是否存在某些更容易誘使您犯錯誤的市場狀況？

最近的一個市場周期——特別是在最近的一次牛市中，短期性交易更頻繁，市場未體現(xiàn)出任何明顯的趨勢，確實讓投資操作變得異常艱難，假如你著眼于短期投資，肯定會更痛苦。好在我不看重短期交易。

您采用的所有價格形態(tài)、指標和策略是否都已經(jīng)為市場所知？如果是這樣的話，同樣的手段、同樣的工具，又如何解釋您取得的非凡成就呢？是的，雖然我們都能得到相同的信息，但我們必須要判斷哪些信息在特定時刻需要給予特殊的關注。這絕對不是可以用公式計算出來的東西。你不可能認為每個人都掌握相同的信息，因而會采取相同的行動。即使按照相同的信息，人們也會采取不同的行動。正是出于這個原因，我們從不和客戶分享公司的內部數(shù)據(jù)或是根據(jù)內部數(shù)據(jù)得到的結論。我們發(fā)現(xiàn)，盡管所有客戶對此都非常感興趣，但并不是每個人都能正確利用這些數(shù)據(jù)。因此，這些數(shù)據(jù)之所以因人而異，其最終根源還在于經(jīng)驗和藝術。在某些市場條件下，你很難區(qū)分哪些是隨機噪聲，哪些代表真正的市場動向或市場趨勢，不過，懷疑任何趨勢都沒有壞處，除非這種趨勢已經(jīng)超越你設定的參數(shù)，如果是這樣的話，就只能說明，市場已經(jīng)突破原有的趨勢，進入了另一種趨勢。假如你屬于超級積極的交易者，并采用日交易圖表進行交易，而且每個人都掌握相同的信息——只有極其細微的差別，有人就會說，“如果他們都準備買進這只股票，我就準備拋出，就是要做反向操作”。但是，為什么說這就是你總能從相同數(shù)據(jù)中找出更佳答案的原因呢？因為你知道自己在市場周期中的哪個位置，因為你擁有處理這些數(shù)據(jù)的經(jīng)驗。

技術分析在單獨使用還是與基本面分析并用時更有效？我更希望了解整個經(jīng)濟環(huán)境如何，以及企業(yè)的基本面怎樣。這就像一定要了解股票的收益如何一樣?，F(xiàn)在，我們假設你不喜歡圖表。你認為，盡管目前的股市應該是峰頂，并且行將下跌，但收益依舊高于正常水平，并認為股利會實現(xiàn)穩(wěn)定增長。如果沒有這些信息的話，你可能會比正常情況下更擔心市場賣空。這樣的例子還有很多。在進行主題投資和板塊投資時，我會尋找基本面意義上的長期趨勢，比如說老齡投資者的增長，這是認識醫(yī)藥醫(yī)療設備企業(yè)的一個重要參數(shù)。5年前，我在植入人工髖關節(jié)之后，就開始研究生產(chǎn)髖關節(jié)和膝關節(jié)植入物的公司。這是一個非常重要的因素，因為老齡化正在成為全球性趨勢。然后，我要尋找這個行業(yè)門類的領導者。在當前的形勢下，表現(xiàn)最佳的股票可能出現(xiàn)在哪里？這就屬于基本面分析和技術分析最簡單的合成方式。我并沒有費心勞神地去分析資產(chǎn)負債表或收入基礎。