第三部分，即我們所知道的《投資顧問監(jiān)管協(xié)調(diào)法》于1997年7月8日生效。該法案的一個重要特點是結(jié)束了傳統(tǒng)的雙重注冊要求，因此，注冊投資顧問不再需要在證券交易委員會和其所在州兩處地方進行注冊。在公司已經(jīng)擁有證券交易委員會登記證的情況下，法律允許各州繼續(xù)對該投資顧問進行注冊。但是，在證券交易委員會登記過的注冊投資顧問，不必再遵守其所在州的記錄保存要求、披露要求或資本凈值要求。該法案也制定了關(guān)于5位客戶的全國最低量法規(guī)，并且規(guī)定，對于在州級機構(gòu)登記的顧問，只需遵守其所在州的記錄保存法規(guī)、資本凈值法規(guī)以及債券法規(guī)。