貨幣政策對股票市場與股票價格的影響非常大。寬松的貨幣政策會擴大社會上貨幣供給總量，對經(jīng)濟發(fā)展和證券市場交易有著積極影響。但是貨幣供應(yīng)太多又會引起通貨膨脹，使企業(yè)發(fā)展受到影響，使實際投資收益率下降。緊縮的貨幣政策則相反，它會減少社會上貨幣供給總量，不利于經(jīng)濟發(fā)展，不利于證券市場的活躍和發(fā)展。另外，貨幣政策對人們的心理影響也非常大，這種影響對股市的漲跌又將產(chǎn)生極大的推動作用。

6?財政政策對股市的影響

財政政策是除貨幣以外政府調(diào)控宏觀經(jīng)濟的另一種基本手段。它對股市的影響也相當(dāng)大。下面從稅收、國債二個方面進行論述。

（1）稅收。運用稅收杠桿可對證券投資者進行調(diào)節(jié)。對證券投資者的投資所得規(guī)定不同的稅種和稅率將直接影響著投資者的稅后實際收入水平，從而起到鼓勵、支持或抑制的作用。

一般來講，稅征得越多，企業(yè)用于發(fā)展生產(chǎn)和發(fā)放股利的盈余資金越少，投資者用于購買股票的資金也越少，因而高稅率會對股票投資產(chǎn)生消極影響，投資者的投資積極性也會下降；相反，低稅率或適當(dāng)?shù)臏p免稅則可以擴大企業(yè)和個人的投資和消費水平，從而刺激生產(chǎn)發(fā)展和經(jīng)濟增長。

（2）國債。國債對股票市場也具有不可忽視的影響。

首先，國債本身是構(gòu)成證券市場上金融資產(chǎn)總量的一個重要部分。由于國債的信用程度高、風(fēng)險水平低，如果國債的發(fā)行量較大，會使證券市場風(fēng)險和收益的一般水平降低。

其次，國債利率的升降變動，嚴重影響著其他證券的發(fā)行和價格。當(dāng)國債利率水平提高時，投資者就會把資金投入到既安全收益又高的國債上。

因此，國債和股票是競爭性金融資產(chǎn)，當(dāng)證券市場資金一定或增長有限時，過多的國債勢必會影響到股票的發(fā)行和交易量，導(dǎo)致股票價格的下跌。

匯率變動對股市的影響

外匯行情與股票價格有著密切的聯(lián)系。一般來說，如果一個國家的貨幣是實行升值的基本的方針，則將吸引資金進入本國，從而使得股市出現(xiàn)上漲。一旦其貨幣貶值，資本從本國流出，股價隨之下跌。所以，外匯的行情會帶給股市很大影響。

在當(dāng)代國際貿(mào)易迅速發(fā)展的潮流中，匯率對一個國家經(jīng)濟的影響越來越大。任何一國的經(jīng)濟在不同程度上都受到匯率變動的影響。

隨著我國的對外開放不斷深入以及世界貿(mào)易開放程度的不斷提高，我國股市受匯率的影響也會越來越顯著。

經(jīng)濟周期對股市的影響

宏觀經(jīng)濟周期的變動，或稱景氣的變動，對企業(yè)營運及股價的影響極大。

（1）經(jīng)濟周期包括衰退、危機、復(fù)蘇和繁榮四個階段。

在經(jīng)濟衰退時期，股票價格會逐漸下跌；到危機時期，股價跌至最低點；而經(jīng)濟復(fù)蘇開始時，股價又會逐步上升；到繁榮時，股價則上漲至最高點。

應(yīng)當(dāng)看到，經(jīng)濟周期影響股價變動，但兩者的變動周期又不是完全同步的。通常的情況是，不管在經(jīng)濟周期的哪一階段，股價變動總是比實際的經(jīng)濟周期變動要領(lǐng)先一步。即在衰退以前，股價已開始下跌，而在復(fù)蘇之前，股價已經(jīng)回升；經(jīng)濟周期未步入高峰階段時，股價已經(jīng)見頂；經(jīng)濟仍處于衰退期間時，股市已開始從谷底回升。這是因為股市行情的漲落包含著投資者對經(jīng)濟走勢變動的預(yù)期和投資者的心理反應(yīng)等因素。

（2）根據(jù)經(jīng)濟循環(huán)周期來進行股票投資的策略選擇。

1）衰退期的投資策略以保本為主，投資者在此階段要以持幣為主，避免衰退期的投資損失，以待經(jīng)濟復(fù)蘇時再適時進入股市。

2）經(jīng)濟繁榮期。大部分產(chǎn)業(yè)及公司經(jīng)營狀況改善和盈利增加時，則應(yīng)該以持股為主，這樣往往容易從股票投資中賺錢。

利率變動對股市的影響

在金融因素中，利率水平的變動對股市行情的影響最為直接和迅速。一般來說，利率下降時，股票的價格就上漲；利率上升時，股票的價格就會下跌。因此，利率的高低以及利率同股票市場的關(guān)系，也成為投資者進行投資決策的重要依據(jù)。

（1）利率的升降與股價的變化呈上述反向運動關(guān)系的主要原因有：

1）利率的上升，不僅會增加公司的借款成本，而且還會使公司難以獲得必需的資金，這樣，公司就不得不削減生產(chǎn)規(guī)模，而生產(chǎn)規(guī)模的縮小又勢必會減少公司的未來利潤。因此，股票價格就會下降。反之，股票價格就會上漲。