而更具有諷刺意味的是，在2009年初，由于國(guó)家推出了4萬(wàn)億的財(cái)政刺激計(jì)劃，于是像中國(guó)南車(chē) （601766）、中國(guó)鐵建 （601186）這樣的建筑建材、機(jī)械制造類(lèi)板塊開(kāi)始被機(jī)構(gòu)普遍看好，煤炭、有色金屬等周期性行業(yè)及個(gè)股的預(yù)期則被機(jī)構(gòu)們普遍看低。而事實(shí)卻是煤炭、有色板塊領(lǐng)漲整個(gè)2009年，相關(guān)個(gè)股漲幅普遍超過(guò)2倍，甚至3— 4倍，即使?jié)q幅翻番的中興通訊和中國(guó)石化也不能望其項(xiàng)背。

出現(xiàn)這種情況，也在一定程度上說(shuō)明，基金扎堆的股票不一定好。另外，如果一只股票漲到幾乎可以吸引所有基金的時(shí)候，也可能就是這家公司日落前的輝煌了。因此，對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，買(mǎi)入基金認(rèn)同的股票本身沒(méi)有問(wèn)題，但一定要選擇好時(shí)機(jī)。我們應(yīng)該在股價(jià)被低估、基金剛剛進(jìn)場(chǎng)的時(shí)候跟隨買(mǎi)入，而千萬(wàn)不要在股價(jià)已明顯高估、基金準(zhǔn)備伺機(jī)出貨的時(shí)候接那最后一棒。

標(biāo)準(zhǔn)六用市盈率進(jìn)行估值

股神巴菲特曾經(jīng)說(shuō)過(guò)這樣一段話：“要成功投資，你不需要了解貝塔值、有效市場(chǎng)理論、現(xiàn)代投資組合理論、期權(quán)定價(jià)等專(zhuān)業(yè)術(shù)語(yǔ)。實(shí)際上，你最好對(duì)此一無(wú)所知。當(dāng)然，這不是大多數(shù)商學(xué)院里盛行的觀點(diǎn)。實(shí)際上，我們認(rèn)為對(duì)投資專(zhuān)業(yè)的學(xué)生來(lái)說(shuō)，只需要兩門(mén)教授得當(dāng)?shù)恼n程——如何評(píng)估一家公司，以及如何考慮市場(chǎng)價(jià)格。”

那么，如何評(píng)估一家公司呢，又怎么評(píng)估這家公司是否物有所值呢？答案是：市盈率?？陀^地說(shuō)，市盈率是一個(gè)模糊的概念。之所以這么說(shuō)，是因?yàn)閭鹘y(tǒng)的觀點(diǎn)認(rèn)為：市盈率越低，股票越安全，也越值得投資。但網(wǎng)絡(luò)科技股的出現(xiàn)，改變了這一定律。在網(wǎng)絡(luò)股的狂飆中，人們發(fā)現(xiàn)，很多網(wǎng)絡(luò)股、科技股在高市盈率的情況下不斷創(chuàng)出新高。例如在美國(guó)，在1990—1995年期間，市場(chǎng)龍頭股的平均市盈率由最初的36倍上升到80倍。而在21世紀(jì)初的網(wǎng)絡(luò)股狂歡中，這一狀況更是有過(guò)之而無(wú)不及。

實(shí)際上，市盈率并不是一個(gè)可以獨(dú)立使用的指標(biāo)，也就是說(shuō)，我們不能簡(jiǎn)單根據(jù)市盈率的高低來(lái)買(mǎi)賣(mài)一只股票，因?yàn)槭杏适莿?dòng)態(tài)的。換句話說(shuō)，如果在牛市中，今天的高市盈率也許在明天看來(lái)就是低的；反之，如果在熊市中，今天的低市盈率也許在明天看來(lái)就是高的。