銀行系統(tǒng)的其他方面，例如銀行間貨幣市場，正處于更快的發(fā)展進程中。一個重要的問題是，這種發(fā)展將變得和資本管制及匯率管理越來越不一致。而相應的解決方法依然是實施一種二元方法，即在維持管理這一體系的能力的同時，使得匯率回歸到市場的基本面和市場預期上來（從而減輕匯率壓力）。

替代性融資渠道

發(fā)展替代性融資渠道的需要早在10年前就已經(jīng)被中國政府所認識到，但是這些渠道一直發(fā)展得非常緩慢。銀行融資的低成本阻礙了這些渠道的發(fā)展。同時，公司債券市場只對那些實力最強的借款者開放，因為債券發(fā)行必須得到政府的批準，而發(fā)行者也在事實上獲得了政府的擔保。股票市場在20世紀90年代獲得了迅速發(fā)展，但是其發(fā)展已經(jīng)受到以下因素的拖累：糟糕的公司治理、模糊的產(chǎn)權(quán)、證券公司的違規(guī)操作以及投資人對上市公司的國有股大規(guī)模減持的顧慮。

隨著資本外流的增加，資產(chǎn)組合的多樣化將得到進一步發(fā)展。對于資本項目自由化的一種擔憂是，海外的資產(chǎn)組合多樣化可能會失去控制。發(fā)展替代性中介渠道的主要風險在于，這可能會弱化宏觀經(jīng)濟調(diào)控的效力。但是這也正是支持我們轉(zhuǎn)向間接調(diào)控方式的一種論據(jù)，因為這些間接調(diào)控工具是在整個金融體系中發(fā)揮作用，而不是僅僅在銀行業(yè)體系中發(fā)揮作用。我們可以通過改善公司治理和監(jiān)管性框架來降低潛在風險，而不是因噎廢食地在金融改革中停滯不前。

國內(nèi)貿(mào)易一體化

中國從融入世界經(jīng)濟中大為受益，但這個過程使沿海省份受惠多于中西部地區(qū)，城市多于農(nóng)村。這種情況很大程度上是不可避免的，它也是農(nóng)業(yè)進步、經(jīng)濟發(fā)展和全球化過程的一部分，因為出口主要集中于國際運輸成本最小的沿海地區(qū)。但是，在中國，這也反映了決策者出于慎重只向國外直接投資開放了部分地區(qū)的事實。這些決策固然非常成功，但是也加劇了兩類地區(qū)（開放試點和非開放地區(qū)）的不平等。一視同仁的投資政策能幫助降低原有政策導致的不平衡，而提高運輸和通信基礎設施質(zhì)量能夠減少由于運輸成本導致的不平等。

國內(nèi)市場一體化能夠產(chǎn)生巨大的潛在收益。目前存在著許多阻隔國內(nèi)市場一體化的地區(qū)和部門間的障礙，這就限制了資源轉(zhuǎn)移到最具生產(chǎn)效率的用途，也限制了可以提高生產(chǎn)效率、促進創(chuàng)新的競爭壓力的產(chǎn)生。正如在過去的10年中中國從融入世界經(jīng)濟中獲益匪淺一樣，在接下來的10年中，通過國內(nèi)市場一體化我們會擁有提高效率產(chǎn)出和經(jīng)濟增長的更多機會。

事實上，國內(nèi)市場的分割和基礎設施障礙可能是導致出口活動集中于沿海地區(qū)的一個原因。尤其是對于那些進口中間產(chǎn)品并出口最終產(chǎn)品的部門而言，很少的貿(mào)易壁壘和貿(mào)易成本就會對國內(nèi)價值增量產(chǎn)生很大的影響。例如，如果進口的中間產(chǎn)品占總成本的50％，生產(chǎn)的產(chǎn)品全部出口，假設貿(mào)易成本的上升相當于裝船貨物價值的1％，就會導致國內(nèi)增加值降低3％（增加值被更高的進口成本和更低的出口收價所擠軋）。如果一半的增加值分配給可流動要素（比如可以在不同地區(qū)有同一價格的資本要素），則不可流動的要素（譬如非熟練勞動）的收入就會減少6％。這就解釋了為什么出口活動如此集中于沿海地區(qū)，以及為什么從沿海到內(nèi)地工資水平的落差如此之大。減少國內(nèi)壁壘會帶來巨大的乘數(shù)效應，促進內(nèi)地參加出口貿(mào)易，從而提高其工資水平。然而，盡管降低內(nèi)部壁壘會使得更多的省份參與向世界市場的出口，仍然會有一些省份由于天然的貿(mào)易成本過高而不能有效地參與進來。

國內(nèi)一體化也會促使企業(yè)將位置選取在遠離海岸線但毗鄰廣闊的國內(nèi)市場的地區(qū)，從而縮小地區(qū)間的不平衡。減少壁壘也有助于最有效率的國內(nèi)公司和部門的擴張，這是因為如下原因：①中國傳統(tǒng)的工業(yè)布局并不符合地區(qū)比較優(yōu)勢的原則；②無論是從部門還是從總體而言，中國沒有完全獲得集聚效應的潛在效率收益（Chan, Henderson and Tsui,2005）；③企業(yè)的生產(chǎn)力水平還存在巨大差異。