長(zhǎng)期投資的對(duì)象應(yīng)具有持續(xù)的獲利能力我們的標(biāo)準(zhǔn)不應(yīng)是追求短期的賬面盈利最大化，而應(yīng)該長(zhǎng)期的凈資產(chǎn)值最大化。

——沃倫· 巴菲特巴菲特的獨(dú)門匠法大部分投資者用股價(jià)上漲或下跌的幅度作為判斷持有或賣出股票的標(biāo)準(zhǔn)，巴菲特卻不是這樣。對(duì)于那些投資數(shù)額較大的股票，其中大多數(shù)他都持有了很多年。他的投資決策取決于企業(yè)在某一時(shí)期的經(jīng)營(yíng)績(jī)效，而非那一個(gè)特定時(shí)期的市場(chǎng)價(jià)格。在巴菲特看來，在能夠擁有整個(gè)公司的時(shí)候，過度關(guān)注短期收益就是極其愚蠢的。同樣，在買入一家企業(yè)的一小部分如可流通的普通股時(shí)，卻被短期投資的預(yù)期收益所迷惑，也是不明智的。

巴菲特堅(jiān)定地認(rèn)為：如果不打算將一只股票持有長(zhǎng)達(dá)10 年以上，那就根本不需要買進(jìn)。長(zhǎng)期投資是巴菲特非常簡(jiǎn)單也是非常重要的投資原則。但堅(jiān)持這一原則的前提是看所投資的對(duì)象，即買入股份或股票的企業(yè)是否具有持續(xù)獲利的能力。

巴菲特在買入股票時(shí)，判斷持有還是賣出的唯一標(biāo)準(zhǔn)是企業(yè)是否具有持續(xù)獲利能力，而不僅僅是其價(jià)格上漲或者下跌。一旦發(fā)現(xiàn)投資對(duì)象不具備這種能力，無論虧盈他都果斷拋出而不再持有。

巴菲特曾說：“投資股票很簡(jiǎn)單。你所需要做的，就是以低于其內(nèi)在價(jià)值的價(jià)格買入一家大企業(yè)的股票，同時(shí)確信這家企業(yè)擁有最正直和最能干的管理層。然后，你永遠(yuǎn)持有這些股票就可以了。”他曾經(jīng)買入過數(shù)十只股票，其中大部分持有期限長(zhǎng)達(dá)數(shù)年，也有一些股票持有時(shí)間較短，但只有可口可樂、GKICO、華盛頓郵報(bào)、吉列等少數(shù)幾只股票自買入后一直持有長(zhǎng)達(dá)10 多年甚至20 多年。

為什么很多投資者不能和巴菲特一樣堅(jiān)持長(zhǎng)期投資呢? 主要是因?yàn)轱L(fēng)云變幻的股票市場(chǎng)，在大多數(shù)投資者眼里是真真假假、虛虛實(shí)實(shí)，捉摸不定的，所以在他們的內(nèi)心深處便產(chǎn)生了對(duì)股票市場(chǎng)的恐懼感。但是渴望投資獲利的心理卻又讓所有的投資者無法擺脫股市的誘惑，所以在他們看來最聰明最保險(xiǎn)的做法便是短線操作，一旦獲利，便立馬拋售股票，從而避免可能出現(xiàn)的危險(xiǎn)。

巴菲特不止一次地對(duì)普通股票投資者提出的忠告就是：和短線操作相比，長(zhǎng)期投資更容易使投資者獲得利益。這是巴菲特多年來投資實(shí)踐的智慧總結(jié)。因?yàn)殚L(zhǎng)期投資和短線交易之間的差別就在于，堅(jiān)持長(zhǎng)期投資者關(guān)注的是盈虧的質(zhì)量， 而不是盈虧的比例。如此一來，長(zhǎng)期投資者就可以有充足的時(shí)間和精力去對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行分析、去學(xué)習(xí)更多的投資理論給自己充電、對(duì)所有可能出現(xiàn)的情況時(shí)刻保持高度警惕，這樣自然就會(huì)避免因?yàn)榭謶趾途o張而進(jìn)行短線操作所造成的損失。所以巴菲特總是喜歡說：“我最喜歡持有一家公司股票的時(shí)間是：

永遠(yuǎn)?！?/p>

在巴菲特看來，任何一個(gè)投資者都無法成功預(yù)測(cè)股市在短期內(nèi)的波動(dòng)走勢(shì)，而任何試圖預(yù)測(cè)股市的行為都是徒勞的。所謂股評(píng)家的話是不可信的。所以對(duì)于廣大投資者來說，當(dāng)務(wù)之急是去尋找一家值得投資的企業(yè)，并在對(duì)其持續(xù)獲利能力進(jìn)行全面而透徹的分析之后，堅(jiān)持長(zhǎng)期持有。

巴菲特收購(gòu)內(nèi)布拉斯加家具店就是其從長(zhǎng)遠(yuǎn)利益投資的典型例證。

坐落在奧馬哈市的內(nèi)布拉斯加家具店是全美國(guó)最大的家庭用品商店。

1983 年，伯克希爾公司收購(gòu)了該家具店80％的股份，余下20％留給那些繼續(xù)管理家具店生意的原家具店家族成員。路易· 布蘭肯繼續(xù)擔(dān)任總裁職務(wù)，他的3 個(gè)兒子——羅、艾瑞和史蒂夫都為公司的成功做出了貢獻(xiàn)。路易的母親羅斯· 布蘭肯，既是家族的女家長(zhǎng)又兼任家具店的董事長(zhǎng)，人們常親切地稱她為布女士。她在1937 年以500 美元的資本創(chuàng)建了這個(gè)家具店。巴菲特收購(gòu)該家具店時(shí)，布女士已經(jīng)90 歲高齡，但仍然堅(jiān)持每周工作七天。

從創(chuàng)辦家具店的第一天起，布女士的營(yíng)銷策略就是“價(jià)格便宜、實(shí)話實(shí)說”。巴菲特收購(gòu)她的家具店時(shí)，這家商店每年的銷售額為1 億美元。

10 年之后，年銷售額增至2.09 億美元，屬于伯克希爾公司的稅后利潤(rùn)份額高達(dá)2154 萬美元。