（5）政府引導資金。近年來，一些省級人民政府或地市級人民政府成立了一些政府引導基金。這些政府引導基金具有強烈的招商引資的意愿，主要是為了對外吸引直接投資的資金資源和投資管理資源。許多地方政府引導基金是根據(jù)國家私募股權投資的相關政策規(guī)定而設立的，其通常的方法是政府出一部分資金，合作機構(gòu)出一部分資金，然后按一定比例的股權設立基金管理機構(gòu)，主要投資該地政府的相關產(chǎn)業(yè)。例如，中國華融資產(chǎn)管理有限公司和重慶市人民政府共同組建的華融渝富股權投資基金管理有限公司于2010年7月13日宣告成立。新公司由中國華融占70%的股份，重慶渝富占30%的股份，擬募集資金總額為100億元。這就是地方政府運作與外部直接投資機構(gòu)合作的成功案例。在天津市、江蘇省、浙江省、上海市都有相似的合作方案，地方人民政府通過引導基金的運作，可以加強與外部資本的合作，一方面可吸收外部的管理資源，另一方面也可以吸收直接投資資本。

2.財政資本

（1）主權資本。主權資本是近年來興起的國際直接投資資本，是一種發(fā)展迅速、規(guī)模巨大、表現(xiàn)活躍的特殊資本類型，一般是由主權國家政府相關部門直接出資設立，并由政府相關部門直接管理的資本類型。這種主權資本當然也具有很強的商業(yè)運作管理性，在投資管理和投資決策上也有著專業(yè)的管理模式。

淡馬錫控股公司是一家新加坡的主權資本，經(jīng)過十多年的發(fā)展，淡馬錫在中國內(nèi)地的投資已超過1000億元人民幣；沙特阿拉伯拉瓦比控股公司管理數(shù)以千億美元的資產(chǎn)，該控股公司經(jīng)?；钴S在歐洲和美國的資本市場，也是一些跨國公司的控股方；科威特投資管理局所管理的離岸股權資本也曾超過1000億美元。由于主權資本很大一部分投資都屬于離岸投資，因此，往往在離岸的資本市場上具有較大的投資能力和影響力。

2007年成立的中國投資有限責任公司（以下簡稱中投公司），也是一個典型的主權資本，由中國財政部和中央?yún)R金作為出資方和管理方，總共注資2000億美元。過去數(shù)年中，中投公司在離岸投資領域表現(xiàn)比較活躍，較典型的投資案例包括：

2007年5月末，籌備中的中投公司與黑石集團達成30億美元的投資意向，投資50億美元與摩根士丹利組成的信托優(yōu)先證券并簽署一項收購協(xié)議，中投公司擁有和控制摩根士丹利高達10%具有表決權的普通股。中投公司也曾積極參與中國企業(yè)在海外的業(yè)務。

2010年10月，中投2號開始掛牌和運作。中投2號主要是由國資委管理的中央企業(yè)資產(chǎn)，國資委將若干中央企業(yè)合并重組到中投2號并組成一個規(guī)模巨大的資產(chǎn)池。利用這個資產(chǎn)池，中投2號再進行資產(chǎn)的處置、重組和直接投資。中投2號注冊資本為500億元，主要以不良資產(chǎn)處置和股權運營業(yè)務為主。中投2號所進行的資產(chǎn)的處置、重組和投資，都將在中國本土完成操作。

由國家開發(fā)銀行設立的國開金融有限責任公司也是一種特殊類型的主權資本。由于國家開發(fā)銀行屬于政策性銀行，因此，國開金融有限責任公司也具有政策性和產(chǎn)業(yè)引導性的特點，該公司注冊資本為350億元，于2010年開始運作。

（2）資產(chǎn)管理公司。中國的四大資產(chǎn)管理公司，也是一種特殊類型的主權資本。1999年由財政部牽頭出資并設立的中國四大資產(chǎn)管理公司包括中國長城資產(chǎn)管理公司、中國信達資產(chǎn)管理公司、中國華融資產(chǎn)管理公司和中國東方資產(chǎn)管理公司。這四個機構(gòu)集聚了四大國有銀行的大部分不良資產(chǎn)，四大國有銀行向四大資產(chǎn)管理公司所注入的不良資產(chǎn)一度達到50000億元，前些年的資產(chǎn)處置，使四大資產(chǎn)管理公司也開始陸續(xù)進行直接投資，并表現(xiàn)得相當活躍。

由于四大資產(chǎn)管理公司一般都可以取得一定規(guī)模的銀行授信資金，還可以用所管理的資產(chǎn)償債保證能力在一級資本市場上融資，所以四大資產(chǎn)管理公司實際投資能力和投資規(guī)模遠遠超出其自身所擁有的自有資本。

3.保險公司資金

保險公司資金正在逐步成為直接投資領域的重要資本來源，中國保險監(jiān)督委員會近年來也在逐步開放保險公司資金進入直接投資領域。在股權投資和房地產(chǎn)投資方面，保險公司資金將會被謹慎而持續(xù)地進行資產(chǎn)投資和資產(chǎn)處置，由于保險公司資金所投資的產(chǎn)品稀缺、領域較少、政策限制較多等，因此無法形成持續(xù)、穩(wěn)妥和有效的直接投資。在這種背景下，許多保險公司如何保值和增值成為越來越嚴重的業(yè)務問題、產(chǎn)業(yè)問題甚至社會問題。

由于無法利用企業(yè)的年金和社會養(yǎng)老金，在現(xiàn)有的經(jīng)濟環(huán)境下，保險公司資金在理論上無異于資產(chǎn)逐步縮水，保險公司的履行保險責任的能力也大幅下降。如何專業(yè)、安全和有效地使保險公司資金進入直接投資市場是一個復雜的課題，因為保險公司資金的性質(zhì)和類型導致其對直接投資的相關盈利模式和虧損模式的敏感度，保險公司資金所需要的投資管理方面的專業(yè)度也相當復雜。

保險公司規(guī)模巨大，但目前還不能有效地運營在直接投資上。直接投資領域管理的非智能化現(xiàn)狀，也妨礙了保險公司資金規(guī)?；倪M入直接投資領域的速度。只有在直接投資領域?qū)崿F(xiàn)一定程度的智能化管理的情況下，保險公司資金才能有效地進入直接投資市場領域，才能形成真正規(guī)模巨大和持續(xù)的資本來源。

4.信托資金

中國的信托資金投資公司在過去的十多年中經(jīng)歷了復雜的變化。近年來，信托投資機構(gòu)主要是通過發(fā)行資金信托計劃開展相關的業(yè)務，而傳統(tǒng)的信托投資計劃的資金來源主要依靠商業(yè)銀行的合作，信托投資公司通過將信托產(chǎn)品轉(zhuǎn)型成為銀行的理財產(chǎn)品，在市場運作中收到很好的效果。據(jù)統(tǒng)計，由信托公司與商業(yè)銀行完成的信托資產(chǎn)截止到2010年上半年銀信理財數(shù)額高達29000億元，有些信托公司主導的信托投資變相地進入了直接投資領域。

2010年中國銀監(jiān)會推出一些新政策禁止商業(yè)銀行以理財?shù)男问桨l(fā)售信托公司的資金信托計劃產(chǎn)品，所謂銀信結(jié)合的方式受到了廣泛的禁止。但是信托公司與商業(yè)銀行仍在實現(xiàn)有效的合作，只不過信托公司更多的是與商業(yè)銀行的有關部門變相合作，使商業(yè)銀行的客戶仍能參與信托公司的信托產(chǎn)品認購。此外，信托公司還經(jīng)常采用直接投資的方法參與項目的投資，再約定一些回購、資產(chǎn)處置的條款以保證所有資金的回流。因此在銀監(jiān)會新政策的推動下，仍是有許多信托公司進入短期的直接投資領域。