股市是企業(yè)籌資、交易者投資的場(chǎng)所，資產(chǎn)價(jià)格的大幅度波動(dòng)既造就了一批又一批暴富者，同時(shí)也湮沒了一個(gè)又一個(gè)投資的神話。盡管人們會(huì)虧損，但也有人暴富。這也正是股市吸引人的地方。

股票價(jià)格似乎與CPI毫無(wú)關(guān)系，因?yàn)橐粋€(gè)是資產(chǎn)價(jià)格，是人們投資的對(duì)象，而另一個(gè)是總體意義上的商品價(jià)格，反映的是人們消費(fèi)對(duì)象的價(jià)格。股市，人們把它看成是儲(chǔ)蓄、獲得收入的渠道，而在商品市場(chǎng)上，人們卻不得不掏自己的腰包，滿足生活需求。

然而，不要忘了，CPI是反映經(jīng)濟(jì)狀況的一個(gè)重要指標(biāo)，它在正常水平基礎(chǔ)上的上漲或者下落，能夠直接反映出經(jīng)濟(jì)是過熱還是過冷。它上漲和下落的快慢，也能夠在短期內(nèi)反映出經(jīng)濟(jì)中所醞釀的風(fēng)險(xiǎn)。如果CPI上漲過快，這表明商品市場(chǎng)上可能存在需求的異常增加、投機(jī)因素，或者是經(jīng)濟(jì)遭到了突然性的外部沖擊，導(dǎo)致基礎(chǔ)原材料價(jià)格上漲，并也拉動(dòng)消費(fèi)品物價(jià)上漲。如果CPI突然下落，而且下落速度很快，這表明經(jīng)濟(jì)可能在迅速地進(jìn)入衰退，存在失業(yè)增加的風(fēng)險(xiǎn)。

同樣，股票價(jià)格在一定程度上也能夠反映出經(jīng)濟(jì)的狀況，而企業(yè)正是支撐經(jīng)濟(jì)好壞的基本單位。上市公司的經(jīng)營(yíng)狀況好還是不好，也決定了經(jīng)濟(jì)的走向。在經(jīng)濟(jì)投資需求上升的時(shí)期，投資需求會(huì)帶動(dòng)機(jī)器設(shè)備、基本原材料、燃料價(jià)格的上漲，從而提高經(jīng)營(yíng)這些物資的企業(yè)的利潤(rùn)水平，推動(dòng)這些企業(yè)的股票價(jià)格上漲。相反，在經(jīng)濟(jì)進(jìn)入衰退、投資需求下降的時(shí)期后，企業(yè)所面臨的價(jià)格會(huì)下降，進(jìn)而減少它們的利潤(rùn)，那股票價(jià)格也就會(huì)以下跌來(lái)作出反應(yīng)。

因此，盡管CPI與股票價(jià)格二者反映了不同對(duì)象的價(jià)格，但其實(shí)卻都反映了經(jīng)濟(jì)的狀況。一般而言，在經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)時(shí)期，CPI也表現(xiàn)穩(wěn)定或低幅平穩(wěn)上漲，此時(shí)也可能是股市的醞釀、積累時(shí)期，在經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)時(shí)期，往往會(huì)引發(fā)經(jīng)濟(jì)過熱。CPI代表了總體價(jià)格水平，因此發(fā)生通貨膨脹的概率就會(huì)增加（但起初未必一定會(huì)在實(shí)際的CPI上表現(xiàn)出來(lái)），而此時(shí)企業(yè)贏利增加，人們對(duì)經(jīng)濟(jì)前景普遍持樂觀態(tài)度，股市也會(huì)呈現(xiàn)出一派欣欣向榮的景象，這體現(xiàn)為股價(jià)的持續(xù)上漲。然而當(dāng)經(jīng)濟(jì)過熱時(shí)，就會(huì)出現(xiàn)實(shí)際的通貨膨脹，此時(shí)貨幣當(dāng)局將會(huì)通過提高利率、緊縮信用的方式來(lái)抑制物價(jià)的過快上漲，如果這時(shí)股市投機(jī)氣氛濃厚，就極易產(chǎn)生泡沫，由于政府在實(shí)施緊縮性政策，股市的上漲是不可持續(xù)的，最終人們的樂觀會(huì)被憂慮和恐懼所取代，直至股價(jià)下跌。當(dāng)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入衰退階段時(shí)，需求的減弱將會(huì)使物價(jià)漲幅放緩甚至物價(jià)下跌，如果此時(shí)物價(jià)的下跌影響到投資以及人們對(duì)未來(lái)的預(yù)期，那么股市的狀況也不會(huì)太好，股票價(jià)格也會(huì)下跌。

那么是否CPI與股票價(jià)格一定會(huì)表現(xiàn)出同步性呢？這也未必。因?yàn)橐鸸善眱r(jià)格上漲的因素通常是預(yù)期因素。這種預(yù)期因素可能是企業(yè)的資產(chǎn)重組、重大政策的發(fā)布、外部資金的注入、被其他企業(yè)并購(gòu)等等，甚至有時(shí)是一些不切實(shí)際，但卻能使人相信的謠言。這些因素雖然可導(dǎo)致個(gè)別股票價(jià)格的上漲，但卻與當(dāng)前的物價(jià)水平并不相干。例如有利于股票市場(chǎng)投資環(huán)境改善的政策出臺(tái)會(huì)提振投資者的信心，引起股價(jià)整體上漲，但這些因素并不能影響當(dāng)前老百姓消費(fèi)商品的價(jià)格水平；再比如，政府出臺(tái)利好股市的降低稅率的政策可能是出于挽救經(jīng)濟(jì)、拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的目的，如果人們預(yù)期這些政策會(huì)產(chǎn)生顯著效果，那么股票價(jià)格上漲，但當(dāng)前的商品價(jià)格卻未必會(huì)上漲，甚至還會(huì)繼續(xù)下降。一言以蔽之，引起股價(jià)上漲的主要是預(yù)期因素，而這些因素未必會(huì)對(duì)當(dāng)前的商品價(jià)格有什么影響。

 很多人也認(rèn)為，股價(jià)是CPI的一個(gè)先導(dǎo)性指標(biāo)，即股價(jià)上漲或下跌先于CPI的漲跌。當(dāng)人們預(yù)期未來(lái)經(jīng)濟(jì)將會(huì)向好，需求增加將帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)時(shí)，股價(jià)會(huì)在樂觀情緒影響下率先上漲。如果人們預(yù)期正確，那么CPI的上漲也要等到需求實(shí)際上漲后才會(huì)表現(xiàn)出來(lái)。有時(shí)股價(jià)在頂部累計(jì)了很大的泡沫，而未來(lái)經(jīng)濟(jì)前景又不明朗，此時(shí)股價(jià)極易發(fā)生下跌。如果預(yù)期確實(shí)符合實(shí)際，物價(jià)的下跌也會(huì)發(fā)生在需求下降之后。