1986、1987年的財(cái)政狀況,穩(wěn)定的赤字狀態(tài)更甚于現(xiàn)在。在那種情況下發(fā)動(dòng)景氣政策的時(shí)候,當(dāng)然要盡量壓縮“淡水部分”,而且要在有效果的政策上動(dòng)腦筋,甚至可以說,這是對(duì)納稅人的義務(wù)。這樣的主張美國也提過多次。
圍繞著我國擴(kuò)大內(nèi)需的政策,日方在1987年5月的緊急經(jīng)濟(jì)政策中,慷慨地端出“事業(yè)規(guī)模達(dá)到6兆日元”的大盤子以后,日美之間的相互爭斗終于偃旗息鼓了。坊間傳說這個(gè)政策是高級(jí)別的政治決策,在華盛頓履職的我對(duì)此幾乎沒有印象。但是,關(guān)于日元美元的匯率,在美國的工作中還存在一個(gè)高潮,就是1987年10月“黑色星期一”三個(gè)月以后的美元暴跌。10月19日那一周,我到紐約去參加金融機(jī)構(gòu)代表的例會(huì),紐約聯(lián)邦銀行行長克里甘事前要求約見我。因?yàn)樗f在21日早些時(shí)候時(shí)間方便,我擔(dān)心交通堵塞就乘坐地鐵在8點(diǎn)之前趕到了。他或許是根本不休息,眼睛充血,表情興奮,在大約20分鐘的時(shí)間里,作為給主要銀行提供流動(dòng)性資金的前線指揮,他淡淡地告訴我,金融體系的危險(xiǎn)已經(jīng)越過了難點(diǎn),只是債券等其他金融市場、外匯市場仍然持續(xù)混亂,不能放松監(jiān)視。
我記得那天晚上我從旅館給銀行科信托業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人中井省掛電話,說明了紐約的緊張形勢。因?yàn)槊涝斜┑目赡埽兴遄靡幌麻L期優(yōu)惠貸款利率的上調(diào)能否延期。黑色星期一之后的好幾天,因?yàn)樘厥庠蛎涝獌r(jià)格一直在上升,中井可能以為這是一個(gè)小恐慌,結(jié)果沒有去認(rèn)真對(duì)待。后來接近年末的時(shí)候,美元急劇下落到121日元附近。這時(shí)的問題就不只是日元升值了,美元的全面貶值也令美國貨幣當(dāng)局膽寒。更詳細(xì)的內(nèi)容我不了解,但從年末到第二年年初的時(shí)候,美元又很快回到了128日元的水平。
在這個(gè)過程中,包括美國在內(nèi)的主要發(fā)達(dá)國家都在為美元托市,而這時(shí)日本是有短期外資引進(jìn)限額限制的。雖然當(dāng)時(shí)短期外資引進(jìn)限額已經(jīng)是“死去的”規(guī)定,但不能否定這次干預(yù)極為反常。美國如果陷入了困境往往不擇手段,但反過來其他國家有了麻煩請(qǐng)求協(xié)助時(shí)美國總是充耳不聞。
眾所周知,我在美國任職的時(shí)候,日本經(jīng)濟(jì)在1986年11月觸底,然后開始了緩慢的恢復(fù)。但是日元升值恐怖癥仍在經(jīng)濟(jì)界蔓延,前面談到的春日議員的“化緣簿”事件真實(shí)地體現(xiàn)了當(dāng)時(shí)的氣氛,直到1987年上半年才走出一片漆黑,所謂切身感受到經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)。到1987年秋天,終于實(shí)際感受到經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇,日本企業(yè)家也慢慢找回了自信,而華盛頓對(duì)這種變化的認(rèn)識(shí)還是存在著時(shí)差。到1987年年末的時(shí)候,日元美元的比價(jià)才到了頂峰。我想日元升值恐怖癥并不是那么輕易就能治愈的。
實(shí)際上,日本1988年度的財(cái)政預(yù)算案仍然堅(jiān)持?jǐn)U大內(nèi)需,為了向美國當(dāng)局直接說明這一點(diǎn),年初的時(shí)候英語精湛的主計(jì)官竹島一彥受命來到華盛頓。因?yàn)檎念A(yù)算案一旦決定下來,主計(jì)局的官員就要分頭向在野黨和經(jīng)濟(jì)界等巡回說明預(yù)算的特色,這已經(jīng)是多年形成的習(xí)慣了。難道美國政府也進(jìn)入了需要事先進(jìn)行斡旋的名單?我認(rèn)為有點(diǎn)過分了,但大藏省總是把修正日元升值和擴(kuò)大內(nèi)需對(duì)立起來,當(dāng)時(shí)這是重要的政策課題。
華盛頓感到日本經(jīng)濟(jì)真的在向好已經(jīng)是1988年春天了。我現(xiàn)在想起那一幕仍然感到意外,不能相信自己的耳朵。好像是在5月份,日本青年企業(yè)家調(diào)查團(tuán)經(jīng)過紐約來到華盛頓,在大使官邸舉辦了晚餐會(huì),我也在場。大部分企業(yè)家的意見是,日本的經(jīng)濟(jì)已經(jīng)安全了,其中一個(gè)人表現(xiàn)得最為強(qiáng)硬,也可能是旅途疲勞喝醉了酒的緣故,在發(fā)表熱情洋溢的感想時(shí)說,“美國已經(jīng)沒有可供學(xué)習(xí)的東西了,日本在一切方面都很先進(jìn)?!彪m然他不是春日議員選區(qū)的人,但距離“化緣簿事件”不過是一年多時(shí)間,形勢就發(fā)生了如此變化,令人啞然。