可見，杜邦擁有的是一種快速流動的資本環(huán)境，這保證了它能夠進退自如、靈活轉舵，保證了套現(xiàn)和變現(xiàn)都很及時順暢，不影響新的投資節(jié)奏。相比之下，國內的資本市場起步相對較晚，不可能在短期內就發(fā)展到成熟的地步。在這種條件下，國內的企業(yè)在進行投資時，就要考慮好當前的投資條件，所作的策略要與投資舞臺相適應，不宜盲目模仿，更不宜步幅過大，因為一旦銜接不暢，將有資金斷鏈的風險。

華源之所以跌倒，一個重要原因就是它對投資舞臺的環(huán)境重視不夠。比如，當華源進入農(nóng)機行業(yè)時，所花的成本高，但當它退出這一行業(yè)時，其資產(chǎn)多以清算或者無償轉讓的方式而結束，沒有像杜邦那樣得到一筆可觀的轉讓費。再比如，當華源遭到銀行逼債時，企業(yè)立即就發(fā)生了資金鏈危機，這說明一度被譽為“資本運作高手”的華源，其資本鏈實際上是非常脆弱的，甚至可以說是不堪一擊。

華源的經(jīng)驗告訴我們，推動資本雪球的第一要務就是要讓自己的錢脈暢通，無論任何舉措，都要首先考慮現(xiàn)金流，現(xiàn)金流如空氣，企業(yè)生存，一刻也不能離開現(xiàn)金流。

因此，投資者要針對自己的投資舞臺，設計好自己的投資舞步，做到進退有度、融資有道、套現(xiàn)有方，防止資金的斷鏈風險。

（二）資本雪球的直推手，請不要因風險而止步

從杜邦的發(fā)展來看，杜邦的轉型既有主動，也有被動。杜邦從3?6萬美元的集資起家，經(jīng)過200多年的發(fā)展，總資產(chǎn)達到了330億美元。在這漫長的發(fā)展過程中，我們可以想象，杜邦如果不轉型能行嗎？杜邦在第一個百年中，實際上別的任何產(chǎn)品也沒介入，只生產(chǎn)火藥。但在今天，假設杜邦沒有拓展別的業(yè)務，僅靠生產(chǎn)火藥還能有立足之地嗎？

當然，探索新的資本洼地，無疑是有風險的，因為這意味著投資者有可能是去“找死”；但如果由于風險就止步不前，則風險更大，因為這意味著投資者是在“等死”。從概率來看，“找死”和“等死”的結果是不一樣的?！罢宜馈钡某晒茁手辽龠€有50%，而“等死”的成功幾率卻是0。因此，企業(yè)寧可去“找死”，也不“等死”，“找”可以引來生機，而“等”只有死路一條。歷史告訴我們：成功之路都是創(chuàng)新和探索而來的，企業(yè)永遠都不能停止創(chuàng)新和探索的步伐！

誰想一勞永逸，誰就將面臨淘汰；誰因畏難止步，誰就將面臨失??！

（三）資本雪球的直推手，你的每一步不要距離太遠

華源的三大業(yè)務分別為農(nóng)機、紡織和醫(yī)藥。盡管華源曾經(jīng)以“Y”型的產(chǎn)業(yè)架構來描述它們的內在聯(lián)系，但無可辯駁的事實是：農(nóng)機、紡織和醫(yī)藥三者之間的確是相關性不強，難以出現(xiàn)協(xié)同效應。

對于企業(yè)來說，其核心業(yè)務仿佛是一脈根系。遠離企業(yè)根系的業(yè)務，不管它的枝葉在當時是多么的繁茂，它遲早會因為遠離根系、缺乏養(yǎng)分的供應而枯萎。滾動資本的雪球時，如果你的下一步距離上一步太遠，你將很可能被大步閃了腰！

（四）資本雪球的直推手，請你認真想好每一步

華源在決策上表現(xiàn)得較為草率。比如當進入紡織業(yè)后，才發(fā)現(xiàn)紡織業(yè)已經(jīng)是“夕陽產(chǎn)業(yè)”；當進入農(nóng)機行業(yè)后，才發(fā)現(xiàn)農(nóng)機行業(yè)正處在行業(yè)周期的低谷。華源的決策行為，有點像新?娶新娘，等到新?掀起新娘的紅蓋頭后，才發(fā)現(xiàn)他歡天喜地娶來的媳婦，并不是自己的所愛，于是又開始鬧分手。這樣幾經(jīng)折騰，華源消耗了大量的時間和元氣。

筆者認為，相比于華源，杜邦在這方面也需要自我檢討。至少在近20年來，杜邦在戰(zhàn)略方向上，已經(jīng)連續(xù)發(fā)生了三次大的倉促轉型。比如杜邦進入石油行業(yè)后，才發(fā)現(xiàn)能源業(yè)務與預想的方向不一致，于是又開始分離石油業(yè)務。從介入石油到退出石油，杜邦用了17年時間。但這17年，使杜邦走了一個大大的迂回。再比如，杜邦在1998年時才大規(guī)模進入醫(yī)藥業(yè)務，但進入后才發(fā)現(xiàn)醫(yī)藥的行銷渠道難以解決，無奈之下又開始剝離該業(yè)務。從大規(guī)模進入醫(yī)藥到退出醫(yī)藥，杜邦只用了3年，這不能不說杜邦的倉促。杜邦的這種隨意性進退，帶來的是業(yè)務的震蕩和機會成本的損失。

華源和杜邦的共同經(jīng)驗告訴我們：資本雪球的直推手，在你采取行動前，一定要認真規(guī)劃好每一步，冒進將面臨懲罰，倉促將付出代價！