吊足了聯(lián)想的胃口，IBM跟高盛集團(tuán)的雙簧大戲才真正開(kāi)場(chǎng)。

帕爾米薩諾一邊跟長(zhǎng)城集團(tuán)談戀愛(ài)，一邊向聯(lián)想集團(tuán)拋媚眼。不久，楊元慶就向柳傳志遞上了陳情表，要參與收購(gòu)IBM的PC部門的競(jìng)爭(zhēng)。帕爾米薩諾對(duì)聯(lián)想集團(tuán)這位少帥的心思拿捏有度：楊元慶從校門出來(lái)就進(jìn)入聯(lián)想集團(tuán)，一路順風(fēng)順?biāo)?，是?lián)想集團(tuán)公認(rèn)的柳傳志的接班人。在柳傳志退居二線之前，楊元慶的履歷已經(jīng)非常出色。可是要想接過(guò)聯(lián)想集團(tuán)的最高權(quán)杖，楊元慶還需要干成一筆大買賣，為自己增加震撼江湖的籌碼。

年輕氣盛，是成名過(guò)早之人的通病，帕爾米薩諾相信自己的判斷，不過(guò)他仍然有些底氣不足。

數(shù)字總是那么冰冷無(wú)情。從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上看，IBM的業(yè)績(jī)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)中國(guó)的IT企業(yè)，也沒(méi)有出現(xiàn)一旦主營(yíng)業(yè)務(wù)下滑，整個(gè)公司就拉肚子的情況，整體業(yè)績(jī)還是比較穩(wěn)定的?？墒牵谡麄€(gè)IT企業(yè)快速增長(zhǎng)的環(huán)境下，IBM的步子就顯得相當(dāng)緩慢，而IBM增速緩慢的一個(gè)重要原因就是總體的邊際利潤(rùn)不斷下滑。

IBM的財(cái)報(bào)顯示，2003年軟件業(yè)務(wù)的邊際利潤(rùn)為86.5％，公司總體邊際利潤(rùn)下降1.1％。帕爾米薩諾非常清楚，在PC領(lǐng)域，惠普跟康柏的合并，已經(jīng)將IBM擠下了神壇，IBM引以自豪的全球服務(wù)領(lǐng)域也出現(xiàn)了邊際利潤(rùn)下降的趨勢(shì)，從2002年的26.3％下降到2003年的25.1％。

瘦死的駱駝比馬大，雖然IBM的PC業(yè)務(wù)收入還是不少，可是在IBM人的眼中，PC部門已經(jīng)成了一個(gè)恥辱的符號(hào)。PC業(yè)務(wù)收入占IBM總收入的12％，但包括PC在內(nèi)的硬件業(yè)務(wù)利潤(rùn)僅占總利潤(rùn)的0.7％。2001年到2004年上半年，IBM的PC部門業(yè)務(wù)收入達(dá)341億美元，但累計(jì)虧損9.65億美元。

在帕爾米薩諾向日本人兜售PC的時(shí)候，全球最具權(quán)威的IT研究與顧問(wèn)咨詢公司高德納咨詢公司，對(duì)IBM的PC業(yè)務(wù)作出了悲觀的預(yù)測(cè)。高德納公司的預(yù)測(cè)結(jié)論是：IBM會(huì)在2007年前退出PC市場(chǎng)，理由是IBM的PC業(yè)務(wù)在表現(xiàn)最好的年度占其全部利潤(rùn)的不足1％，而該業(yè)務(wù)的盈利及增長(zhǎng)趨勢(shì)難以超越居于領(lǐng)先地位的戴爾。到了2003年，IBM的PC業(yè)務(wù)虧損加劇，當(dāng)年的虧損額度是2.58億美元。

在跟長(zhǎng)城集團(tuán)談判的過(guò)程之中，急于出手PC部門的IBM， 其要價(jià)已經(jīng)隨著PC部門業(yè)績(jī)的虧損而降低。幾年前，還是獅子大開(kāi)口，張口就是40億美元的天價(jià)。而現(xiàn)在，20億美元的談判區(qū)間，還讓IBM如坐針氈。在談判的過(guò)程中，長(zhǎng)城集團(tuán)不斷出現(xiàn)人事變動(dòng)，讓帕爾米薩諾更加擔(dān)心。 IBM出手PC部門這件事如果再拖延下去，那高德納的預(yù)測(cè)可就真成了現(xiàn)實(shí)，這個(gè)結(jié)果是他絕對(duì)無(wú)法接受的。

在聯(lián)想瘋狂多元化的過(guò)程中，柳傳志和楊元慶還有一個(gè)夢(mèng)想，那就是打造“聯(lián)想式投行”。2003年11月，聯(lián)想花1億元拿下中國(guó)銀行7億元的不良資產(chǎn)。柳傳志在拿下這筆業(yè)務(wù)之后，無(wú)意中泄露了聯(lián)想的投行夢(mèng)想：“我們希望為購(gòu)買的企業(yè)創(chuàng)造真正的價(jià)值，借助聯(lián)想在戰(zhàn)略和管理上積累的經(jīng)驗(yàn)、優(yōu)勢(shì)幫助企業(yè)連接上下游，重新產(chǎn)生造血機(jī)能。”

聯(lián)想的投行夢(mèng)想讓高盛看到了苗頭。

因?yàn)槟莻€(gè)時(shí)候，高盛正在想方設(shè)法從證監(jiān)會(huì)弄一張證券公司牌照。盡管高盛的代理人方風(fēng)雷一直在努力，可是沒(méi)有一家鐵桿兒的合作伙伴，高盛要想拿下證券公司牌照，即便有中國(guó)官員的幫忙，那也只是妄想。在管制外商證券公司牌照的年代，誰(shuí)敢這么做，那就是冒天下之大不韙。

高盛現(xiàn)在已經(jīng)完全摸準(zhǔn)了聯(lián)想的脈搏：現(xiàn)在聯(lián)想如果能夠拿下IBM的PC業(yè)務(wù)，就可以集中優(yōu)勢(shì)兵力，將最可怕的競(jìng)爭(zhēng)者戴爾給滅掉。

在聯(lián)想跟IBM談判的前夕，高盛找到了聯(lián)想。兩家一見(jiàn)面，就如同干柴遇上烈火，相談甚歡。聯(lián)想想做投行業(yè)務(wù)，而高盛又是華爾街的大腕兒，如果兩家聯(lián)手，一定能夠在中國(guó)有所作為。聯(lián)想拿著中國(guó)銀行上億元的不良資產(chǎn)，急需專業(yè)的投行指導(dǎo)，高盛的出現(xiàn)讓聯(lián)想也頗為動(dòng)心。高盛開(kāi)出的條件是，成立新的證券公司，高盛控制的三家公司跟聯(lián)想各持股25％。

證監(jiān)會(huì)的官員后來(lái)拿到了一份報(bào)告材料，內(nèi)容概括如下：聯(lián)想控股有限公司、北京厚豐創(chuàng)業(yè)投資有限公司、北京高望創(chuàng)業(yè)投資有限公司、北京德尚創(chuàng)業(yè)投資有限公司四家公司聯(lián)合組建新公司，各家均出資2.68億，各占25％的股份，成立北京高華證券有限責(zé)任公司。報(bào)告中還有一項(xiàng)重要的請(qǐng)求，高華證券成立后，請(qǐng)求證監(jiān)會(huì)同意高華證券與高盛（亞洲）有限公司設(shè)立一家外資參股證券公司。

聯(lián)想沒(méi)有禁得住誘惑，成了高盛控制高華證券以及后來(lái)的高盛高華證券的棋子。高盛讓聯(lián)想掏出2.68億現(xiàn)金，僅僅只是成為高華證券以及后來(lái)的高盛高華證券的小股東，可是到了證監(jiān)會(huì)那里，聯(lián)想?yún)s搖身一變，成為高華證券擁有國(guó)資大股東背景的招牌。

高盛這一招瞞天過(guò)海，輕松取得了新的證券公司的控制權(quán)。在高盛誘惑聯(lián)想的過(guò)程之中，他們還簽訂了一份秘密協(xié)議，那就是：高盛做聯(lián)想的財(cái)務(wù)顧問(wèn)，在聯(lián)想并購(gòu)IBM的PC業(yè)務(wù)的過(guò)程中，為其提供專業(yè)的投行服務(wù)。

這是一個(gè)天衣無(wú)縫的局。

為了讓最具有購(gòu)買實(shí)力的聯(lián)想成為真正的買家，IBM跟高盛合唱了一出雙簧，先是跟長(zhǎng)城集團(tuán)像模像樣地談判，刺激聯(lián)想，讓聯(lián)想等得急不可耐。然后，高盛成功誘惑聯(lián)想跟自己結(jié)成合作伙伴，然后再出面幫助聯(lián)想收購(gòu)IBM的PC業(yè)務(wù)。

這么一來(lái)，在聯(lián)想眼中，高盛就成了聯(lián)想鞏固江湖老大地位的功臣，聯(lián)想還會(huì)將高盛當(dāng)成忠誠(chéng)可信的朋友。事實(shí)上，這一切只是一個(gè)開(kāi)始，聯(lián)想不知不覺(jué)就掉進(jìn)了高盛跟IBM設(shè)下的圈套。已經(jīng)飽受刺激而血液沸騰的聯(lián)想，再也按捺不住心底的激動(dòng)。不過(guò)，IBM冰冷的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)卻令聯(lián)想不得不三思而后行。

高盛這個(gè)時(shí)候站出來(lái)了，如同一個(gè)牧師，把聯(lián)想當(dāng)做信徒：IBM虧損，主要是因?yàn)橘|(zhì)保費(fèi)用的支出影響了IBM的PC部門的盈利能力。為了徹底將聯(lián)想的人侃暈，高盛搬出了實(shí)際案例詳細(xì)分析，說(shuō)由于IBM此前生產(chǎn)和出售的一部分PC產(chǎn)品安裝了有問(wèn)題的元器件，才影響了IBM 的PC業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)。

無(wú)論在哪一個(gè)國(guó)家，產(chǎn)品出現(xiàn)了問(wèn)題都很棘手。情況糟糕的時(shí)候，整個(gè)公司的產(chǎn)業(yè)鏈都有可能因?yàn)檫@個(gè)小小的失誤而被毀滅。對(duì)于聯(lián)想來(lái)說(shuō)，從幾個(gè)人的公司到現(xiàn)在中國(guó)PC界的老大，什么滋味都嘗過(guò)了，它太明白其中的利害關(guān)系了。針對(duì)聯(lián)想的疑慮，高盛給聯(lián)想支了一招兒，那就是讓聯(lián)想跟IBM談判，在最后達(dá)成的協(xié)議中規(guī)定：如果今后在若干PC產(chǎn)品中再發(fā)現(xiàn)此類元器件問(wèn)題，IBM將承擔(dān)一切質(zhì)保開(kāi)支。

解決了產(chǎn)品問(wèn)題，接下來(lái)的談判就進(jìn)入到了價(jià)格這個(gè)敏感的環(huán)節(jié)，初始價(jià)一直是聯(lián)想的商業(yè)機(jī)密。

長(zhǎng)城集團(tuán)很快就發(fā)現(xiàn)，IBM似乎想要移情別戀?，F(xiàn)在雙方已經(jīng)到了商談具體價(jià)格的階段了，IBM卻突然跟聯(lián)想眉來(lái)眼去的，這太不對(duì)勁兒了，而且柳傳志已經(jīng)派出了楊元慶、財(cái)務(wù)總監(jiān)馬雪征等干將去IBM進(jìn)行考察談判。長(zhǎng)城集團(tuán)意識(shí)到，快跟自己訂婚的IBM將要上演腳踩兩只船的俗套故事。太過(guò)分了！長(zhǎng)城集團(tuán)非常氣憤，居然在講究專一、忠貞的中國(guó)干這種事兒，那可就別怪我使出撒手锏了。

IBM的中國(guó)代工方是長(zhǎng)城國(guó)際，長(zhǎng)城國(guó)際(IIPC)一度是長(zhǎng)城集團(tuán)控股的代工企業(yè)，后來(lái)股份逐漸被稀釋，現(xiàn)在的情況是：IBM擁有長(zhǎng)城國(guó)際80％的股份，長(zhǎng)城集團(tuán)擁有20%的股份。假如IBM執(zhí)意要將PC業(yè)務(wù)賣給聯(lián)想，那么長(zhǎng)城集團(tuán)就不會(huì)放棄自己持有的長(zhǎng)城國(guó)際的股份，這樣一來(lái)，即使IBM將自己持有的長(zhǎng)城國(guó)際股份賣給聯(lián)想，那聯(lián)想的代工依然是長(zhǎng)城國(guó)際，但聯(lián)想又怎么可能讓長(zhǎng)城集團(tuán)成為自己的代工呢？這樣一來(lái)，IBM跟聯(lián)想的談判就會(huì)卡在長(zhǎng)城國(guó)際股份的問(wèn)題上。

王之對(duì)IBM很生氣，當(dāng)IBM的代表找到長(zhǎng)城集團(tuán)時(shí)，王之的情緒很不好，他甚至表示，如果IBM要收購(gòu)長(zhǎng)城集團(tuán)手中持有的長(zhǎng)城國(guó)際的股份， IBM就必須承諾跟長(zhǎng)城集團(tuán)進(jìn)行更深的合作。如果談判不成，長(zhǎng)城集團(tuán)寧可不轉(zhuǎn)讓自己的股份。

長(zhǎng)城集團(tuán)態(tài)度很堅(jiān)決，讓IBM很苦惱，這樣一來(lái)，IBM的PC業(yè)務(wù)出售事宜只能被無(wú)限期拖延。不過(guò)，這件事情對(duì)高盛來(lái)說(shuō)，并不是什么大事兒，高盛自有妙計(jì)，至于怎么做的我們后面再講。現(xiàn)在，高盛要解決的是聯(lián)想的態(tài)度問(wèn)題。