拯救亞當(dāng)·斯密

中文版序

8年前，我完成了《拯救亞當(dāng)·斯密》一書。隨后，世界經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了大蕭條以來最嚴(yán)重的金融崩潰。現(xiàn)在看來，政府對經(jīng)濟(jì)的極力干預(yù)，儼然是對亞當(dāng)·斯密所提出的自由市場之自由主義理想的一大嘲弄。

那么，亞當(dāng)·斯密的觀點(diǎn)，對于當(dāng)今的投資者，是否就不甚適合了呢？可我認(rèn)為，現(xiàn)在，他的觀點(diǎn)比以往任何時候都適用，同時斯密的觀點(diǎn)總是能為學(xué)者和市場人士提供大量的寶貴見解。而且，我可以確信，對于當(dāng)今的這些經(jīng)濟(jì)報道，斯密是絲毫不會覺得奇怪的。在1720年英國遭遇“南海公司泡沫”時，斯密就早已對金融投機(jī)及其所引發(fā)的恐慌和蕭條的諸多影響頗有洞察。同時，華爾街五花八門的丑聞和紛繁蕪雜的錯誤，也恰恰體現(xiàn)而非否定了斯密的理論。

亞當(dāng)·斯密于1723年出生于蘇格蘭，并成為了他的時代最有影響力的道德哲學(xué)家之一。他于1759年出版的第一本書《道德情操論》（TheTheoryofMoralSentiments），提供了一種關(guān)于思維工作方式以及個體與社會之是非觀念的創(chuàng)新性理論。后來，他側(cè)重于經(jīng)濟(jì)理論研究，并在1776年的《國富論》一書中闡釋了殖民主義和貿(mào)易壁壘的惡劣影響，正是這本書對美國的革命運(yùn)動產(chǎn)生了深刻影響。

其實(shí)，亞當(dāng)·斯密并非自由放任政策的教條式倡導(dǎo)者。他對于自由市場的確具有一定的哲學(xué)傾向，但他畢竟是一位徹頭徹尾的實(shí)用主義者，喜歡通過經(jīng)驗(yàn)發(fā)現(xiàn)那些真正能夠行得通的東西。因此，在《國富論》一書中，他主張政府對金融市場加以調(diào)控，以防止投機(jī)者浪費(fèi)那些本可以妥善使用的國家資本。斯密的理論目標(biāo)是致力于長期發(fā)展，并愿意犧牲短期的效率，以達(dá)成長期效益。

斯密永遠(yuǎn)也不會接受所謂的“理性預(yù)期”市場理論，那種理論總是假定市場能夠在對信息的完美理性分析基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)有效運(yùn)作。按照這種觀點(diǎn)，由于所有的資產(chǎn)價格反映了其基本價值，因而投機(jī)繁榮是不可能出現(xiàn)的。與此相反，斯密假定我們的所謂理性頭腦是相當(dāng)薄弱的，往往易受欺騙，并且經(jīng)?；谇榫w和情感做出各種各樣的決定。于是，斯密對一些經(jīng)濟(jì)主體尤其是職業(yè)銀行家和投資者的一些似乎有些不合理的行為進(jìn)行了闡釋，也因而被稱為是“行為經(jīng)濟(jì)學(xué)之父”。

如今，很多政治學(xué)家、哲學(xué)家和心理學(xué)家都經(jīng)常使用斯密的理論模型。例如，利用功能磁共振成像技術(shù)對大腦進(jìn)行掃描的一個有趣發(fā)現(xiàn)是，許多選民選擇投誰的票，是源自內(nèi)心瞬間閃現(xiàn)的一種同情感覺。隨后，當(dāng)被問及緣何喜歡所投票的政治家時，選民才開始進(jìn)行邏輯思考。可見，感覺先于邏輯，而且感覺是信仰和行動的基礎(chǔ)。

投資者是否也會以這種感情方式做出決定，如此推測恐怕有些為時過早。當(dāng)然，許多企業(yè)家都擁有一定的情感驅(qū)動力（即直覺），并進(jìn)而形成一種強(qiáng)大的激勵力量。許多商業(yè)嘗試的未來結(jié)果是難以運(yùn)用理性分析和邏輯進(jìn)行預(yù)料的，成功往往青睞那些能夠遵循本能感覺的人。另一方面，大多數(shù)依靠直覺的賭徒容易失利！然后，無論如何，亞當(dāng)·斯密認(rèn)為，那種促使人們相信他們的行動將會使自己變得富裕（實(shí)際并非如此）的自我欺騙，正是社會進(jìn)步的推動力。這些正是《拯救亞當(dāng)·斯密》一書所探討的許多矛盾之一。