從來沒有一個(gè)國家像日本這樣嘗試過如此多的財(cái)政刺激計(jì)劃。將利率削減到“接近于零”的水平后，日本人開始了史上最大規(guī)模的政府支出項(xiàng)目，這些支出其實(shí)并無必要。

由于沒有軍隊(duì)來浪費(fèi)錢，日本開始將注意力放在公共建設(shè)之上。無處不在的高速公路、新的橋梁、新的鐵路……到20世紀(jì)90年代末，小小的日本島上傾倒的混凝土比美國50個(gè)州還多。這對(duì)水泥銷售商來說十分鼓舞人心，但對(duì)于整個(gè)經(jīng)濟(jì)毫無作用。18年后，日經(jīng)指數(shù)仍然比當(dāng)初下滑了2/3。

“日本的農(nóng)村地區(qū)都被鏟平，鋪上了道路，修筑了水壩以及其他大型基礎(chǔ)設(shè)施，這都是大規(guī)模提振經(jīng)濟(jì)政策的遺物，20世紀(jì)80年代末日本經(jīng)濟(jì)在房地產(chǎn)泡沫破滅后出現(xiàn)嚴(yán)重下滑?！薄都~約時(shí)報(bào)》報(bào)道稱。

大規(guī)模的公共支出使日本的政府債務(wù)上升到GDP的180%，是現(xiàn)在美國債務(wù)水平的兩倍多。但是，這么大規(guī)模的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)將日本拉出衰退的困境了嗎？

你自己來判斷。日本住房價(jià)格回到了1975年的水平-比20世紀(jì)80年代末的巔峰下跌了近90%。股市？日經(jīng)指數(shù)回到了25年前的水平。股票都按票面價(jià)格的半價(jià)出售，但是遭受嚴(yán)重打擊、極度恐慌的日本投資者仍然嫌它們太過昂貴。日本的經(jīng)濟(jì)下滑開始于1990年，此后19年，日本的房地產(chǎn)價(jià)值損失超過了1923年東京大火以及第二次世界大戰(zhàn)中美國投擲原子彈造成的房地產(chǎn)損失總和，蒸發(fā)的財(cái)富是其GDP的3倍。而這還是在利率接近于零以及一次凱恩斯式的英勇救市行動(dòng)的情況下實(shí)現(xiàn)的。

如果美國遵循日本的范例，它將在隨后10年中將利率削減至接近于零的水平，而且會(huì)增加10萬億美元的公共債務(wù)。如果最終出現(xiàn)同樣的結(jié)果，那么美國人在2026年將以1992年的購入價(jià)賣出自己的房子。

但是傻瓜們沒有別的想法?！昂唵蔚卣f，”《紐約時(shí)報(bào)》的報(bào)道傲慢地說，“許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，日本的經(jīng)歷告訴我們，基礎(chǔ)建設(shè)支出雖然是一種較為笨拙的方法，但它確實(shí)能夠激活一個(gè)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體。”

這些經(jīng)濟(jì)學(xué)家是不是那些認(rèn)為美國過度消費(fèi)、永遠(yuǎn)負(fù)債的經(jīng)濟(jì)絕不會(huì)失敗的家伙？是不是那些認(rèn)為銀行家通過向人們提供大規(guī)模信貸，從而為我們提供公共服務(wù)……其實(shí)是在全世界范圍內(nèi)埋下地雷的家伙？是不是那些預(yù)言2008年股價(jià)還會(huì)上漲的家伙？

可能。