外匯市場(chǎng)的情形因黑色星期一而發(fā)生了巨大變化，那以后美元開始走向堅(jiān)挺。這是因?yàn)槊绹?guó)的投資者把海外投資資金撤回國(guó)內(nèi)，有兌換美元的要求，資金回歸本國(guó)一段時(shí)間以后，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)的資金提供，美國(guó)利率迅速降低，與日本歐洲的利率差縮小，因此出現(xiàn)了猛烈的美元銷售潮。美元行情11月是1美元兌換130日元左右，到12月就跌落到120日元了。幾乎是垂直下落。

1987年12月22日，G7發(fā)表緊急共同聲明。其實(shí)各國(guó)的財(cái)政部長(zhǎng)和中央銀行行長(zhǎng)并沒有集中起來(lái)開會(huì)，而是由馬爾福德與行天從中間斡旋，形成了這樣一份聲明?！懊涝饶壳八疁?zhǔn)繼續(xù)下跌，以及造成增長(zhǎng)不穩(wěn)定的美元上漲，都會(huì)有損于世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。G7對(duì)這一點(diǎn)取得了一致意見”。

內(nèi)海不由得咬牙切齒，“如果把目標(biāo)瞄準(zhǔn)到美元貶值問(wèn)題上就好了”。他們卻又特意把“以及造成增長(zhǎng)過(guò)程逆轉(zhuǎn)的美元上漲會(huì)起反作用”這句話加了進(jìn)去，所以共同聲明中防止美元貶值的效果被抵消了，對(duì)美元貶值沒有發(fā)生效力，1987年12月31日，日元行情上升到了1美元兌換122日元。

1988年1月4日，日元更上漲到1美元兌換120.45日元，日元對(duì)美元的比價(jià)水準(zhǔn)比廣場(chǎng)協(xié)議前提高了一倍，美元對(duì)日元的比價(jià)降低了一半。輿論傳媒上出現(xiàn)了“100日元時(shí)代的腳步聲”，對(duì)此時(shí)的市場(chǎng)參與者的心理造成一邊倒的影響，他們波浪般地拋出美元。股價(jià)下跌又加上美元下跌，促使美國(guó)政府終于要真刀真槍地保衛(wèi)美元了。

加上美國(guó)買進(jìn)美元的聯(lián)合干預(yù)，日元行情被壓回到了1美元兌換124日元的水平，暫時(shí)遏制了美元的貶值，這時(shí)，各國(guó)開始試探著把美元向上抬高。市場(chǎng)參與者都輕易地賣出美元，對(duì)意外的干預(yù)形成的恢復(fù)態(tài)勢(shì)也無(wú)可奈何。盡管如此，市場(chǎng)上看跌美元的觀點(diǎn)仍然遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有消除。

內(nèi)海和達(dá)拉拉圍繞著干預(yù)戰(zhàn)術(shù)，相互之間頻繁地電話協(xié)商。內(nèi)海問(wèn)頻頻出手的美國(guó)方面的達(dá)拉拉，“你們一直只是在賣出日元買進(jìn)美元，有那么充足的外匯儲(chǔ)備嗎？”達(dá)拉拉回答，“沒有，我們已經(jīng)很緊張了?！睆倪@番對(duì)話的意思可以看出，美國(guó)對(duì)本國(guó)貨幣干預(yù)的賣出與買入是不對(duì)稱的。

綜上所述，廣場(chǎng)協(xié)議以后，對(duì)美元進(jìn)行賣出干預(yù)的時(shí)候，美國(guó)想賣出多少美元都可以。說(shuō)得直白一點(diǎn)，只要是賣出的美元，想印多少就印多少?，F(xiàn)在事情反過(guò)來(lái)了，黑色星期一以后，為保護(hù)本國(guó)貨幣，進(jìn)行買入美元的干預(yù)時(shí)，必須有可供賣出的外國(guó)貨幣。能夠賣出的外幣金額以美國(guó)的外匯儲(chǔ)備為限。

但是，美國(guó)傳統(tǒng)上沒有保持那么多的外匯儲(chǔ)備。因?yàn)槊涝腔鶞?zhǔn)貨幣，沒有必要保持巨額的外國(guó)貨幣。為保存外國(guó)貨幣而使用政府的金錢簡(jiǎn)直就是浪費(fèi)——但是，現(xiàn)在不得不持續(xù)買進(jìn)美元，結(jié)果就不得不說(shuō)出“干預(yù)資金很緊張”。