高盛在協(xié)助法國政府賣掉埃爾夫公司的過程中表現相當不錯。

當年埃爾夫公司公開招標財務顧問，這個機會讓許多人垂涎。要知道，埃爾夫公司可是法國總統(tǒng)弗朗索瓦·密特朗的小金庫，而且，這位法國總統(tǒng)和德國總理科爾私交甚好。弗朗索瓦·密特朗對當時的埃爾夫公司總裁弗羅克·普利尚說：“必須幫助我們的朋友科爾?！币簿褪钦f，只要拿下埃爾夫公司，就憑其背后的政商網絡，很容易就能搞到法國和德國更多更賺錢的大項目。這一點無論是高盛、美林還是摩根斯坦利，都不會視若無睹。

三家國際投行大比拼，這戲太好看了！埃爾夫公司的管理層樂開了花，他們天生就是投機分子，利用這次招標，他們要求每一家想參與投標的財務顧問公司，必須拿出兩套方案。

財務顧問們的標書必須是兩套，第一套方案是嘗試將埃爾夫公司賣給另一家公司或者財務投資者，第二套方案是準備一份在證交所上市和發(fā)行股票的備選方案。埃爾夫公司很狡猾，萬一公司沒有成功售賣，首次公開發(fā)行股票將會是一個利益保障。不過這一下，埃爾夫公司就將三家實力雄厚的華爾街大腕兒推入了火并的漩渦，自己卻在一邊瞧熱鬧，坐山觀虎斗。這一場爭斗熱熱鬧鬧地開幕，卻毫無懸念地就收場了。高盛最后勝出，成為埃爾夫公司的財務顧問。無論是出售計劃還是發(fā)行股票計劃，高盛的報告都無可挑剔，太專業(yè)了！

誰會收購埃爾夫公司呢？全球四大石油化工公司之一，另一家法國大腕道達爾公司主動投懷送抱。可巧了，美林正是這家公司的收購代表。美林為道達爾公司設計的收購方案是，通過股權交換，對埃爾夫公司100％的股權出價。

面對老對手美林，高盛相當鎮(zhèn)定，深知打蛇打七寸，只有抓住對方的弱點，才能一擊而中。面對道達爾公司的收購，埃爾夫公司采取的策略是“反噬防御”。反噬防御是根據美國一部流行的電視劇命名的，劇中的人物在吃自己之前都會盡力吃了其他人，在反收購中，是指目標公司以收購襲擊者的方式來回應其對自己的收購企圖。由于它的極端性，這種方式通常被認為是“世界末日方式”。在反噬防御中，關鍵是組織一個代理人打擊、游說機構投資者以確保投資者站在他們而不是敵方那邊。

反噬防御其實就是做樣子給道達爾公司看的，目的就是要高價。為了配合埃爾夫公司的大戲，高盛給埃爾夫公司支招：既然要恐嚇道達爾公司，那就需要一大筆資金來支持這個反噬防御策略。如果能將更多的大銀行拉入顧問團，無疑會讓道達爾更信服，埃爾夫公司有銀團支持，不可能輕易就被收購。

高盛給埃爾夫公司開列了一個豪華的顧問團名單：摩根斯坦利、法國巴黎銀行、東方匯理銀行、拉扎德銀行等。這可都是國際上赫赫有名的財團，高盛開出這個名單的意圖非常明確，就是要傳給道達爾一個信號：埃爾夫公司已經跟商業(yè)銀行建立了聯(lián)盟，可以通過債務籌集資金以組織反擊。

跑龍?zhí)椎你y團到位后，道達爾公司和埃爾夫公司坐到了談判桌上，雙方討價還價，這真是一次“完美”的合作?。?/p>

高盛在售賣埃爾夫公司中的表現讓湯姆遜集團非常欽佩，看來為湯姆遜家用電器找個好婆家的重任，非高盛莫屬了。在短暫的接觸后，湯姆遜集團和高盛迅速坐在一起，簽署了財務顧問合同。

“TCL？”拿到高盛的推薦名單，湯姆遜集團總裁達哈利(Dehelly)非常驚訝。

看到達哈利懷疑的目光，高盛的董事總經理肯尼斯·立特（Kenneth Leet）肯定地點了點頭?？夏崴埂ち⑻厥歉呤Ⅰv倫敦、紐約的并購骨干，是高盛的并購業(yè)務板塊相當有分量的人物。后來，他還被美國總統(tǒng)小布什看上了，不過小哥兒當時身體不好，未就任美國財政部長助理?？夏崴埂ち⑻馗鷾愤d集團早有合作，湯姆遜集團并購傳媒業(yè)務的時候，肯尼斯·立特就是湯姆遜集團的財務顧問。

肯尼斯·立特對全球的彩電業(yè)務進行了全面梳理，尤其對中國的彩電市場格局，簡直了如指掌?？夏崴埂ち⑻胤浅？隙ǖ馗嬖V達哈利：“是的，就是TCL，放眼全球，放眼中國，把家電業(yè)務賣給TCL是最好的選擇?！?/p>

為什么是TCL呢？達哈利仍然不能贊同，將湯姆遜集團的家電業(yè)務賣給TCL，這簡直就是開玩笑。在中國的家電市場，尤其是在電視機領域，長虹、創(chuàng)維、康佳都是大名鼎鼎的品牌。在跟三家大佬競爭的過程中，TCL未必能夠占到什么便宜。況且TCL跟飛利浦關系密切，2002年8月22日的時候，兩家還簽訂了一個非常致命的排他性協(xié)議。

協(xié)議的內容大致是這樣的：從合作協(xié)議簽訂之日起，TCL將利用其銷售渠道和網絡優(yōu)勢，在廣西、貴州、江西、安徽和山西5個省，獨家代理銷售飛利浦彩電。雙方承諾，在中國內地均不與任何第三方進行相類似的合作，也不直接或間接幫助任何第三方銷售任何其他品牌的彩電。

聚光燈下，是雙方燦爛的笑容，新婚燕爾的TCL跟飛利浦十分甜蜜。

飛利浦中國區(qū)總裁張玥非常開心地對到場的媒體說：“TCL在渠道方面有獨到之處，我們雙方把長處放在一起，可以資源共享，實現雙贏?！?張玥的臉上堆滿了笑容，他非常幽默地形容：“飛利浦與TCL就像夫妻，我們有相容的企業(yè)文化，我們的信條是互信?！?/p>

“婚約”在手，況且人家還是新婚，湯姆遜集團又怎能第三者插足呢？

穿著西裝、打著領帶的投行人士，他們的工作核心是什么？那就是將不可能的事情變成可能，這就是他們的絕招，也正是他們安身立命之本。高盛既然說要把湯姆遜集團的家電業(yè)務賣給TCL，那必然有自己的道理。達哈利沒有直接否決高盛的提議，他小心翼翼地提出，是不是先跟長虹、創(chuàng)維甚至康佳聊聊，廣撒網才能有更大的收獲嘛?？夏崴埂ち⑻刈孕诺負u了搖頭，看來這位總裁還是不太了解中國的企業(yè)，尤其是他自己列舉的三家企業(yè)。

首先說長虹，這家依靠軍工三線產品起家的企業(yè)，中國政府擁有絕對的控制權。湯姆遜集團將護衛(wèi)艦出售給臺灣，已經讓中國政府很生氣了，后來居然爆出了令全球震驚的受賄、回扣丑聞，你想，長虹還能跟湯姆遜集團談合作嗎？

康佳，這家公司一誕生就擁有外資的血統(tǒng)，其中，中國內地的資本持股51％，中國香港的資本持股49％，這是中國改革開放后誕生的第一家內地與香港合資電子企業(yè)，現在華僑城是大股東，背景較為復雜。

創(chuàng)維，這家公司的背景就更加復雜，其控股方為港資，但這家企業(yè)跟東方匯理銀行、來自硅谷的資本都有往來。而且，創(chuàng)維的董事長黃宏生具有超強的控制力，還是出了名的摳門，要想創(chuàng)維出個好價錢，那可太難了。

說完這些，肯尼斯·立特又幫達哈利把了一下TCL的脈：這家公司名義上雖然是國家控股，但是比起根正苗紅的長虹，國資的影響力比較小；跟康佳比，雖然TCL也有外資，但是沒有康佳那么高的比例，也沒有更為復雜的背景；跟創(chuàng)維比，TCL的優(yōu)勢更是顯而易見。此外，最關鍵的一點，那就是TCL的董事會是由公司的管理層控制的。

要實現管理層控制董事會的局面，并不容易。只有利用大股東相互制衡的關系，才可能形成這種局面。從TCL的發(fā)跡到崛起，元老級人物李東生是絕對的功臣。當初，國資持股比例高達58％，管理層只有25％的股權。引入日本東芝、日本住友、中國香港金山電池、美國納斯達克上市的南太和Pentel等五家國際戰(zhàn)略投資者之后，股權結構就發(fā)生了很大的變化。五家戰(zhàn)略投資的股權比例是18.38％，國資的持股比例下降至40.97％。管理層依然持有25％的股權，剩下的15.65％股權，全都分散在一些聽管理層意見的其他股東手里。

如此一來，管理層就順利地利用這種制衡關系強勢起來。股東都變化了，董事會也自然需要改選了。改選的結果是，十三位董事中，除去四位獨立董事，還有一位董事代表惠州市政府，兩位董事代表戰(zhàn)略投資者，其余六個董事位子均被管理層占據。

TCL集團既然是握在管理層手里的，那就容易打交道多了。而且，高盛對TCL迫切尋求國際化的心情非常了解。1999年，TCL進軍越南，成立越南分公司。2000年，TCL進駐東南亞和俄羅斯，通過OEM方式進入中東、遠東、非洲、澳洲、拉美等地區(qū)。2002年，TCL集團收購德國施耐德彩電業(yè)務。

原來如此，達哈利這下終于信服了，難怪老冤家埃爾夫一直那么信任高盛呢。高，實在是高!不過，他仍然有疑問，飛利浦和TCL可是有“婚約”的，這該怎么辦呢？

高盛的代表肯尼斯·立特滿臉堆笑，哦，這么棘手的問題，就交給TCL的財務顧問摩根斯坦利去解決吧，咱們還有更重要的事情要做。