二、通脹對(duì)財(cái)富的侵蝕

在美國(guó)，家庭理財(cái)?shù)牡谝荒繕?biāo)就是對(duì)抗通脹對(duì)資產(chǎn)的侵蝕，即獲得比通貨膨脹率高的資產(chǎn)回報(bào)。因?yàn)橥洉?huì)侵蝕資產(chǎn)的價(jià)值，讓購(gòu)買力貶值。重溫美國(guó)近100年的通貨膨脹情況，可以看出通脹及時(shí)間對(duì)資產(chǎn)的侵蝕。例如，如果在1984年擁有100萬(wàn)美元，到2006年，通脹已經(jīng)讓這100萬(wàn)美元的購(gòu)買力縮水了近一半。即1984年100萬(wàn)美元可以買到的商品，在2006年需要194萬(wàn)美元才能買到。

表1-1顯示了在1%~15%的平均年通貨膨脹率范圍內(nèi)，當(dāng)投資期限分別為1年、5年、10年、20年時(shí)，投資者剩余購(gòu)買力和原始購(gòu)買力的比率。當(dāng)通貨膨脹率為3%時(shí)，1萬(wàn)元現(xiàn)金在20年后的購(gòu)買力相當(dāng)于現(xiàn)在的54%。如果通貨膨脹率為15%，則20年后其價(jià)值已接近零了—— 004。也就是說(shuō)，在每年15%的通脹率侵蝕下，如果不做任何投資，20年后手上的1萬(wàn)元現(xiàn)金基本上等同于廢紙。

表1-1 不同通貨膨脹率條件下剩余購(gòu)買力與原始購(gòu)買力比較資料來(lái)源：《資產(chǎn)配置的藝術(shù)》，戴維·M·達(dá)斯特著。2009年11月，中國(guó)人民大學(xué)出版社。

年通貨膨脹率1年后5年后10年后20年后1%0990950900822%0980900820673%0970860740544%0960820660445%0950770600366%0940730540297%0930700480238%0920660430199%09106203901510%09005903501212%08805302800815%085044020004三、黃金VS通脹

通貨膨脹是財(cái)富的天敵，它對(duì)現(xiàn)金或存款形式的財(cái)富威脅最大，而應(yīng)對(duì)通貨膨脹的最好辦法就是趕在通脹上升前持有抵御通脹的資產(chǎn)。一般來(lái)說(shuō)，抵御通貨膨脹的最佳對(duì)策是變現(xiàn)金為實(shí)物投資，如房地產(chǎn)和黃金等貴金屬。不過(guò)，投資房地產(chǎn)所需資金量較大，且周轉(zhuǎn)時(shí)間長(zhǎng)，變現(xiàn)能力弱。相比之下，對(duì)多數(shù)個(gè)人與家庭而言，投資黃金在進(jìn)入門檻、流動(dòng)性等方面都具有相對(duì)的優(yōu)勢(shì)。

黃金的魅力不只體現(xiàn)在其作為貴金屬璀璨的光芒和珍貴，幾千年來(lái)，更作為一項(xiàng)重要而獨(dú)特的投資工具與手段而深入人心。黃金的獨(dú)特價(jià)值在當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境下更加凸顯出來(lái)——黃金天然具有對(duì)抗通貨膨脹的價(jià)值。作為這個(gè)世界上唯一的非信用貨幣，黃金與紙幣、存款等貨幣形式不同，其自身具有非常高的價(jià)值，而不像其他貨幣只是價(jià)值的代表，而其本身的價(jià)值微乎其微。在極端情況下，貨幣會(huì)等同于紙，但黃金在任何時(shí)候都不會(huì)失去其作為貴金屬的價(jià)值。因此，黃金可作為價(jià)值永恒的代表。

以英國(guó)著名的裁縫街手工西裝為例，100多年來(lái)的價(jià)格都是五、六盎司黃金的水準(zhǔn)，這是黃金購(gòu)買力歷久不變的明證。而100年前幾十英鎊可以買套高檔西裝，但現(xiàn)在連只袖子都買不到了。因此，在貨幣流動(dòng)性泛濫，通脹橫行的年代，黃金就會(huì)因其對(duì)抗通脹的特性而備受投資者青睞，金價(jià)也因而大幅上漲。

為什么金價(jià)的表現(xiàn)通常要超越房地產(chǎn)市場(chǎng)和股票市場(chǎng)？因?yàn)辄S金市場(chǎng)的容量較小，所以更容易出現(xiàn)價(jià)格大幅上漲的情形。同時(shí)，金價(jià)即使出現(xiàn)泡沫性的上漲（這是必然的，任何一個(gè)資產(chǎn)價(jià)格在高潮階段必然有泡沫存在），對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響也是微乎其微的，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)基本不存在什么負(fù)面影響。而一旦股票和房地產(chǎn)市場(chǎng)出現(xiàn)泡沫，則是政府和普通民眾所不能容忍和接受的，因?yàn)檫@兩個(gè)市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)生活息息相關(guān)，如果泡沫形成并破滅，足以將一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)帶入衰退。