然而，賬目丑聞一次再一次地證明，股東價(jià)值至上的概念不過是對狡猾而又貪婪的資本家的絕妙刺激，讓他們肆無忌憚地利用員工和社會(huì)的成本發(fā)家致富。在杜塞爾多夫的曼內(nèi)斯曼（Mannesmann）訴訟案件中，當(dāng)被告為自己上百萬金額的紅利辯解道：讓股東發(fā)財(cái)?shù)娜耍约阂苍撝赂粫r(shí)，我們還能作何感想呢。股東價(jià)值觀體現(xiàn)了法律分配財(cái)產(chǎn)背后出現(xiàn)的攫取錢財(cái)?shù)男膽B(tài)。

這個(gè)模式之所以臭名昭著，是因?yàn)楣疽环矫嫘Q取得了上億利潤，另一方面又開始越來越頻繁地進(jìn)行大規(guī)模裁員，還要定期把股票價(jià)格推向高峰。

聲稱面向未來的經(jīng)濟(jì)管理模式最先帶來的就是股票市場的長期衰退，特別是新市場戲劇性的滅亡。這的確是件丟人現(xiàn)眼的事。要來的，終歸會(huì)來。季度財(cái)務(wù)報(bào)告本來是一種讓股東更好地了解公司經(jīng)營狀況的工具，卻被貪心的或者是重壓之下的經(jīng)理人當(dāng)成粉飾工作的途徑。

因?yàn)楣镜墓善弊邉萁?jīng)常和個(gè)人的股票價(jià)格息息相關(guān)。漢堡經(jīng)濟(jì)學(xué)家邁克爾?亞當(dāng)斯曾經(jīng)描述的“美國病”現(xiàn)在已經(jīng)在德國蔓延開來。亞當(dāng)斯總結(jié)道：“經(jīng)理人決定和企業(yè)主以及企業(yè)員工們展開一場財(cái)產(chǎn)的分配斗爭。”

越來越多的公司用期權(quán)方式付給管理階層酬勞，它的價(jià)值和股票價(jià)格的波動(dòng)休戚與共。在證券交易的巔峰時(shí)期，德國共有140家企業(yè)被授權(quán)批準(zhǔn)采用股票期權(quán)項(xiàng)目。這向經(jīng)理人傳遞的信號再清楚不過了：誰能在合適時(shí)機(jī)把股票價(jià)格推高，誰就能從中漁利。

可季度財(cái)務(wù)報(bào)告對企業(yè)管理無疑是一種鉗制。由此生成了一類特殊人群：金融分析師們，他們在過去幾年里的作用遠(yuǎn)非造福社會(huì)。他們中大部分是初出茅廬的大學(xué)畢業(yè)生，尚無企業(yè)里的實(shí)習(xí)經(jīng)驗(yàn)——或者說根本就缺乏對人的認(rèn)識——只會(huì)對類似于股東價(jià)值觀這樣的流行理論人云亦云。

在忽視不斷發(fā)展的結(jié)構(gòu)、傳統(tǒng)的價(jià)值觀或者人與人之間關(guān)系的前提下，股票價(jià)格可以人為被哄抬或貶低。有時(shí)候甚至并不是為了個(gè)人利益。這些自命不凡的經(jīng)理人帶著年紀(jì)輕輕、科班出身的狂妄小孩坐在成熟老練的企業(yè)主們對面，一起將命運(yùn)玩弄于股掌之中——公司的命運(yùn)，有時(shí)甚至是上千名員工和他們家庭的命運(yùn)。

“人們究竟憑什么認(rèn)為金融分析師、基金經(jīng)理和投資銀行家有能力評判企業(yè)的狀況？”圣加倫大學(xué)管理學(xué)專家弗雷德蒙德?馬利克這句話絕對問到了點(diǎn)子上。他對這幫人的評論是這樣的：“在過去幾年中，這個(gè)行當(dāng)，除了少數(shù)例外，只體現(xiàn)出一點(diǎn)——從他們的愚昧無知和狂妄自大中衍生出一個(gè)充滿錯(cuò)誤估計(jì)和錯(cuò)誤決策的爛攤子，卻基本上看不到經(jīng)濟(jì)專業(yè)知識的蹤影。”

不管怎么說，必須向金融分析師和媒體長期提供報(bào)告，長期傳遞新的好消息、好結(jié)果，包括轟動(dòng)一時(shí)的收購等給管理階層帶來極大壓力的“好結(jié)果”。報(bào)喜不報(bào)憂的這種壓力顯然扮演了越來越重要的角色，其重要性遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過以平穩(wěn)、持續(xù)發(fā)展為方針的企業(yè)政策。因?yàn)楹笳咴谔摳】浯蟮淖C券市場上很難引起注意，自然也就很少得到獎(jiǎng)賞。

針對美國商界中有頭有臉的代表人物的訴訟過程顯示出一點(diǎn)，越界進(jìn)入非法地域往往只在轉(zhuǎn)瞬之間。在德國，某些人的行為至少也算進(jìn)入灰色區(qū)域。有時(shí)，這將會(huì)完全撼動(dòng)證券交易所的根基。金融分析師之間的利益沖突也很明顯，他們?yōu)榱俗屪约核鶎俚你y行能完成交易，要極力游說人們?nèi)ベ徺I公司股票，哪怕此公司已瀕臨破產(chǎn)。

民眾對會(huì)計(jì)師的信任也經(jīng)歷了一次深刻的危機(jī)。會(huì)計(jì)師經(jīng)常用印章和簽名給受審計(jì)者開出免責(zé)證明，盡管對方早就沒資格獲得該項(xiàng)證明。他們的做法不但無法為樹立信任感添磚加瓦，反而繼續(xù)在編織一幅謊言和欺騙盛行的經(jīng)濟(jì)圖景?！昂敛蛔尣降貓?zhí)行股東價(jià)值觀，執(zhí)行這個(gè)能給業(yè)主帶來最大利潤的觀念絕非最佳解決方案，何況這同時(shí)還伴隨著對產(chǎn)品的其他要素特別是對員工的疏忽?！薄斗ㄌm克福匯報(bào)》上如是說。

在抨擊新經(jīng)濟(jì)的胡鬧和對股東價(jià)值的盲目崇拜上，誰都不及馬利克那么一針見血。他斷言：“誰要是對新經(jīng)濟(jì)大肆吹捧，那就說明他根本就不懂什么是經(jīng)濟(jì)。誰要是對股東價(jià)值和市值上漲拼命鼓吹，那就說明他可能對真正的企業(yè)管理一竅不通。誰要是提倡經(jīng)理人的股票期權(quán)，那他就太天真了，他居然相信股市能反映企業(yè)的業(yè)績。”