選擇熟悉的股票，優(yōu)化投資組合我不會(huì)同時(shí)投資50 種或70 種企業(yè)，那是諾亞方舟式的傳統(tǒng)投資法，最后你會(huì)像開(kāi)了一家動(dòng)物園。我喜歡以適當(dāng)?shù)馁Y金規(guī)模集中投資于少數(shù)幾家企業(yè)。

——沃倫· 巴菲特巴菲特的獨(dú)門(mén)匠法在大多數(shù)投資者購(gòu)買(mǎi)股票的過(guò)程中，由于不善于及時(shí)調(diào)整自己的投資組合，從而使自己陷入困境，由此引起的后果就是投資者再也無(wú)法理性地看待自己的投資策略，最后導(dǎo)致投資失敗。通常會(huì)有這樣的情況發(fā)生，由于投資者所持有的股票并不是優(yōu)質(zhì)股，所以只好長(zhǎng)期持有而無(wú)法將其售出。這就使投資者因沒(méi)有多余的資金去購(gòu)買(mǎi)那些優(yōu)質(zhì)的股票，錯(cuò)失獲利良機(jī)。在這樣的情況下，投資者的情緒開(kāi)始出現(xiàn)波動(dòng)，一時(shí)沖動(dòng)會(huì)做出錯(cuò)誤的決定，這樣就會(huì)錯(cuò)上加錯(cuò)，巨大的損失也就在所難免。

在巴菲特看來(lái)，出現(xiàn)這種情況的原因就是投資者沒(méi)有合理地搭配投資組合。投資者在進(jìn)行股票買(mǎi)賣(mài)中，如果不能合理搭配自己的投資組合，及時(shí)對(duì)自己的投資組合做出調(diào)整，就會(huì)使自己陷入困境，難以自拔。這樣不僅會(huì)擾亂投資者的投資策略，而且會(huì)給投資者帶來(lái)無(wú)法估量的損失。所以，巴菲特建議所有投資者，要及時(shí)將手中的劣質(zhì)股票出手，從而換回更多的資金來(lái)購(gòu)買(mǎi)其他優(yōu)秀的股票，投資者才能甩掉包袱，才能把握住投資機(jī)遇，掌握投資的主動(dòng)權(quán)。

巴菲特說(shuō)：“對(duì)于每一筆投資，你都應(yīng)當(dāng)有勇氣和信心將凈資產(chǎn)的10％以上投入優(yōu)秀股票?！彼€說(shuō)，理想投資組合應(yīng)不超過(guò)10 種股票，因?yàn)槊糠N個(gè)股的投資都在10％。但是集中投資并不是把自己的資本平攤在10 種股票上面這么簡(jiǎn)單，而是要對(duì)優(yōu)秀股票有所側(cè)重。

投資者在優(yōu)化投資組合的時(shí)候，要選擇側(cè)重于自己非常熟悉的企業(yè)股票，因?yàn)橥顿Y者能夠?qū)ψ约菏煜さ墓善焙推髽I(yè)做出正確而全面的分析和評(píng)估，這正是投資成功的關(guān)鍵所在。巴菲特在進(jìn)行投資時(shí)總是選擇那些他本人十分熟悉的企業(yè)作為他的投資側(cè)重對(duì)象。當(dāng)年他之所以選中可口可樂(lè)公司進(jìn)行投資，就是因?yàn)樗麑?duì)于該公司各方面的情況都了如指掌，他可以清楚地看到可口可樂(lè)公司未來(lái)的前景。他之所以不涉足電子、高科技、網(wǎng)絡(luò)等領(lǐng)域，原因就在于這些領(lǐng)域超出了巴菲特的理解范圍。

1987 年，伯克希爾公司的持股總值超過(guò)20 億美元。令人驚奇的是，這20 億美元的天文數(shù)字股票僅出自于3 家公司的投資，即價(jià)值10 億美元的大都會(huì)美國(guó)廣播公司、7.5 億美元的GEICO 公司、3.23 億美元的華盛頓郵報(bào)公司。世上再?zèng)]有第二個(gè)人像他這樣，把20 億美元的投資僅僅集中在3 種股票之上。

1988 年，巴菲特又打了一個(gè)漂亮仗。他收購(gòu)了1400 萬(wàn)美元股價(jià)的可口可樂(lè)股票。年底，他在可口可樂(lè)公司的投資高達(dá)5.92 億美元。1989 年，又增加了900 多萬(wàn)股折股權(quán)，使得伯克希爾公司在可口可樂(lè)公司的投資超過(guò)了10 億美元。這個(gè)果敢的行動(dòng)給巴菲特帶來(lái)了高額的回報(bào)。到1989 年底，伯克希爾公司在可口可樂(lè)公司的未實(shí)現(xiàn)收益高達(dá)7.8 億美元。在伯克希爾公司的普通股投資組合中，日常消費(fèi)品占到了50％以上。

巴菲特之所以能夠成功地優(yōu)化伯克希爾公司的投資組合，主要是他能以不變應(yīng)萬(wàn)變。當(dāng)大多數(shù)投資者都難抵誘惑，并不斷在股市中搶進(jìn)搶出時(shí)，巴菲特卻很理智地靜觀，以靜制動(dòng)。當(dāng)他在紐約工作的時(shí)候，總有人跑來(lái)跟他討論股市的行情，請(qǐng)教買(mǎi)哪家公司股票賺錢(qián)等。每當(dāng)這時(shí)，巴菲特都能保持頭腦冷靜，做出自己正確的判斷。他認(rèn)為，投資者總是想買(mǎi)進(jìn)更多的股票，卻不愿耐心地等一家真正值得投資的企業(yè)。這種每天搶進(jìn)搶出的策略絕不是聰明的方法。

下表是關(guān)于巴菲特從1994 ～ 2003 年10 年間股票投資組合集中度以及投資收益率的統(tǒng)計(jì)。