1989年12月后的兩年內(nèi)，日本股市下挫了40％。但是在這兩年內(nèi)，日本經(jīng)濟(jì)并沒有衰退。事實(shí)上，1992年之后，日本的GDP增長(zhǎng)率才變?yōu)樨?fù)值。資本支出急劇減少，但是消費(fèi)支出仍在快速增加。房?jī)r(jià)在股市下跌后的兩年內(nèi)還在上漲。10年后，美國(guó)發(fā)生了同樣的情況，而且相似度極高，直到今天我們還記得2002年6月出版的《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》雜志中的一個(gè)副標(biāo)題：“美國(guó)經(jīng)濟(jì)與日本泡沫破滅后的經(jīng)濟(jì)狀況十分相似”。文章指出，“美國(guó)過去兩年的經(jīng)濟(jì)狀況，與日本經(jīng)濟(jì)泡沫破滅后的表現(xiàn)，在很多方面都很相似”。

在美國(guó)，之前是在日本，人們根本沒有預(yù)料到經(jīng)濟(jì)衰退的到來(lái)，甚至在很大程度上都沒有注意到。即使是在2001年3月美國(guó)經(jīng)濟(jì)步入衰退后，來(lái)自美國(guó)國(guó)家經(jīng)濟(jì)分析局的資料顯示，主流經(jīng)濟(jì)學(xué)家仍在否認(rèn)經(jīng)濟(jì)衰退期的到來(lái)?！敖?jīng)濟(jì)減速的一個(gè)重要信號(hào)，是經(jīng)濟(jì)活動(dòng)速度的減慢，”美國(guó)經(jīng)濟(jì)咨商會(huì)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家于2001年2月22日表示，“否則，衰退就是海市蜃樓。”7天后，經(jīng)濟(jì)衰退正式開始。而這時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)的選擇是視而不見。

“美聯(lián)儲(chǔ)的帕里表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)沒有衰退。”2001年4月5日彭博資訊發(fā)表了美聯(lián)儲(chǔ)舊金山分行主席羅伯特·帕里的聲明。“美國(guó)沒有進(jìn)入經(jīng)濟(jì)衰退期，但美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)當(dāng)對(duì)此保持警惕?！泵缆?lián)儲(chǔ)芝加哥分行主席邁克爾·莫斯可于4月4日補(bǔ)充說(shuō)明。

“美聯(lián)儲(chǔ)的麥克蒂爾表示美國(guó)經(jīng)濟(jì)沒有衰退。”美聯(lián)儲(chǔ)達(dá)拉斯分行主席當(dāng)天也這樣表示。三次否定就相當(dāng)于這一消息已經(jīng)確認(rèn)了。

“我不認(rèn)為將美國(guó)與日本的情況作比較是合適的。”美國(guó)前財(cái)政部長(zhǎng)奧尼爾于2002年11月公開表示，他認(rèn)為“日本不是一個(gè)公開的經(jīng)濟(jì)體。而對(duì)我們的經(jīng)濟(jì)有幫助的，正是這種公開性，以及我們?cè)试S存在的挑戰(zhàn)，來(lái)自國(guó)外供應(yīng)商的挑戰(zhàn)……”

“經(jīng)濟(jì)學(xué)家說(shuō)美國(guó)不大可能步日本通貨緊縮之后塵。”《華爾街日?qǐng)?bào)》2001年11月發(fā)表文章表示，“因?yàn)槊绹?guó)領(lǐng)導(dǎo)人比日本領(lǐng)導(dǎo)人對(duì)于經(jīng)濟(jì)放慢腳步的反應(yīng)更迅速、更及時(shí)?！?

美國(guó)經(jīng)濟(jì)是否進(jìn)入了一個(gè)相對(duì)衰退的階段，圍繞這個(gè)主題喋喋不休的爭(zhēng)論讓大部分美國(guó)人厭煩，但是它卻縈繞在一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家的心頭，就像一樁沒有破解的案件一樣。如今在我們看來(lái)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)正在重演由日本經(jīng)濟(jì)譜寫的劇本。除了小部分的即興創(chuàng)作和文化差異帶來(lái)的不同外，美國(guó)1995~2001年間的情節(jié)和日本1985~1991年間的故事基本雷同。