英鎊主宰的金本位和美元主宰的金匯兌本位實(shí)質(zhì)上都是固定匯率制。英鎊的高估是由于完全按舊平價(jià)恢復(fù)其價(jià)值，而沒有考慮物價(jià)已經(jīng)上漲的因素。戰(zhàn)后物價(jià)上漲意味著英鎊已經(jīng)貶值，而按原來的平價(jià)恢復(fù)含金量，對(duì)英鎊來說就造成了高估。可以說英鎊的高估是由于英國(guó)希望抑制通貨膨脹、擁有英鎊往日的輝煌、重新樹立英鎊的貨幣霸權(quán)而造成的人為高估。

在20世紀(jì)60年代以前，美國(guó)的黃金儲(chǔ)備及國(guó)民財(cái)富與美元的發(fā)行量保持平衡。而在此之后，一方面由于越南戰(zhàn)爭(zhēng)導(dǎo)致了軍費(fèi)的激增，擴(kuò)張性的貨幣政策使貨幣發(fā)行量大增，美國(guó)的財(cái)政赤字不斷擴(kuò)大，由此引起了嚴(yán)重的通貨膨脹；另一方面，從1971年起美國(guó)國(guó)際收支開始出現(xiàn)逆差，并且逆差的幅度不斷擴(kuò)大。這兩個(gè)主要因素造成美元的發(fā)行量與其國(guó)家的黃金儲(chǔ)備量嚴(yán)重地不平衡，對(duì)應(yīng)其儲(chǔ)備的黃金，美元的實(shí)際含金量下降，而美元與黃金的固定官價(jià)要求美元的含金量不變，美元因此被高估。

通常來說，當(dāng)一種貨幣被高估后，該國(guó)的產(chǎn)品在國(guó)際上的價(jià)格就會(huì)上漲，出口必然會(huì)受到一定的影響。貨幣高估在提升出口商品價(jià)格的同時(shí)也會(huì)降低進(jìn)口商品的價(jià)格，如果出口企業(yè)生產(chǎn)的原材料來源于國(guó)際市場(chǎng)，貨幣高估惡化國(guó)際收支的作用會(huì)在進(jìn)口原材料價(jià)格下降中有所抵消；如果出口企業(yè)的原材料不是來源于國(guó)際市場(chǎng)，或者進(jìn)口原材料的國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格普遍上漲，該國(guó)的國(guó)際收支必然惡化。

此外，貨幣高估帶來的進(jìn)口商品價(jià)格普遍下跌的效應(yīng)，還會(huì)增大該國(guó)的對(duì)外支付。出口下降，進(jìn)口增加，該國(guó)的國(guó)際收支會(huì)進(jìn)一步惡化，從而對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)造成一定的壓力。于是，貨幣的由盛到衰就難以避免了。

總之，縱觀主要發(fā)達(dá)國(guó)家的貨幣國(guó)際化歷史，所能帶給我們的啟示是，一國(guó)的貨幣國(guó)際化要依托經(jīng)濟(jì)、軍事和政治實(shí)力，實(shí)力是堅(jiān)強(qiáng)的后盾，而發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)和金融創(chuàng)新則是實(shí)現(xiàn)貨幣國(guó)際化必不可少的重要手段。一個(gè)國(guó)家的貨幣國(guó)際化后，將隨著這個(gè)國(guó)家參與國(guó)際經(jīng)濟(jì)、金融和資本博弈，也會(huì)經(jīng)受經(jīng)濟(jì)周期和金融危機(jī)的洗禮，大浪淘沙，最終它能否成為國(guó)際主導(dǎo)貨幣，還要看它的國(guó)家管理者能否以史為鑒，并以獨(dú)具大智慧的決策以貨幣來引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)。