焦土戰(zhàn)術主要包括出售“皇冠上的珍珠”和虛胖戰(zhàn)術。跟毒丸計劃一樣，焦土戰(zhàn)術的運用有可能會大傷企業(yè)元氣，惡化企業(yè)經營狀況。

第一，出售“皇冠上的珍珠”。

企業(yè)最有價值的部分才最具并購吸引力，比如技術秘密、專利權或關鍵人才、商標、某項業(yè)務或某個子公司等，以及被市場低估了的資產如房地產、設備等，這些通常被譽為“皇冠上的珍珠”?！盎使谏系恼渲椤狈浅Ｈ菀渍T發(fā)其他企業(yè)的并購企圖。針對這種情況，目標企業(yè)可以將“皇冠上的珍珠”出售或者抵押，從而降低惡意并購者的并購興趣。

例如，1982年1月威帝克公司提出收購波羅斯威克公司49%的股份，但在波羅斯威克公司把它“皇冠上的珍珠”——舍伍德醫(yī)藥工業(yè)公司以425億英鎊的價格賣給美國家庭用品公司后，威帝克公司隨即打消了收購的企圖。

中國香港特別行政區(qū)玉郎國際也采用過此策略。玉郎國際以漫畫起家，逐漸建立起玉郎漫畫王國。但由于盲目擴張導致公司超負荷運轉，控股權降至失控邊緣，引起了收購者的注意，星島集團就想乘機收購。為擊退強敵的襲擊，玉郎國際采用焦土戰(zhàn)術，打算賣掉該集團的兩項重要資產。1988年3月23，玉郎國際宣布以068億港元出售玉郎中心大廈給另兩家公司。當年3月28日，又將《天天日報》的七成股權出售給另兩家公司，獲得資金168億港元。這兩項資產出售以后，星島集團取消了收購打算。

第二，虛胖戰(zhàn)術。

虛胖戰(zhàn)術的做法有多種。例如，有的購置大量與經營無關或盈利能力差的資產，令目標企業(yè)包袱沉重，資產質量下降；有的大量增加目標企業(yè)負債，惡化財務狀況，加大經營風險；有的故意投資一些長時間才能見效的項目，使目標企業(yè)在短期內資產收益率大減。所有這些措施都會使被收購公司從精干變得臃腫，原有的魅力消失，導致惡意并購者放棄并購計劃。這種方法使被收購公司付出的代價太高，要適時采取；否則，企業(yè)即使成功渡過收購危機，也很可能因此而一蹶不振。

如果把被收購公司形容成美麗的姑娘，則企業(yè)受到襲擊是因為姿色的誘惑，即目標企業(yè)有其潛在價值的誘人之處；一旦美女變丑，失去了姿色，則進攻方自然不再刻意追求。因此目標企業(yè)常常采取減少姿色誘惑的做法來應對收購。虛胖戰(zhàn)術就是這種把美女變丑的策略。