你將在本章學到:企業(yè)的財務風險和變現能力、企業(yè)的資本結構與長期償債能力、贏利能力分析、營運能力分析

關鍵詞：財務分析財務風險資本結構贏利能力營運能力

財務分析并不是指標越多越好。只要掌握了核心指標，就能準確地給企業(yè)“把脈”，而且絕不會被指標繞糊涂！關注財務風險、資本結構、贏利能力和資產管理水平是總經理進行財務分析的四個維度。

一、財務分析：絕不把總經理繞糊涂

總經理秦奮聽了一位財務專家朋友的建議，決定先從企業(yè)的財務報表分析入手，摸清家底，找準問題，然后有的放矢，使企業(yè)走上快速發(fā)展的良性循環(huán)軌道。他讓畢業(yè)于某財經院校的高材生張三做一個財務分析報告。

三天后，張三加班加點趕做了一個財務分析模板，這指標那比率的，長篇累牘，還在一旁不停地解釋，沒有學過財務的秦奮是越看、越聽越糊涂。有沒有什么簡潔的分析方法能讓總經理明白呢？

財務分析就像給企業(yè)做體檢。到了醫(yī)院，打印出長長的一張紙的化驗單，非專業(yè)醫(yī)生很難把它們全部弄明白。但是普通老百姓通常只需要血壓、血脂等幾個常用指標就能基本判斷自己的身體是否健康，是否需要進行調理。同樣地，對于總經理來說，并不是指標越多越好，掌握一些關鍵財務分析指標，就能對企業(yè)的能力進行分析和判斷。本章的目的在于幫助總經理簡便快捷地對企業(yè)進行財務分析，絕不把總經理繞糊涂！

第三章 總經理必修的財務分析方法

1總經理財務分析的四個維度

作為總經理，需要從哪些方面掌握企業(yè)的狀況呢？圖3-1顯示了總經理必須關注和了解的財務分析的四個維度。

圖3-1總經理財務分析的四個維度

（1）企業(yè)的財務風險與短期償債能力

財務風險，通俗地講，就是企業(yè)不能償還到期債務的風險。對于正常經營的企業(yè)來說，企業(yè)會保持一定適度的負債規(guī)模，通過“借新債還舊債”可以償還長期負債，但流動負債卻需要短期內支付。因此了解企業(yè)的短期償債能力，可以幫助判斷企業(yè)的財務風險程度。

（2）企業(yè)的資本結構與長期償債能力

資本結構，就是企業(yè)各種資本的構成及其比例關系，比如資產總額中負債的比重以及負債和所有者權益的比例等。從長期來看，公司的負債是需要清償的，因此資本結構可以用來判斷企業(yè)的長期償債能力。

（3）企業(yè)的贏利能力

贏利能力是總經理最關注的問題之一，也是企業(yè)持續(xù)發(fā)展的基礎。分析贏利能力也要考慮企業(yè)的規(guī)模，不能盲目比較絕對值。

（4）企業(yè)的資產管理水平

企業(yè)的資產管理是總經理天天都要面對的問題，弄清楚資產管理水平到底如何，加強對使用效率低下的資產的管理，能使企業(yè)資產發(fā)揮更大的作用。

在掌握四個維度的財務分析后再綜合起來進行分析，判斷對企業(yè)的總體影響，總經理對企業(yè)的狀況就了如指掌了。

2總經理需要掌握的財務分析方法

財務分析需要將多種分析方法結合起來進行綜合判斷。常用的財務分析包括以下四種方法。

（1）財務比率能提供更多的可比信息

財務比率是以財務報表資料為依據，將兩個相關的數據進行相除而得到的比率。選擇不同的指標，可以對企業(yè)的不同方面進行分析。

2009年，秦奮的公司資產總額500萬元，實現凈利潤200萬元；錢總的公司資產總額1個億，實現凈利潤1000萬元。你認為哪家公司贏利能力強呢？

【分析】從絕對值來看，錢總的公司贏利1000萬元，遠遠高于秦奮的公司。但兩家公司存續(xù)時間和規(guī)模均不同，僅僅比較絕對值是沒有意義的。結合資產總額反映的公司規(guī)模，錢總的公司用1個億的資產創(chuàng)造了1000萬元利潤，資產凈利率為10%，而秦奮的公司用500萬元的資產創(chuàng)造了200萬元的利潤，資產凈利率為40%。由此看來，秦奮的小公司贏利能力更強。

根據不同的分析要求，總經理需要計算出對應的財務比率。關于財務比率的具體計算將在本章下一節(jié)進行詳細介紹。

（2）結構百分比能分析報表項目構成是否合理

結構百分比分析就是將報表中的某一個項目與總額進行比較，以判斷項目結構是否合理。比如將流動資產與總資產進行比較，將營業(yè)收入與營業(yè)成本進行比較等。總經理可以根據自己的需要對關注的指標進行重點分析。從廣義上講，結構百分比也是財務比率的一種。

華潤三九（000999）和吉林敖東（000623）都是從事醫(yī)藥生產的上市公司。表3-1是兩家公司2009年度利潤表中的部分數據。你如何判斷這兩家公司的贏利情況呢？