2007~2008年國(guó)際油價(jià)從每桶50美元上漲到每桶146美元，2008年年末又重新回落到每桶40美元，但是，與專家的預(yù)測(cè)相反，這段時(shí)間，國(guó)際油價(jià)與貿(mào)易收支并沒有表現(xiàn)出很大的相關(guān)性。下面就來了解一下其中的原因及利用國(guó)際油價(jià)走勢(shì)獲得收益的投資策略。

國(guó)際油價(jià)的變動(dòng)在三四個(gè)月后才會(huì)反映到貿(mào)易收支上

一般情況下，油價(jià)上漲或下降，反映在貿(mào)易收支上需要3~4個(gè)月的時(shí)間。國(guó)內(nèi)石油公司的原油進(jìn)口合同以裝船時(shí)點(diǎn)一個(gè)月以來的平均價(jià)格作為標(biāo)準(zhǔn)，合同簽訂以后，辦理通關(guān)手續(xù)等需要耗費(fèi)更長(zhǎng)的時(shí)間，另外，從中東運(yùn)輸?shù)絿?guó)內(nèi)需要20多天?？紤]到上述諸多因素，油價(jià)對(duì)貿(mào)易收支產(chǎn)生的影響會(huì)有時(shí)間差。觀察第一、第二季度前的國(guó)際油價(jià)與后來的貿(mào)易收支會(huì)發(fā)現(xiàn)國(guó)際油價(jià)變動(dòng)對(duì)貿(mào)易收支的影響。

下面來了解一下國(guó)際油價(jià)與貿(mào)易收支有什么關(guān)系。

國(guó)際油價(jià)與貿(mào)易收支變化趨勢(shì)

來源：韓國(guó)銀行

① 2008年3月國(guó)際油價(jià)為每桶100美元左右，受此價(jià)格影響，韓國(guó)9月份的貿(mào)易逆差約為億美元。

② 2008年6月國(guó)際油價(jià)為每桶130美元左右，12月，韓國(guó)貿(mào)易順差約為億美元，6月油價(jià)大幅上漲，但是12月的貿(mào)易收支狀況卻出現(xiàn)了好轉(zhuǎn)。

③ 2009年1月，國(guó)際油價(jià)為每桶40美元出頭，6月的貿(mào)易順差約為66億美元。

由此可見，國(guó)際油價(jià)上漲，會(huì)對(duì)貿(mào)易收支產(chǎn)生負(fù)面影響，國(guó)際油價(jià)下調(diào)，則對(duì)貿(mào)易收支產(chǎn)生積極影響，但是，這并非必然的。

油價(jià)變化對(duì)投資策略的影響

油價(jià)上升時(shí)期。① 如果油價(jià)上漲，就會(huì)引起生產(chǎn)成本增加，從中長(zhǎng)期來看，企業(yè)的利潤(rùn)會(huì)減少，利潤(rùn)率會(huì)降低。但是，如果油價(jià)上漲的幅度不大，由于經(jīng)濟(jì)處于回暖時(shí)期，可以將油價(jià)上漲的部分轉(zhuǎn)嫁到消費(fèi)者身上，那么股票市場(chǎng)在一定時(shí)期內(nèi)會(huì)出現(xiàn)牛市。

② 如果油價(jià)上漲到經(jīng)濟(jì)發(fā)展很難接受的程度，就需要賣掉股票和房地產(chǎn)。因?yàn)槿绻蛢r(jià)大幅上漲，家庭的實(shí)際收入就會(huì)減少，會(huì)給經(jīng)濟(jì)帶來很大沖擊。1970年石油恐慌便是一個(gè)例子。另外，2007年6月至2008年6月的一年間，油價(jià)上漲了一倍以上，對(duì)泡沫嚴(yán)重的股票和房地產(chǎn)市場(chǎng)的崩潰起到了刺激作用。

③ 如果油價(jià)持續(xù)上漲，對(duì)美元的需求就會(huì)增加，匯率上升的可能性極大，因此，可以考慮進(jìn)行外匯儲(chǔ)蓄，或者投資與主要石油出口國(guó)的貨幣、股票、原油價(jià)格聯(lián)動(dòng)的基金產(chǎn)品。

④ 如果油價(jià)上漲，就可以考慮投資石油加工企業(yè)或石油化工行業(yè)的股票。與其他原材料相比，石油更傾向于將成本上漲部分轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者，另外，當(dāng)油價(jià)上漲成為匯率上升的誘因時(shí)，出口產(chǎn)品便會(huì)具有價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力，股票價(jià)格很可能會(huì)上漲。

油價(jià)下降時(shí)期。① 如果油價(jià)下降，生產(chǎn)成本就會(huì)下降，從中長(zhǎng)期來看，企業(yè)的利潤(rùn)會(huì)增加，利潤(rùn)率會(huì)提高。如果油價(jià)下降的幅度不大，股市和房地產(chǎn)市場(chǎng)在一定時(shí)期內(nèi)會(huì)出現(xiàn)繁榮景象。

② 但是，油價(jià)大幅下降是世界經(jīng)濟(jì)衰退的征兆，應(yīng)該處理掉手頭持有的股票和房地產(chǎn)。2008年年中，曾經(jīng)高達(dá)每桶150美元的油價(jià)由于經(jīng)濟(jì)衰退導(dǎo)致需求減少，投資需求消失，在年末時(shí)竟降到了每桶40美元。

③ 如果油價(jià)下降，對(duì)美元的需求就會(huì)減少，匯率下降的可能性很大，因此，應(yīng)該考慮取出外匯存款。但是如果經(jīng)濟(jì)停滯與油價(jià)下降同時(shí)出現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)狀況會(huì)惡化，導(dǎo)致匯率上升，這種情況下，反而應(yīng)該持有外匯存款。

④ 因?yàn)槭突ば袠I(yè)的利潤(rùn)率下降的可能性極大，因此，應(yīng)該減少對(duì)該行業(yè)的股票投資。