近一年多來， 次貸危機 這個詞似乎已經(jīng) 落戶 于尋常百姓之中，很多人對這個詞也已是耳熟能詳。然而通過調(diào)查發(fā)現(xiàn)，真正能說清 次級債說 的普通市民其實為數(shù)不多。

次貸危機 其實源起美國的 零首付 買房政策，是由 零首付 引發(fā)的這嘲血案 ，而事實上，這次的危機實在可以說是美國政府好心辦了壞事。

據(jù)統(tǒng)計，1994 2006年間，美國已有超過900萬的家庭擁有了自己的房屋，房屋擁有率從64%上升到69%，美聯(lián)儲實施低利率政策刺激了房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，美國人的購房熱情不斷升溫，次級抵押貸款為信用條件達不到優(yōu)惠級貸款要求的購房者提供了選擇權(quán)。

放貸機構(gòu)間競爭的加劇催生了多種多樣的高風(fēng)險次級抵押貸款產(chǎn)品。如只付利息抵押貸款，它與傳統(tǒng)的固定利率抵押貸款不同，允許借款人在借款的前幾年里只付利息不付本金，借款人的還貸負擔(dān)遠低于固定利率貸款，這使得一些中低收入者紛紛入市購房。

隨著房貸機構(gòu)的競爭加劇，一些貸款機構(gòu)甚至推出了 零首付 、 零文件 的貸款方式，也就是說，借款人可以在沒有資金的情況下購房，且僅需申報其收入情況而無須提供任何有關(guān)償還能力的證明，如工資條、完稅證明等。

相比普通抵押貸款6%~8%的利率，次級房貸的利率有可能高達10%~12%，但是這種易獲得性也使次級抵押貸款的高風(fēng)險也伴隨而來。

大部分次級抵押貸款都采取可調(diào)整利率（ARM）的形式，并且隨著美聯(lián)儲多次上調(diào)利率，次級房貸的還款利率越來越高。在進行次級抵押貸款時，放款機構(gòu)和借款者都認為，如果出現(xiàn)還貸困難，借款人只需出售房屋或者進行抵押再融資就可以了，因此，次級抵押貸款市場并未因此而停住腳步。

但因美聯(lián)儲連續(xù)17次加息，住房市場持續(xù)降溫，借款人很難將自己的房屋賣出，即使能賣出，房屋的價值也大多下跌到不足以償還剩余貸款的程度。

于是很自然地出現(xiàn)了很多逾期還款和喪失抵押品贖回權(quán)的案例。這種案例的大幅增加，引起人們對次級抵押貸款市場的悲觀預(yù)期，這樣可能發(fā)生的嚴(yán)重震蕩，不可避免地沖擊著貸款市場的資金鏈，進而波及整個抵押貸款市常與此同時，房地產(chǎn)市場價格也就只能跟著人們的心理預(yù)期繼續(xù)下降了。兩重因素的疊加形成了馬太效應(yīng)，加劇了次級市場危機的發(fā)生。

這場次貸危機僅在2008年上半年稍作 休整 ，美國次級房貸市場卻突然來了大動作，并引起了一場美國乃至全世界的金融海嘯。

貝爾斯登破產(chǎn)、政府接管 兩房 、雷曼兄弟倒閉、美林證券被吞、華互銀行告急、AIG國有化、大摩身陷困境、高盛進退維谷 次貸危機的蝴蝶效應(yīng)還在持續(xù)，這讓無數(shù)人手足無措。