投資者看法中所體現(xiàn)出來的緊張有助于解釋，為什么出現(xiàn)惡性循環(huán)的趨勢發(fā)生在1987年而不是在此之前。改變了態(tài)度的投資者可能會把股價的大幅下跌看成是崩潰的前兆—并預(yù)示著應(yīng)該拋售—而不是市場價格被低估，以及認(rèn)為還存在應(yīng)該抄底的機(jī)會。除此之外，這種態(tài)度還會引起他們的朋友及同事對于價格下跌的關(guān)注。

一個人應(yīng)該意識到大多數(shù)投資者，不管是個人還是專業(yè)人士，都無法對接下來的走勢作出清晰而準(zhǔn)確的預(yù)測，特別是在像10月19日那樣的日子里，當(dāng)時市場行為完全不正常，并且已經(jīng)超出了歷史上的記錄。而且，也沒有什么所謂的專家能夠利用具體的理論來預(yù)測未來。所以，單純的聯(lián)想和思維習(xí)慣將決定明天是什么樣子。

實際上，投資組合保險與其說是崩潰的原因，不如說是一種邊際效應(yīng)，其在下跌前的大規(guī)模普及是由對崩潰可能性越來越多的認(rèn)識引起的。這種認(rèn)識毫無疑問在今天仍伴隨著我們，如果市場價格爬升到去年崩潰前的位置，并因此被看成是估價過高—東京市場看起來比紐約市場更加會如此發(fā)展—那么這種認(rèn)識就會變得愈加敏銳，因而我們?nèi)ツ杲?jīng)歷過的市場波動將很可能再次上演。