古典學(xué)派的沒落：

大蕭條之前，關(guān)于宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的研究可以看做是知識(shí)的大雜燴，這里有奇異的思想，富有洞見的觀察，但更多的是混亂的表達(dá)。在凱恩斯之前，經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)大蕭條的解答是：工會(huì)阻礙了價(jià)格信息的傳達(dá)，影響了價(jià)格因素對(duì)市場(chǎng)的調(diào)節(jié)，因此如果政府解散工會(huì)，那么工資會(huì)下降，失業(yè)會(huì)消失，大蕭條就會(huì)結(jié)束；顯然，這樣蒼白的描述無(wú)力圓滿地解釋產(chǎn)出和就業(yè)的下降，更無(wú)法解釋為什么會(huì)出現(xiàn)蕭條。

凱恩斯革命開始：

凱恩斯的中心觀點(diǎn)是，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)不能平滑地自我調(diào)節(jié)，而投資者信心不足是造成大蕭條爆發(fā)的主要因素；因而這樣的經(jīng)濟(jì)蕭條一旦出現(xiàn)，單靠市場(chǎng)的力量是不能迅速消除的，只有依靠政府支出和稅收政策的調(diào)整，才能阻止經(jīng)濟(jì)衰退，保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定。

凱恩斯的這種觀點(diǎn)逐漸被大家接受。在凱恩斯理論的指導(dǎo)下，美國(guó)渡過(guò)了大蕭條的難關(guān)，他的思想也被公認(rèn)為“凱恩斯革命”。然而隨著資本主義社會(huì)滯脹的到來(lái)，人們發(fā)現(xiàn)凱恩斯主義不能解決所有的問(wèn)題……

貨幣主義興起：

貨幣主義者將經(jīng)濟(jì)波動(dòng)看做是貨幣供應(yīng)發(fā)生變化的結(jié)果，基于此，他們認(rèn)為只有穩(wěn)定的貨幣供應(yīng)才是宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的真正關(guān)鍵，而蕭條的發(fā)生是人為制造的繁榮時(shí)期投資過(guò)度的必然結(jié)果。因此，貨幣主義者主張政府不應(yīng)該干預(yù)市場(chǎng)，因?yàn)橐源碳た傂枨蟮姆绞礁深A(yù)只會(huì)使事態(tài)變得更加糟糕，只能在現(xiàn)在的蕭條和政府不恰當(dāng)?shù)母深A(yù)下未來(lái)更嚴(yán)重的蕭條之間做出選擇。

進(jìn)一步，貨幣主義者認(rèn)為，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)是自我調(diào)節(jié)的經(jīng)濟(jì)，如果不加干預(yù)，經(jīng)濟(jì)會(huì)自行恢復(fù)到充分就業(yè)的狀態(tài)；相反，看似積極的宏觀經(jīng)濟(jì)政策只會(huì)造成更多的問(wèn)題，因?yàn)橹委熓侄螏?lái)的問(wèn)題會(huì)比疾病本身更可怕，凱恩斯的穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)政策正是經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定的主要原因。于是，貨幣主義者提出了“反凱恩斯革命”，他們指責(zé)積極的政府政策本身就是滯脹的罪魁禍?zhǔn)?，其中最著名的代表就是米爾頓?弗里德曼。