2001年9月11日，美國世貿(mào)中心大廈在恐怖襲擊中轟然倒塌，為新世紀投下一瞥不祥的陰影。然而，美國經(jīng)濟似乎并未受此影響，新經(jīng)濟仍然一片欣欣向榮，羨煞世人……

據(jù)說道上有句話，出來混，早晚要還的。

2001年—2003年，美聯(lián)儲13次下調(diào)聯(lián)邦基準利率，由此刺激了本就虛火旺盛的地產(chǎn)市場。據(jù)說西方人睿智理性，在瘋漲的房價面前，最大的理性就是購房獲利：全美地產(chǎn)價格不斷爬升，地產(chǎn)升值足以抵消銀行本息；貸款者可以零首付獲得住房，甚至可以通過抵押不斷再融資，滿足生活消費需求。

這，就是傳說中的“次級貸款”，也就是美國低等級信用公民的住房貸款。

2006年中期，次級房貸已經(jīng)占到美國地產(chǎn)貸款45%，更有一批機構(gòu)推出了“零首付”、“零文件”的概念，可以不用任何手續(xù)購買住房。

同是2006年，美聯(lián)儲開始上調(diào)利率。

任何國家，房地產(chǎn)都與金融息息相關(guān)，畢竟在售樓處拍現(xiàn)金的人在全球都極為罕見，同樣，美國公民不等于都是富豪，利率上調(diào)給美國房地產(chǎn)次級貸款帶來了很大損失，終于波及華爾街。

利率提升、次貸損失其實也算不上什么，華爾街如果連利率上調(diào)、房價下跌都扛不住，就不再是華爾街了。但是，次貸違約引發(fā)了全球投資者對經(jīng)濟預期的悲觀預期，于是下列歷程出現(xiàn)了：

……投資產(chǎn)品被拋售→金融市場價格循環(huán)下跌→要求追加保證金→銀行收縮信貸→流動性緊縮→金融機構(gòu)倒閉……

2007年，貝爾斯登、房利美、房地美、雷曼兄弟……一批曾經(jīng)名震寰宇的公司倒下了。2008年，人們已經(jīng)開始習慣將這場衰退稱為“全球金融海嘯”。

至此，百年一遇的金融危機再度閃亮登場。

從次貸危機到全球金融海嘯，一個看似單純的次貸摧毀了世界經(jīng)濟體系。人們開始驚嘆，原來金融威力有如斯之強，不但能讓東南亞諸國在旦夕之間喪失十幾、幾十年的經(jīng)濟建設(shè)成果，也能讓世界經(jīng)濟最強的國家——美國，匍匐在腳下。

有人拋出陰謀論，2007年以來的金融海嘯是某些個人、集團、國家的陰謀。既然是陰謀，就是為了謀求利益。比如，以美國為首的世界經(jīng)濟強國掠奪新興市場國家財富；比如，某些金融家搞垮了自己的投行，只為順帶剝奪包括美國窮人在內(nèi)的世界人民。

鬧這么大的動靜，就是為了讓自己破產(chǎn)，順帶剝奪別人？搞垮自己，只為剝奪別人？

大概只有為吸引眼球才提出這種思維，這是古龍《絕代雙驕》里一個白癡型人物的綽號：損人不利己——白開心。

世界經(jīng)濟舞臺不是武俠世界，不可能有這樣的白癡。

說次貸危機是場陰謀，太高抬陰謀者了。如果危機操縱者真有這么大的魔力，“直接搶不就完了嘛，你說說，費這事干嗎”，還先搞垮自己，何必如此勞神？

說危機不是陰謀，是因為金融根本沒有這么大的魔力，次貸只是一種融資模式。如果金融的破壞力真的這么巨大，要它何用？辛辛苦苦幾十年，一夜回到解放前，莫非，金融就為制造危機？

現(xiàn)在，分析這場危機的文章鋪天蓋地：有人把格林斯潘拉下神壇，非難20世紀末期他的低利率貨幣政策為危機埋下禍根；有人痛斥美國居民的消費習慣，信用消費透支了美國的未來；有人將禍端寄存到華爾街，指責無良的投資銀行家，唾棄毫無用處的金融工程模型……

這些，都對；這些，又都不對。

說對，是因為這些都是誘發(fā)危機的原因之一；說不對，是因為任何一個因素都不可能引爆危機，更不可能誘發(fā)全球金融海嘯。

去掉細枝末節(jié)，勾勒出一個危機的骨架，或許我們能有新的認識：

……→經(jīng)濟繁榮→流動性寬松→房價上漲→發(fā)放次貸→對沖風險（CDO等衍生債券）→房價下跌→次貸損失→對沖衍生金融工具損失→市場信心下降→金融機構(gòu)倒閉→流動性緊縮→實體經(jīng)濟下滑→大型企業(yè)崩潰→全球經(jīng)濟危機→……

這個流程并不少見，在我們勾勒的骨架之前之后都有“……”這個符號。加入“……”是因為這段時間大家感覺正好，因此更少有人注意到。

萬事萬物，有因，才有果。金融海嘯，也如此。

市場競爭需要超越對手的實力，而最大的實力就是創(chuàng)新！也正是這個原因，種下了經(jīng)濟危機的種子。

要想領(lǐng)先于競爭對手就必須不停創(chuàng)新。但是，創(chuàng)新是艱難的，無論制度創(chuàng)新還是技術(shù)創(chuàng)新，都是一個循序的過程，也正是因為如此，重大的創(chuàng)新才顯得有意義，才有可能改變世界。如果我們真的生活在一個日新月異的世界，早晨起來，昨天的知識、生活習慣就已經(jīng)全部過時，自己恐怕會先瘋掉。

因為創(chuàng)新艱難，每次創(chuàng)新成功才能帶來巨大的利益。其后，模仿者會蜂擁而至，投資新產(chǎn)業(yè)、投資新產(chǎn)品……創(chuàng)新會由此改變?nèi)祟惿?，比如工業(yè)革命、電氣革命、信息技術(shù)，但任何一次創(chuàng)新都有自己的生命歷程，創(chuàng)新開始時，生產(chǎn)奢侈品，進而成本會降低，等到創(chuàng)新普及到草根大眾的時候，創(chuàng)新的使命就基本結(jié)束了。

理由很簡單，已經(jīng)沒有市場再創(chuàng)造利潤了。

于是這個時候我們有了產(chǎn)能過剩，于是我們看到了西方初期經(jīng)濟危機中被倒掉的牛奶、被砸掉的機器。您可以想象，中國現(xiàn)在有多少網(wǎng)民,也就知道信息技術(shù)還有多少利潤空間。用馬克思的語言來解釋，經(jīng)濟危機的成因就是人民購買力極度萎縮，也就是西方經(jīng)濟學中的有效需求不足。

這在經(jīng)濟增長理論中，被稱為“延續(xù)型毀滅”，直白地說就是“氣數(shù)已盡”，于是只能毀滅。

創(chuàng)新毀滅了，投資還要繼續(xù)，前期的利潤還要尋求更多的收益，流動性過剩便會出現(xiàn)。沒有產(chǎn)業(yè)投資渠道，錢會去哪里？