從行業(yè)分析選股的第一要領(lǐng)：把握行業(yè)的成長空間

中國證券市場逐漸成熟與規(guī)范最突出的特征是崇尚價值投資。而且價值投資理念已經(jīng)越來越成熟，已經(jīng)不是當初那種看看每股收益那么簡單了。事實上，價值投資并不一定意味著鋼鐵、石化、有色金屬等低市盈率的個股會得到資金關(guān)注，而是指的那些行業(yè)空間有望持續(xù)拓展的個股。

雖然對于價值投資有著各種各樣的觀點，但最終要落實到成長性這一要點上。不斷拓展增量空間的行業(yè)往往容易出現(xiàn)爆發(fā)性增長的企業(yè)，由此可見，行業(yè)空間往往決定著一個企業(yè)的成長空間。至少可以講，行業(yè)的成長空間是一個企業(yè)成長性有多大的決定性因素。

行業(yè)空間拓展的形式

從企業(yè)發(fā)展的路徑來看，行業(yè)空間的拓展有多種形式，但主要有兩類：

（1）行業(yè)發(fā)展到一定程度自發(fā)形成的拓展空間能力。

例如：2002年的汽車行業(yè)就是居民消費能力積累到一定程度而引發(fā)的市場需求的爆發(fā)性增長，最終造就了當年的長安汽車、上海汽車、一汽夏利等牛股，引申出來就是消費升級概念。這也是基金等機構(gòu)投資者特別強調(diào)消費升級的原因，因為只有消費升級，才能不斷拓展行業(yè)的發(fā)展空間，才能產(chǎn)生更多的潛力股。

（2）產(chǎn)業(yè)政策引導(dǎo)型。

包括政府投資主導(dǎo)下的行業(yè)增長以及由此產(chǎn)業(yè)鏈延伸出來的行業(yè)。例如：水泥、鋼鐵等在2002年下半年至2004年初的行業(yè)景氣。也包括產(chǎn)業(yè)政策的導(dǎo)向引導(dǎo)出的行業(yè)拓展空間的潛力，例如：近來國家能源政策向水電、核電等方向傾斜，尤其是核電目前的產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向一改前期的“適度發(fā)展”而到“積極發(fā)展”。這也就意味著在2020年之前，我國核電設(shè)備的市場空間將擴展至1 695億元的市場份額，這也是市場對核電產(chǎn)業(yè)上市公司予以重點關(guān)注的主要原因。

由此可以得出結(jié)論，尋找空間不斷拓展的行業(yè)，然后再從此行業(yè)中尋找具有核心競爭優(yōu)勢的企業(yè)，是挖掘潛力個股的一種非常重要的投資技巧。

重點關(guān)注的個股

投資者可以重點關(guān)注一下兩類行業(yè)空間不斷拓展的個股。

（1）新興行業(yè)。

在目前來看，可以不斷拓展空間的新興行業(yè)主要有軟件外包產(chǎn)業(yè)、航天產(chǎn)業(yè)。前者是因為國際軟件外包業(yè)務(wù)正處在不斷膨脹的過程中，目前我國軟件外包業(yè)務(wù)正以每年50%的速度增長，而且在世界范圍內(nèi)，軟件外包業(yè)務(wù)也以每年20%的速度增長，例如：中國軟件、東軟股份等軟件股，投資者可以關(guān)注。后者則是因為航天產(chǎn)業(yè)受到軍事、民用等產(chǎn)業(yè)需求的推動而不斷拓展，中國衛(wèi)星、航天電器、火箭股份等個股的訂單以及未來的增長空間也為市場充分重視，值得關(guān)注。另外對太陽能等新興產(chǎn)業(yè)個股也可予以關(guān)注。

（2）產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向力度不斷提升的行業(yè)。

這主要包括鐵路、電網(wǎng)、煤礦、核電、水電等投資力度不斷提升從而拓展了各行業(yè)內(nèi)專用設(shè)備的行業(yè)空間。

在這些行業(yè)中淘金的同時，還要注意行業(yè)內(nèi)的變化，例如說電網(wǎng)投資的重點可能在于高壓、超高壓的輸變電線路，由此就意味著輸變電的行業(yè)內(nèi)只有高壓、超高壓的上市公司能夠獲得增長的空間。

值得注意的是，行業(yè)空間的變化也隱含著個股產(chǎn)品的變化。行業(yè)空間可能變化不大，但由于行業(yè)內(nèi)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整等因素，往往行業(yè)內(nèi)的部分產(chǎn)品出現(xiàn)了空間不斷拓展的現(xiàn)象。

例如：農(nóng)藥產(chǎn)業(yè)，前景是非常一般的，因為全球的農(nóng)藥行業(yè)增長率不超過5%，且農(nóng)藥龍頭企業(yè)已瓜分了市場份額，很難產(chǎn)生成長性企業(yè)；但由于近兩年來高效低毒農(nóng)藥取代低效高毒農(nóng)藥，從而賦予了部分公司的主導(dǎo)產(chǎn)品較大的成長空間。

類似的還有有色金屬行業(yè)，整個有色金屬隨著行業(yè)景氣萎縮而出現(xiàn)了行業(yè)空間同步萎縮的現(xiàn)象，但鋰行業(yè)由于產(chǎn)業(yè)需求的擴展而出現(xiàn)行業(yè)空間不斷拓展的趨勢，這些都是值得投資者重視的行業(yè)空間因素。