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第三章 “籃子”和“雞蛋”怎樣搭配?

投資答案 作者:(美)戈登·默里


盡管許多人都明白“不要把所有的雞蛋放在一個(gè)籃子里”,但大多數(shù)人并不懂得如何將它們一一“對(duì)號(hào)入座”。

一旦你和你的顧問確定了適合你的股票、債券和現(xiàn)金等大類資產(chǎn)的組合,你就該考慮把哪些具體的資產(chǎn)類別配置在你的投資組合之中了。盡管許多人都明白“不要把所有的雞蛋放在一個(gè)籃子里”,但大多數(shù)人并不懂得如何將它們一一“對(duì)號(hào)入座”。

為了說明這一點(diǎn),讓我們回顧一下20世紀(jì)90年代末科技股泡沫期間典型的一幕。一位技術(shù)高管重倉持有一家科技公司的股票,為了使他的投資多元化,他購買了另外10家科技公司的股票。他認(rèn)為,他正在進(jìn)行多元化投資,并且非常聰明地堅(jiān)守一個(gè)自己非常了解的行業(yè)。不幸的是,當(dāng)科技股板塊崩潰時(shí)(因?yàn)檫@些股票具有許多相同的風(fēng)險(xiǎn)因素),他的財(cái)富遭受嚴(yán)重?fù)p失。

當(dāng)一位投資者考慮了其投資組合中每一個(gè)資產(chǎn)類別跟其他資產(chǎn)類別的關(guān)系之后,多元化的優(yōu)勢才能真正實(shí)現(xiàn)。事實(shí)證明,當(dāng)某些資產(chǎn)類別的價(jià)值下跌時(shí),其他資產(chǎn)類別的價(jià)值趨于上升(或至少不會(huì)出現(xiàn)同等的跌幅)。價(jià)值常常同時(shí)移動(dòng)的資產(chǎn)類別,比如同一個(gè)行業(yè)或具有類似風(fēng)險(xiǎn)因素的公司,被稱為“正相關(guān)”。獨(dú)立移動(dòng)的資產(chǎn)被稱為“不相關(guān)”,反向移動(dòng)的資產(chǎn)類別被稱為“負(fù)相關(guān)”。


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