這一階段的心理變化是，從一個聽信他人上當受騙的受害者(被動、盲目、恐慌)，到虛心勤奮—— 急切—— 后悔、抱怨—— 自信—— 自負(不服輸、不服氣任何人)—— 狂妄—— 大喜大悲，如此反復循環(huán)。學習上，自從掌握了某個理論，或者幾個指標后，就一直處于故步自封狀態(tài)，很難接受他人的觀念。覺得自己差不多是天下第一了，還不斷向他人“講經說法”。自己失敗時很沮喪，又不甘心服輸，總要找一大堆理由來為自己開脫，或者一定要找出別人的錯，并當眾(或當面)說出來。心理上認為：我有錯，你也有錯，他也有錯，大家都有錯了，自己就“沒有”錯了，陷入了邏輯錯誤的怪圈。這種不服輸?shù)穆槟拘睦順O為強烈。一旦賺了錢，則是自己的功勞，虧錢的事，幾乎都是因為別人干擾自己，或者受其他事件的影響造成的。其實這時的他，對股市的了解，最多不會超過股市投資總知識量的一半，也就是個半瓶醋。

這一過程中的他，思想麻木僵化，頻繁買賣操作，檢驗自己的預測、判斷結果，在時喜時悲不斷的后悔、抱怨中度日，對他來說，整天泡在股市里操作是一種享受，因為那是用自己的錢換來的一種游戲，操作是一種令人興奮的游戲，而且像吸食鴉片一樣上癮。一旦上了癮就很難控制自己的欲望，就不再理性地對人對事(大多在股市中)，嚴重的像賭徒，貪戀的他早已忽略了自己操作的目的是賺錢，因為他在不斷地享受著操作“游戲”的樂趣。

此階段至少需要3年以上的磨練，有的甚至7年以上，是走向成功的最困難的階段，就像紅軍的兩萬五千里長征一樣艱難。投資損失也是最慘重的階段，在股市上損失幾十萬，或在期市上損失幾百萬，都不在話下。因為他想暴富，卻又根本不知道如何控制風險。盲目自信、自負、自我封閉、思想麻木，阻礙了他的進步。一直到慘重的損失后，自己才被驚醒，以后的他有三條路可走，一條路是絕望地離開股市；另一條路是無奈地甘心聽從“高人”領導；第三條路是自己休整一段時間后，開始反思、再學習，重新改造自己(這樣的投資者只有很少一部分)。

第三回：系統(tǒng)學習，保持微利或者小虧

這會兒的股民什么樣的“妖精”都見過了。經過幾年反復折騰，而最終結果又是大敗。面對慘痛的教訓，他終于開始醒悟了，認識到自己的水平還是不行，以前的行為是多么的幼稚！于是，再次開始學習，這次學習是系統(tǒng)地學習，包括技術分析的各種分析方法、基本面分析的方法、投資組合、風險控制等?？偨Y以前的經驗教訓，把理論與實踐結合起來。

在心態(tài)修養(yǎng)方面進步很快，變驕狂為謙卑，逐步克服貪戀與恐懼，不再喜怒無常，情緒基本穩(wěn)定。面對贏利和虧損，能夠泰然處之。對行情的大漲或大跌，也不再有很大的情緒波動了。不再貪功好利，不再急躁恐懼、不再炫耀自己，能夠認識到自己的不足，并逐步改變。虛心好學不倦，努力尋找一個能夠長期獲勝的操作方法。

在操作上，這一階段以學習新理論、總結過去的經驗教訓為主，不再頻繁操作，業(yè)績上，不再有大的波動，基本維持在微利或小虧狀態(tài)。這一階段最重要的是心態(tài)修養(yǎng)，其次是系統(tǒng)地掌握各種理論和分析方法與技巧，并與實踐結合起來。但是，這期間自我控制的能力還不夠強。這一階段需歷時3年左右。這時的他就如同一般的武林高手一樣，一般情況下不會被對手打得大敗，平手或小輸小贏的機會多。如果這時他遇到了成功高人的點撥，就會少走許多彎路，距離成功所需的時間就會大大縮短。

第四回：技術與心態(tài)結合，長期盈利

經過多年的潛心學習、刻苦磨練，掌握的理論豐富、系統(tǒng)，能夠把刻骨銘心的經驗教訓與理論有機結合起來。心態(tài)方面，把浮躁、缺乏耐心、情緒不穩(wěn)定、貪戀、恐懼、爭強好勝、妒忌、自負、沮喪的心態(tài)基本上都去掉了，能真正做到不以物喜，不以己悲，能毫不含糊地牢牢控制住自己在證券上的欲望，能夠把技術分析方法與基本分析法有機結合起來，把風險控制擺在操作首位。找到了一個切實可行的交易系統(tǒng)，真正做到知行合一，實現(xiàn)了長期穩(wěn)定的贏利。

這一階段最主要的是心態(tài)的把握。如同武林中得道的大師一樣，精通各種武藝，道德修養(yǎng)極高。水平高靠的是心境中的“意念”，已不再是武功了。